本報(bào)記者 吳勇

　　12月9日，鐵礦石期權(quán)在大連商品交易所正式上市交易。上市首日，鐵礦石期權(quán)運(yùn)行平穩(wěn)，定價(jià)合理有效，與標(biāo)的期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)良好，市場(chǎng)各方對(duì)鐵礦石期權(quán)服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展充滿期待。

　　上市首日，鐵礦石期權(quán)共推出了10個(gè)系列的252個(gè)合約。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日，鐵礦石期權(quán)成交量為2.6萬手（單邊，下同），成交額為7614萬元，持倉量為1.5萬手。其中，看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的成交比為0.9，持倉比為1.0，期權(quán)成交量占標(biāo)的期貨成交量的比重為1.69%。當(dāng)日，共有1200余名客戶參與鐵礦石期權(quán)交易，包含做市商在內(nèi)的單位客戶成交量占比為78.14%。

　　12月9日，鐵礦石期貨主力合約為I2005，期權(quán)主力系列為I2005系列，該系列期權(quán)成交1.6萬手，占鐵礦石期權(quán)當(dāng)日總成交量的61%；其次分別為I2002和I2009系列，成交占比分別為34%和1.6%?？礉q期權(quán)持倉量最大的合約是I2005-C-680，看跌期權(quán)持倉量最大的合約為I2005-P-620。

　　從當(dāng)日鐵礦石期權(quán)的運(yùn)行情況看，受標(biāo)的期貨價(jià)格上漲影響，鐵礦石期權(quán)主力I2005系列的13個(gè)看漲期權(quán)合約全部上漲，13個(gè)看跌期權(quán)合約全部下跌。其中，看漲期權(quán)平值合約I2005-C-650全日呈震蕩上升趨勢(shì)，開盤價(jià)為33.0元/噸，收盤價(jià)為40.7元/噸，相比掛盤基準(zhǔn)價(jià)漲幅為23%；看跌期權(quán)平值合約I2005-P-650開盤價(jià)為50.7元/噸，收盤價(jià)為38.3元/噸，相比掛盤基準(zhǔn)價(jià)跌幅為24%。

　　國(guó)信期貨分析師蔡元祺表示，受淡水河谷下調(diào)其第一季度鐵礦石產(chǎn)量、鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期影響，鐵礦石期貨上周五夜盤快速拉升，周一開盤后繼續(xù)沖高，盤中一度觸及漲停。鐵礦石期權(quán)首日交易也體現(xiàn)了市場(chǎng)偏多情緒，期權(quán)流動(dòng)性主要集中在平值和虛值看漲期權(quán)的合約上，特別是買入看漲和賣出看跌期權(quán)的積極性較高。從波動(dòng)率上看，當(dāng)日，各期權(quán)合約的隱含波動(dòng)率均處于合理范圍。全天主力系列平值期權(quán)隱含波動(dòng)率平均處于26%的水平，基本保持穩(wěn)定，鐵礦石期貨指數(shù)30日、60日、90日歷史波動(dòng)率分別為21%、26%、32%?？梢?，鐵礦石期權(quán)隱含波動(dòng)率與標(biāo)的期貨歷史波動(dòng)率收斂較好。從偏度上看，鐵礦石期權(quán)與大部分商品期權(quán)一樣，呈現(xiàn)經(jīng)典的右偏性，即虛值看漲期權(quán)隱含波動(dòng)率高于虛值看跌期權(quán)，這也體現(xiàn)了市場(chǎng)看漲預(yù)期。同時(shí)，平值附近看漲、看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率非常接近，不存在無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)競(jìng)價(jià)合理。

　　《中國(guó)冶金報(bào)》記者了解到，當(dāng)日，各家做市商積極參與了集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)交易，較好地完成了持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)義務(wù)，為市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，促進(jìn)了市場(chǎng)合理價(jià)格的形成。浙期實(shí)業(yè)副總經(jīng)理陸麗娜表示，鐵礦石期權(quán)上市首日的成功跟期權(quán)做市商制度是分不開的。做市商在開盤后迅速參與報(bào)價(jià)工作，為市場(chǎng)提供了較窄的價(jià)差，開盤前2分鐘平值合約價(jià)差基本保持在2元/噸左右。隨后，做市商通過積極報(bào)價(jià)，價(jià)差逐漸縮窄至1元/噸以下。公司不僅為主力合約提供持續(xù)報(bào)價(jià)，也通過回應(yīng)報(bào)價(jià)方式為非主力合約持續(xù)提供流動(dòng)性，很好地完成了做市義務(wù)。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，鐵礦石期貨經(jīng)過6年的穩(wěn)定運(yùn)行，功能充分發(fā)揮，積累了較多的產(chǎn)業(yè)客戶。同時(shí)，豆粕、玉米期權(quán)上市以來，通過市場(chǎng)培育和實(shí)踐積累，市場(chǎng)對(duì)期權(quán)工具逐步了解和熟悉，這為鐵礦石期權(quán)上市的穩(wěn)定運(yùn)行奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　全球大宗商品貿(mào)易公司托克集團(tuán)在鐵礦石期權(quán)上市首日參與了交易。相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，托克集團(tuán)一直參與大商所鐵礦石期貨交易，但由于鐵礦石之前只有場(chǎng)外期權(quán)，流動(dòng)性和報(bào)價(jià)透明度較低，公司期權(quán)套保和套利業(yè)務(wù)受到一定制約。鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)推出后，將成為集團(tuán)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。他指出，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來說, 期貨和期權(quán)都是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的重要工具，各有特點(diǎn)。大商所鐵礦石期貨流動(dòng)性充裕, 與現(xiàn)貨結(jié)合較為緊密。隨著以人民幣計(jì)價(jià)的港口現(xiàn)貨貿(mào)易越來越活躍, 人民幣鐵礦石期貨和期權(quán)必將在鐵礦石國(guó)際貿(mào)易中發(fā)揮越來越重要的作用。

　　永鋼集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鋼鐵企業(yè)通常備有一定的原材料庫存。鐵礦石期權(quán)的推出，將為企業(yè)庫存保值提供更為豐富的策略和手段，既可以買入或賣出單一期權(quán)，也可以構(gòu)建期貨、期權(quán)多樣化組合，實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。自豆粕期權(quán)上市以來，公司持續(xù)關(guān)注并學(xué)習(xí)期權(quán)知識(shí)。得知鐵礦石期權(quán)上市的消息后，公司組織期貨部門人員參加了多場(chǎng)期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，永鋼將在做好充分的準(zhǔn)備工作后，逐步嘗試參與期權(quán)市場(chǎng)。