劉凡
為了讓“脫韁”的鐵礦石價(jià)格回歸現(xiàn)實(shí)，在多次點(diǎn)名鐵礦石資訊企業(yè)后，國(guó)家對(duì)礦價(jià)的管控仍未松動(dòng)。2月15日、17日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)分別在北京、青島召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，提醒告誡部分鐵礦石貿(mào)易商，要求釋放過(guò)高庫(kù)存、盡快恢復(fù)至合理水平。2月18日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干政策》，再次重申鐵礦石等原料要保供穩(wěn)價(jià)，加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)。這表明，政策端對(duì)鐵礦石等原料價(jià)格的管控或?qū)⒊B(tài)化。
受政策管控加碼影響，截至2月18日，鐵礦石期貨價(jià)格跌至685元/噸，與今年初以來(lái)的高點(diǎn)（1月28日）829元/噸相比，下跌144元/噸。筆者認(rèn)為，在政策管控連續(xù)加碼的背景下，現(xiàn)階段鐵礦石價(jià)格下行是主流趨勢(shì)，短期來(lái)看鐵礦石價(jià)格難以上演反轉(zhuǎn)行情。原料端管控升級(jí)使得鋼市行情主導(dǎo)邏輯暫時(shí)由需求端轉(zhuǎn)換為政策端。鐵礦石價(jià)格承壓下行帶動(dòng)螺紋鋼、熱軋卷板等成材價(jià)格下跌，鋼價(jià)向上爬升的阻力逐漸增大。截至2月18日，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格跌至4866元/噸，與今年初以來(lái)的高點(diǎn)（2月11日）5002元/噸相比，下跌136元/噸。
一方面，鐵礦石價(jià)格的政策性“降溫”導(dǎo)致鋼材成本平臺(tái)松動(dòng)，疊加焦炭?jī)r(jià)格目前已經(jīng)出現(xiàn)2輪調(diào)降，第3輪調(diào)降正在路上，一旦鐵礦石價(jià)格和焦炭?jī)r(jià)格共振下行，不排除鋼價(jià)有進(jìn)一步震蕩下跌的可能。
另一方面，原料端管控升級(jí)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒分化，看空情緒有所增多。在終端需求兌現(xiàn)不及預(yù)期的情況下，特別是臨近月底，在資金壓力下，不排除有暗降價(jià)格、回籠資金的可能，這也將對(duì)鋼價(jià)形成一定的向下拖拽作用。
不過(guò)，原料端受挫并不意味著鋼市沒(méi)有上行機(jī)會(huì)，終端工程復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的需求利好可以在一定程度上對(duì)沖鐵礦石價(jià)格下跌對(duì)鋼價(jià)的利空影響。但因目前需求復(fù)蘇節(jié)奏緩慢，鋼市尚無(wú)明顯的上行機(jī)會(huì)，短期內(nèi)更多將以震蕩調(diào)整為主。
總體來(lái)看，隨著供需端逐漸恢復(fù)常態(tài)，鋼市將進(jìn)入政策管控與復(fù)產(chǎn)預(yù)期交織的行情中。后期，原料端利空影響將持續(xù)被消化，鋼價(jià)走勢(shì)將回歸供需基本面。一旦需求兌現(xiàn)超預(yù)期，鋼價(jià)就有反彈的可能。在目前的市場(chǎng)行情下，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)才是上策，市場(chǎng)參與者切忌盲目操作，增大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年2月22日 07版七版）
