5月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）為：1年期LPR為3.7%，與上月持平；5年期LPR為4.45%，較上月的4.6%下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。這是自2013年10月份LPR報(bào)價(jià)機(jī)制形成以來(lái)，首次出現(xiàn)1年期LPR不降、5年期LPR單獨(dú)大幅下調(diào)的情況，并且5年期LPR創(chuàng)下最大降幅。那么，超預(yù)期降息對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市將產(chǎn)生什么樣的影響？

　　首先，5年期LPR單獨(dú)大幅下調(diào)，這可以視為央行對(duì)于現(xiàn)在疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售層面的政策性支撐。蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2021年3月份至今，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速、新開(kāi)工面積增速始終處于下降態(tài)勢(shì)中；自2021年6月份至今，我國(guó)房地產(chǎn)施工面積增速始終處于下降態(tài)勢(shì)中。進(jìn)入2022年，房地產(chǎn)行業(yè)依然面臨較大的下行壓力，房地產(chǎn)投資已經(jīng)進(jìn)入了負(fù)增長(zhǎng)的局面。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資達(dá)到39154億元，同比下降2.7%，其中住宅投資達(dá)到29527億元，同比下降2.1%。此外，今年初以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)不論是銷(xiāo)售面積還是銷(xiāo)售金額都已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)中。今年前4個(gè)月，商品房銷(xiāo)售面積達(dá)到39768萬(wàn)平方米，同比下降20.9%；商品房銷(xiāo)售額達(dá)到37789億元，同比下降29.5%?？傮w來(lái)看，用“慘淡”二字來(lái)形容今年房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售狀況再合適不過(guò)。

　　5年期LPR單獨(dú)大幅下調(diào)，疊加5月15日央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布首套住房商貸利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)，不僅利好剛性和改善性住房需求，而且降低了存量房貸持有者的還貸成本，有助于促進(jìn)消費(fèi)。與此同時(shí)，筆者認(rèn)為，此舉也起到了穩(wěn)定投資、消費(fèi)和宏觀經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)的作用，從而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，協(xié)助房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)金流，緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，從而保障房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)有施工項(xiàng)目的有效進(jìn)度，進(jìn)而促進(jìn)房地產(chǎn)用鋼需求的加快恢復(fù)。

　　其次，5年期LPR單獨(dú)大幅下調(diào)可以引導(dǎo)資金向中長(zhǎng)期貸款方向流動(dòng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)形成更加有力的資金保障。目前，面對(duì)成本上升和訂單下降的實(shí)際情況，國(guó)內(nèi)制造企業(yè)的利潤(rùn)明顯受到擠壓，企業(yè)運(yùn)營(yíng)困難重重，有效融資需求明顯減弱。

　　但從另一個(gè)角度來(lái)看，利潤(rùn)下降也會(huì)倒逼制造企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。由于制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的周期性特征較為明顯，其相應(yīng)的中長(zhǎng)期貸款需求也較大。此次5年期LPR單獨(dú)大幅下調(diào)，將有效降低制造企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中的資金成本，從而保障制造用鋼需求的長(zhǎng)期穩(wěn)定釋放。而短期內(nèi)制造用鋼需求的恢復(fù)，主要依靠財(cái)政留抵退稅政策的加快落地實(shí)施。

　　目前來(lái)看，疫情對(duì)制造業(yè)的短期沖擊較為明顯，但我國(guó)制造業(yè)依舊保持較強(qiáng)的韌性，正在全力推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。隨著疫情防控成效顯現(xiàn)，前期延遲釋放的制造用鋼需求有望在今年下半年得到彌補(bǔ)。

　　綜合來(lái)看，此次5年期LPR單獨(dú)大幅下調(diào)，將在促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展和保障制造行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)兩個(gè)層面發(fā)揮作用，有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求和保障長(zhǎng)期制造用鋼需求，有利于今年下半年鋼市企穩(wěn)運(yùn)行。

　　《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年5月24日 07版七版）