程鵬
7月1日至7月5日,焦炭期貨主力合約J1909價(jià)格呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì),主要原因一是盤面提前反映現(xiàn)貨三輪下跌預(yù)期,盤面利潤(rùn)回歸合理,市場(chǎng)企穩(wěn)反彈確認(rèn)成本支撐有效;二是山東省確認(rèn)去產(chǎn)能任務(wù)政策制訂時(shí)間節(jié)點(diǎn)及壓減產(chǎn)能總量,強(qiáng)化市場(chǎng)供給端收縮預(yù)期。
綜合來看,中期上升趨勢(shì)完好,短期仍有調(diào)整需求。
焦炭供給方面,7月2日,山東省人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格控制煤炭消費(fèi)總量推進(jìn)清潔高效利用的指導(dǎo)意見》,要求在2019年7月底前制訂全省焦化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能總量壓減和轉(zhuǎn)型升級(jí)方案,明確2019年壓減焦化產(chǎn)能1031萬噸,2020年壓減655萬噸,兩年供壓減1686萬噸,供給端收縮預(yù)期增加。上周,焦企開工率整體維持相對(duì)穩(wěn)定。截至7月5日,據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),全國100家獨(dú)立焦企樣本產(chǎn)能利用率為80.66%,環(huán)比持平。焦化廠庫存小幅回升,焦化廠由于現(xiàn)貨價(jià)格下降,目前處于微利狀態(tài),若現(xiàn)貨繼續(xù)下跌可能出現(xiàn)虧損后的主動(dòng)限產(chǎn)情況,疊加山西省環(huán)保政策整改方案將印發(fā),供給端高供給狀態(tài)有較強(qiáng)的改善預(yù)期。
焦炭需求方面,由于唐山此次針對(duì)鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)力度較大,執(zhí)行細(xì)則較為嚴(yán)苛,鋼廠逐步落實(shí)限產(chǎn)導(dǎo)致需求下滑顯著。截至7月5日,全國163家鋼廠高爐開工率為66.30%,鋼廠需求持續(xù)下降,鋼廠庫存水平呈小幅回升狀態(tài);港口產(chǎn)地價(jià)格倒掛修復(fù)后市場(chǎng)活躍度增加,港口近期去庫存較快但庫存水平仍較高,預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍面臨需求下滑壓力。
宏觀方面,市場(chǎng)人士分析下半年終端需求或回暖。7月5日,在2019年(第四屆)中國鋼鐵金融衍生品國際大會(huì)上,中上海鋼聯(lián)總裁助理任竹倩表示,下半年房地產(chǎn)投資仍有韌勁,而基建投資大概率回升,在地方債發(fā)行提速背景下,有望在第三季度集中釋放;制造業(yè)則繼續(xù)保持低速運(yùn)行,有望從底部回暖。
綜上所述,終端需求回暖將提升焦炭?jī)r(jià)格重心,短期內(nèi)焦炭需求端難以有效釋放,焦炭短期內(nèi)高供給狀態(tài)有改善預(yù)期,港口高庫存去化仍需時(shí)間;當(dāng)前環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期主導(dǎo)遠(yuǎn)期盤面,近期仍面臨港口高庫存壓力,短期內(nèi)J1909合約將繼續(xù)上行承壓。
《中國冶金報(bào)》(2019年07月09日 06版六版)