張秋生
當(dāng)前，全國天氣轉(zhuǎn)冷，下游工地趕工已接近尾聲，需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，部分地區(qū)鋼價開始回落。從目前的市場情況來看，需求釋放減緩，鋼材庫存開始增加，預(yù)計鋼價在12月份大概率回落。在此情況下，明年1月份鋼價走勢將由需求及成本決定。
“北材南下”進(jìn)入高峰期
當(dāng)前，市場進(jìn)入了“北材南下”高峰期?！氨辈哪舷隆敝芷谝话銥槊磕?1月中旬至次年2月份，發(fā)運峰值一般出現(xiàn)在12月份或次年1月份。從歷年“北材南下”情況來看，南方市場供應(yīng)量的增加大概率將導(dǎo)致當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格整體下跌。例如，2014年～2017年，華東市場流入南下資源后當(dāng)?shù)芈菁y鋼均價下跌300元/噸，華南市場流入南下資源后當(dāng)?shù)芈菁y鋼均價下跌400元/噸。以去年“北材南下”為例，2019年11月份～2020年2月份，“北材南下”資源總量達(dá)592.9萬噸。而今年11月份，“北材南下”資源量為144萬噸，同比減少11%。據(jù)此推算，2020年11月份～2021年2月份，“北材南下”總量約達(dá)530萬噸。
目前，我國鋼廠高爐開工率依然維持高位。截至11月下旬，全國高爐開工率達(dá)86.5%，同比增加2.9%；產(chǎn)能利用率達(dá)91.6%，同比增加7.1%；電爐開工率達(dá)66.4%，同比下降3.3%。雖然粗鋼產(chǎn)量有所下降，但降幅并不大，預(yù)計12月份粗鋼減量不大。考慮到明年春節(jié)在2月中旬，進(jìn)入明年1月份后，鋼廠大概率將滿負(fù)荷生產(chǎn)，屆時供應(yīng)壓力或?qū)⒓哟蟆?/span>
鋼材出口將維持低位
進(jìn)入12月份以后，雨雪天氣增多導(dǎo)致下游工地施工受阻，建筑鋼材需求呈現(xiàn)季節(jié)性減弱，螺紋鋼周消費量或?qū)⒂赡壳暗?30萬噸降至400萬噸以下。
同時，圣誕節(jié)前后，海外訂單進(jìn)入季節(jié)性淡季，國內(nèi)鋼材出口壓力將進(jìn)一步加大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前10個月，我國累計出口鋼材4442.5萬噸，同比下降19.3%；進(jìn)口鋼材1700.5萬噸，同比增長73.9%。由于出口利潤偏低，國內(nèi)鋼廠出口意愿不強(qiáng)。筆者預(yù)計，明年1月份，我國鋼材出口將維持低位。
不過值得一提的是，低溫雨雪天氣對制造業(yè)的需求影響并不大，工程機(jī)械增速仍有望繼續(xù)增加，疊加多地出臺刺激汽車、家電等行業(yè)的消費政策，汽車、家電等行業(yè)仍有望延續(xù)旺季行情，這一領(lǐng)域的鋼材訂單將明顯好于建筑鋼材。
鋼材庫存降速將放緩
截至11月下旬，五大品種鋼材庫存達(dá)1553.87萬噸，周環(huán)比下降96.59萬噸，降幅為5.9%；同比增加352萬噸，增幅為29.3%。隨著后期供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大、需求減少，鋼材庫存降速將放緩。筆者預(yù)計，明年1月份，市場供需矛盾將逐漸顯現(xiàn)，庫存將進(jìn)入增加階段。
與此同時，鋼價也將隨之回落。從歷年12月份螺紋鋼價格走勢來看，自2016年以來，12月份螺紋鋼價格均呈下跌走勢，螺紋鋼價格在歷年12月31日與當(dāng)年12月份價格最高點相比，2016年下跌360元/噸，跌幅為11.3%；2017年下跌600元/噸，跌幅為12%；2018年下跌230元/噸，跌幅為6%；2019年下跌310元/噸，跌幅為8.3%。
原料價格重心將下移
在筆者看來，后期鐵礦石供需將相對平衡，價格重心將下移。截至11月下旬，進(jìn)口鐵礦石港口庫存達(dá)1.275億噸，同比增加234.2萬噸，增幅為1.9%。隨著鐵礦石港口庫存持續(xù)增加，預(yù)計后期鐵礦石供應(yīng)壓力將進(jìn)一步緩解，鐵礦石供需關(guān)系將逐步轉(zhuǎn)向平衡，大幅上漲的動力減弱。
廢鋼價格也將迎來小幅下跌。筆者預(yù)計，今年12月份～明年1月份，廢鋼價格將跟隨螺紋鋼價格一同下跌，但跌幅將小于螺紋鋼價格跌幅。實際上，筆者認(rèn)為當(dāng)前廢鋼性價比并不高。目前，沙鋼重廢（爐料1）價格維持在2970元/噸左右，處于2013年以來的歷史高位。疊加鋼廠目前廢鋼使用比例并不高，預(yù)計后期廢鋼價格繼續(xù)上漲的空間有限。
在成本面出現(xiàn)松動后，鋼價下跌空間將進(jìn)一步加大。
RCEP為全球經(jīng)濟(jì)帶來機(jī)遇
從國外經(jīng)濟(jì)來看，當(dāng)前，多國繼續(xù)加大經(jīng)濟(jì)刺激力度，全球貨幣政策維持寬松，制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）持續(xù)位于枯榮線（50%）以上，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。同時需要注意到，海外新冠肺炎疫情仍在蔓延、美國大選結(jié)果對全球金融市場產(chǎn)生影響、國際貿(mào)易保護(hù)主義和單邊主義盛行等不確定性因素仍然存在。
從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)來看，世界經(jīng)濟(jì)中國獨好。筆者預(yù)計，在投資、消費、出口“三駕馬車”的帶動下，我國第四季度GDP增速有望達(dá)到6%?？梢钥隙ǖ氖?，我國貨幣政策寬松趨勢短期內(nèi)不會變。隨著后期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，我國貨幣政策或?qū)⑦呺H收緊，由總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松，但流動性仍將保持充裕。
明年，RCEP（《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》）或?qū)⒊蔀槔瓌尤蚪?jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇的一大利好。據(jù)統(tǒng)計，RCEP成員國人口約占世界總?cè)丝诘?0%，GDP占全球經(jīng)濟(jì)總量的29.3%，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易額占全球貿(mào)易總額的27.4%。RCEP的15個成員國承諾將降低關(guān)稅、開放市場、減少標(biāo)準(zhǔn)壁壘等，發(fā)出了反對國際貿(mào)易保護(hù)主義和單邊主義的信號。筆者認(rèn)為，RCEP將有效拉動全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。作為RCEP成員國之一的中國也將迎來重大發(fā)展機(jī)遇。
《中國冶金報》（2020年12月08日 07版七版）
