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螺紋鋼現(xiàn)貨成交減少 關注宏觀風險

2020-01-07 09:21:00

  湯冰華

  最近兩周,鋼材現(xiàn)貨市場更多是在博弈冬儲價格,低庫存及需求減少速度緩慢使現(xiàn)貨價格一直未能達到貿易商冬儲的心理價位。隨著近一周現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn),冬儲價格將逐步落地,在期貨修復貼水后,市場預期將再次成為螺紋鋼期貨運行的決定因素。
  鋼材現(xiàn)貨增速加快
  供給方面。從最近兩周的數(shù)據(jù)看,鋼材產量下降趨勢放緩,螺紋鋼單周產量仍達到350萬噸。在鋼材現(xiàn)貨價格大幅下跌后,高爐和電爐生產利潤均明顯回落,但前者仍有相對較高的利潤水平。因此,鋼廠減產的意愿并不強烈。上周,相關機構調研的247家鋼廠高爐開工率為78.4%,同比上升3.6個百分點;日均生鐵產量為222.72萬噸,同比增加10.11萬噸,高爐產量繼續(xù)呈現(xiàn)逆季節(jié)性增長的趨勢。電爐減產相對明顯,上周電爐產能利用率降至58.08%。全國部分電爐企業(yè)已經制訂春節(jié)停工計劃,預計電爐產量將繼續(xù)減少,符合季節(jié)性表現(xiàn),但同比增幅仍可能維持在相對高位。
  需求穩(wěn)步減少。不過,杭州、廣州地區(qū)的螺紋鋼日成交量仍有一定韌性,庫存增速開始加快。上周螺紋鋼總庫存同比增加40萬噸,增幅為8%左右,五大品種庫存同比持平。后期,預計需求減少的速度將繼續(xù)加快。整體來看,庫存將明顯增加,庫存壓力又會再次加大,特別是春節(jié)前的高需求,可能會導致春節(jié)后需求恢復緩慢。
  宏觀經濟表現(xiàn)須關注
  冬儲價格確定后,預期逐漸成為影響螺紋鋼期貨價格走勢的關鍵因素。即將公布的房地產、制造業(yè)、基建數(shù)據(jù)依然是影響板材和螺紋鋼需求預期的重要因素。從現(xiàn)有數(shù)據(jù)看,2019年12月份,建筑業(yè)PMI(采購經理指數(shù))中的新訂單指數(shù)環(huán)比下降3.1個百分點,至52.9%,可能是房地產繼續(xù)走弱的前行指標,或影響市場對今年上半年建筑鋼材需求的樂觀預期?;ê椭圃鞓I(yè)方面,受益于專項債提前下發(fā)和當前政策穩(wěn)增長意圖下的強刺激,增速將持穩(wěn)或小幅回升。尤其是汽車行業(yè)最近幾個月開始補庫,對制造業(yè)形成支撐。
  2019年12月份以來,宏觀利好頻繁出現(xiàn),政策層面穩(wěn)增長的意圖比較明顯,但也反映出目前經濟可能面臨著較大壓力。2019年12月份,制造業(yè)PMI表現(xiàn)超預期,出口分項指數(shù)顯著回升,表明經濟仍有繼續(xù)改善可能。央行降準等同于釋放8000億元流動性,顯示貨幣政策偏寬松。總體上看,國內經濟仍處于企穩(wěn)反彈的軌道。
  綜合來看,隨著春節(jié)假期臨近,鋼材現(xiàn)貨庫存增速也將加快,產量在電爐停產后仍將有進一步減少的空間,但同比偏高的情況可能會持續(xù),前期市場擔憂的高庫存風險或再次出現(xiàn)。目前,市場預期相對樂觀,后期須關注宏觀經濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
    (《中國冶金報》2020年01月07日  06版六版)

 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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