李玥瀅
在2022年首個(gè)完整交易周,鋼市迎來“開門紅”,期貨多品種價(jià)格迎來修復(fù)性上漲,市場一掃元旦前的低迷態(tài)勢。其中,“雙焦”(焦煤、焦炭)價(jià)格分別突破2300元/噸和3200元/噸的關(guān)口;進(jìn)口鐵礦石價(jià)格漲至725.5元/噸,創(chuàng)下近兩個(gè)月的新高;螺紋鋼和熱軋卷板期貨價(jià)格重回4500元/噸和4600元/噸上方?,F(xiàn)貨市場亦穩(wěn)中有升,鋼價(jià)漲幅多在100元/噸以內(nèi),表現(xiàn)相對弱于期貨市場。
筆者認(rèn)為,在低需求、低庫存條件下,元旦后鋼市“翻紅”更多的是消息面加持的結(jié)果。一方面,印度尼西亞突然禁止煤炭出口的消息導(dǎo)致市場對原料端供給收緊預(yù)期加強(qiáng),原料端價(jià)格受消息面刺激上揚(yáng);另一方面,在工信部近期明確表態(tài)“十四五”期間嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能的消息影響下,螺紋鋼、熱軋卷板期貨“翻紅”。不過,在需求季節(jié)性下降的背景下,期現(xiàn)市場并未形成有效聯(lián)動(dòng),鋼價(jià)持續(xù)上漲的動(dòng)能不足,市場更多的是資金、預(yù)期驅(qū)動(dòng)的結(jié)果。筆者認(rèn)為,春節(jié)前鋼市難有大作為,更多將以震蕩調(diào)整為主。
首先,剛性需求進(jìn)入“休眠期”。今年春節(jié)比往年早,進(jìn)入今年1月份后,全國各地下游施工逐漸進(jìn)入收尾階段,加上部分地區(qū)疫情反彈,下游終端工程難有“趕工潮”出現(xiàn),以支撐需求集中釋放,相反,提前停工放假或是大概率事件。因此,春節(jié)前下游需求難為鋼價(jià)上行提供有效支撐。
其次,冬儲(chǔ)難成鋼價(jià)“壓艙石”。俗話說,需求不夠冬儲(chǔ)來湊。往年春節(jié)前,貿(mào)易商的冬儲(chǔ)操作往往能帶動(dòng)市場在春節(jié)前出現(xiàn)一輪“小陽春”行情。不過,今年可能很難出現(xiàn)這種行情。這是因?yàn)?,?dāng)前的鋼價(jià)遠(yuǎn)高于貿(mào)易商冬儲(chǔ)的心理價(jià)位,加上部分鋼企上調(diào)冬儲(chǔ)資源價(jià)格,今年冬儲(chǔ)價(jià)格較往年都高。在春節(jié)后鋼價(jià)走勢不明的情況下,迫于高價(jià)壓力,除了被動(dòng)冬儲(chǔ)外,貿(mào)易商主動(dòng)冬儲(chǔ)的意愿被嚴(yán)重抑制。在這種情況下,冬儲(chǔ)規(guī)模很難平抑需求季節(jié)性收縮給市場帶來的沖擊。在冬儲(chǔ)需求不及預(yù)期的情況下,鋼價(jià)難有持續(xù)上漲的機(jī)會(huì)。
最后,局部市場復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快。目前,各主流鋼材品種周度產(chǎn)量均出現(xiàn)不同幅度的增長。在今年首個(gè)完整交易周,各主流鋼材品種周度產(chǎn)量平均增幅為2.62%。在需求持續(xù)回落的情況下,供給增加必將加劇市場供需矛盾,不利于鋼價(jià)上行,或?qū)⒏淖兇汗?jié)前市場基本面走勢。
綜合來看,筆者認(rèn)為春節(jié)前鋼價(jià)并不具備趨勢性上漲條件,期貨市場的“火”很難燒熱現(xiàn)貨市場的“灶”。不過,由于當(dāng)前焦炭價(jià)格再度開啟調(diào)漲趨勢,鋼材成本重心隨之上移,鋼企迫于成本壓力挺價(jià)意愿增強(qiáng)。在鋼企托舉和期貨市場拉動(dòng)的影響下,現(xiàn)貨市場下行空間有限,鋼價(jià)下跌速度也將被拖慢。在沒有重大利好或利空因素影響下,春節(jié)前鋼市難有大作為。隨著后期貿(mào)易商相繼離場,鋼市很可能進(jìn)入“有價(jià)無市”的局面。筆者建議,市場參與者對春節(jié)前鋼市不宜期待過高,穩(wěn)健操作、落袋為安才是上策。
《中國冶金報(bào)》(2022年1月11日 07版七版)