汪建華
進(jìn)入3月份,鋼材市場基本面壓力仍然較大,筆者認(rèn)為,鋼材價格或許仍有一定的下行空間,但也不宜過分悲觀。
一是鋼材市場基本面壓力大,或?qū)е落搹S降價銷售。鋼鐵行業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要條件是資金、物質(zhì)(原燃料和產(chǎn)成品)和人員有序流動起來,如果銷售不了產(chǎn)成品,就回籠不了資金,進(jìn)而購買不了原燃料,也就無法再生產(chǎn)。而銷售產(chǎn)成品的前提是有需求,然而,當(dāng)前部分品種(主要是建筑鋼材)需求啟動緩慢。因此,鋼廠、鋼貿(mào)商選擇通過降價促銷來刺激需求,這也是不得已而為之的策略。近期,山東地區(qū)部分鋼廠就將鋼材價格主動下調(diào)了150元/噸。
二是交易預(yù)期和基本面的反差將帶來情緒上的修復(fù)。進(jìn)入3月份,市場參與者的眼光應(yīng)當(dāng)從前期樂觀的預(yù)期面回歸到現(xiàn)實的基本面來了。首先,鋼材庫存預(yù)計還將有至少2周的累積時間,庫存或?qū)⒃賱?chuàng)新高。其次,鋼材需求啟動估計要到3月中下旬,即使3月上旬有一定需求釋放,力度也不及預(yù)期。再次,當(dāng)前鋼材市場供給雖然有所控制,但減產(chǎn)力度仍然不夠。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,占產(chǎn)能95%的高爐企業(yè)在2月份最后1周的日均鐵水產(chǎn)量達(dá)206.42萬噸,環(huán)比只下降了0.29萬噸,同比也只下降了14.15萬噸。隨著復(fù)產(chǎn)企業(yè)不斷增多,一旦市場參與者越來越認(rèn)識到現(xiàn)實與預(yù)期的差異,前期感性的樂觀情緒將開始回歸理性的現(xiàn)實。試想,如果鋼廠不進(jìn)行減產(chǎn)、停產(chǎn),而需求又難以釋放,累庫時間將更長,不利于鋼價反彈。鋼材價格適度回落,反而能更好地夯實價格底部。
三是海外新冠肺炎確診病例不斷增多,引發(fā)國際市場波動。當(dāng)前,日本、韓國、意大利、伊朗等國家和地區(qū)新冠肺炎確診病例不斷增加,而日本、韓國、意大利都是全球重要的工業(yè)國,在世界產(chǎn)業(yè)鏈分工中扮演著重要的角色。特別是日本和韓國,均是全球主要的鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)國;伊朗既是全球第十大鋼鐵生產(chǎn)國,又是重要的石油輸出國。受海外疫情加重影響,國際市場悲觀情緒漸濃,一方面,股市大幅下跌;另一方面,原油等大宗商品也出現(xiàn)持續(xù)下跌,對與原油價格密切相關(guān)的鐵礦石、煤炭價格也產(chǎn)生利空影響。鋼材成本的動態(tài)下降,也為鋼價進(jìn)一步下跌增添了動力。
當(dāng)然,市場參與者對3月份鋼材市場不必過分悲觀,主要是因為:一是需求只是遲到,并非消失,預(yù)計3月下旬需求有望逐步恢復(fù)到正常水平;二是國家力爭全面實現(xiàn)既定發(fā)展目標(biāo)的決心不變,對沖突發(fā)利空事件的利好政策頻出,必將為經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)增添動能。在良好預(yù)期與悲觀現(xiàn)實找到平衡點(diǎn)后,鋼價有望上演筑底反彈的運(yùn)行態(tài)勢。
總之,進(jìn)入3月份,市場參與者既不能忽略基本面壓力較大的現(xiàn)實,也不能對未來良好的預(yù)期失去信心,鋼材市場有望在探底后開啟新一輪反彈。筆者建議市場參與者在操作上既要規(guī)避價格下跌的風(fēng)險,也要積極把握未來反彈的機(jī)會,力爭化危為機(jī)。
《中國冶金報》(2020年03月04日 03版三版)