王英廣
進入8月份以來,鋼材市場行情下行,鋼廠利潤不斷被壓縮,鐵礦石價格下跌,市場交易不暢,鋼貿(mào)商生意低迷。同時,晉陜甘川魯?shù)貐^(qū)鋼廠主動減產(chǎn),鋼市似乎又進入了低迷熊市。即將進入9月份,市場對需求預期也在增強。最近3周統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,鋼產(chǎn)量和鋼材庫存已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)下降的局面,但行情能否止跌反彈,上演往年“金九銀十”旺季行情?這就要看后期供需關系如何演化了。
今年市場節(jié)奏與往年相反
鋼價高點低于前兩年
今年的鋼材市場有著非常明顯的特點:1月~4月份呈現(xiàn)持續(xù)性上漲,5月~6月份呈現(xiàn)轉折,7月~8月份呈現(xiàn)回落。目前,北京市場、上海市場上的螺紋鋼價格已經(jīng)是今年初以來的最低價。北京市場Ⅲ級螺紋鋼價格一度跌至3600元/噸以下,與去年11月份最低點大致相當。熱軋卷表現(xiàn)稍好,價格較去年11月份最低點高150元/噸~180元/噸不等。目前,上海市場上的4.75毫米熱軋卷價格維持在3700元/噸左右。截至目前來看,今年鋼價的高點(北京市場上螺紋鋼最高價格為4100元/噸)既沒有超過2018年11月初達到的高度(北京市場上螺紋鋼最高價格為4520元/噸),也沒有超過2017年12月初的高點(北京市場上螺紋鋼最高價格為4580元/噸)。
從歷年“金九銀十”行情來看,除2016年有明顯拉升外,2017年、2018年市場行情都沒有明顯大幅上漲,都呈現(xiàn)小幅上漲、緩慢爬坡的態(tài)勢。而且在2017年、2018年旺季來臨之前,市場均呈現(xiàn)“淡季不淡”行情,同年6月~7月份鋼價均上漲。今年的節(jié)奏與往年正好相反。至少在第一季度,2017年和2018年都呈現(xiàn)出一輪下滑行情。但今年第一季度,市場呈現(xiàn)近年來少有的上漲態(tài)勢。目前,鋼價呈現(xiàn)階段性企穩(wěn),連調整帶下跌,也持續(xù)了近3個月。如果后期需求不能有效消化今年迅速增長的產(chǎn)量,在今年的后幾個月當中,鋼價仍有較大的下行壓力。
后期市場邏輯由供給轉換為需求
今年上半年,鋼材市場行情較旺。一是因為市場有需求,上半年房地產(chǎn)、基建工程都處于旺勢。二是因為鐵礦石價格拉高鋼材生產(chǎn)成本,推動鋼價走強。
8月份之后的市場核心因素由供給轉換到需求。鐵礦石隨著庫存出現(xiàn)累積,供應缺口由緊到松已經(jīng)是不爭的事實。而鋼材需求也需要重新被審視,隨著政府對“房子是用來住的,不是用來炒的”這一定性的再三強調,房地產(chǎn)中長期對鋼市的影響不言而喻。尤其是產(chǎn)量高速增長的建筑鋼材,難以有高速增多的需求來平衡。盡管房地產(chǎn)體量大,即便增速放緩,絕對用鋼量也是增長的。不過,在供需增速失衡的情況下,市場將進一步調整。如果需求增速放緩,鋼產(chǎn)量也會隨之減少。
今年上半年我國粗鋼產(chǎn)量大增,對鋼價形成較大壓力,“鋼需”難以跟上粗鋼增產(chǎn)速度。尤其是建筑鋼材市場,預計后期市場壓力來自建筑鋼材的比重更大。目前,螺紋鋼周產(chǎn)量長時間徘徊在380萬噸高位,庫存明顯高于過去3年。如果后期降庫和產(chǎn)量都不符合預期,恐怕鋼價將創(chuàng)出今年新低。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,寶鋼股份上半年實現(xiàn)凈利潤61.87億元,同比下降38.19%;山東鋼鐵集團上半年實現(xiàn)凈利潤5.8億元,同比下降65.58%;華菱集團上半年利潤總額達37.38億元,同比下降16.09%??梢钥闯?,鋼廠利潤縮減。隨著鐵礦石價格下降,第三季度鋼廠盈利下降局面將有所緩解。從第二季度來看,第二季度長材毛利潤環(huán)比小幅回升,同比仍有30%以上的降幅。盈利總體呈現(xiàn)前高后低格局。長材和板材利潤出現(xiàn)分化。其中,螺紋鋼毛利潤均值環(huán)比小幅回升0.28%,熱軋卷板回升7.35%,中板、管帶材和型材環(huán)比均下降。這些也顯示出鋼材需求的結構性變化,與地產(chǎn)投資下滑和制造業(yè)投資反彈有一定關系。
多地鋼廠在8月份主動減產(chǎn),這是市場轉弱的一個信號。上一次大規(guī)模減產(chǎn)還是在2015年底,鋼鐵企業(yè)長時間虧損,債務頻發(fā),導致鋼廠減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。這次雖然沒有那么嚴重,但如果盈利持續(xù)下滑,有可能促使減產(chǎn)范圍和規(guī)模擴大。鋼廠利潤很大一部分取決于鐵礦石、焦炭等原料價格和成材價格的變動,但最終仍需回歸于供需關系的變動。
傳統(tǒng)“金九銀十”旺季輝煌或難再續(xù)
從長期來看,中國鋼材市場正經(jīng)歷著需求放緩,行業(yè)利潤或重回虧損邊緣的調整中,但短期又有產(chǎn)量、庫存、市場交易、限產(chǎn)政策、市場心態(tài)等多方面的影響。從近幾年“淡季不淡,旺季也沒多旺”的狀況來看,市場參與者對今年“金九銀十”行情不必期望過高。行情的漲跌,要看庫存下降的幅度和速度、產(chǎn)量減少的幅度和連續(xù)性。當前,鋼材庫存處于3年來同期較高位置上,尤其是螺紋鋼庫存更為明顯。鋼產(chǎn)量也處于歷史高位,進入8月份后才有實質性減產(chǎn),螺紋鋼產(chǎn)量連續(xù)3周呈現(xiàn)下降。而鋼材需求除了因為季節(jié)性因素有所增多外,目前還沒有看到實質性好轉,這種局面不利于鋼價走強。
行情反彈仍需庫存和產(chǎn)量的繼續(xù)下降,以及需求進一步增多。如果“金九銀十”仍保持8月底這種勢頭,市場仍有望展開一輪反彈行情,但也難以回到今年初的行情水平。
《中國冶金報》(2019年08月27日 07版七版)