馮艷成
自5月14日山東“以煤定產(chǎn)”政策發(fā)酵以來,焦炭期貨、現(xiàn)貨價(jià)格均呈現(xiàn)持續(xù)上漲走勢(shì)。
期貨價(jià)格方面,截至6月12日,焦炭2009合約收盤價(jià)格從1729.5元/噸漲至1970元/噸,周環(huán)比上漲240.5元/噸,漲幅為13.91%,焦價(jià)仍然處于上升通道中。
現(xiàn)貨價(jià)格方面,焦企已完成4輪提價(jià),焦價(jià)累計(jì)上漲200元/噸。在山東“以煤定產(chǎn)”政策的驅(qū)動(dòng)下,提價(jià)落地節(jié)奏明顯加快,表明市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)減量預(yù)期較高。目前,焦炭市場(chǎng)第5輪提價(jià)已全面展開,提價(jià)幅度為50元/噸,且山東代表性鋼廠已接受漲價(jià),預(yù)計(jì)其他地區(qū)鋼廠也將在本周陸續(xù)接受漲價(jià)。上周(6月8日~12日),全國(guó)30家獨(dú)立焦企平均噸焦盈利達(dá)到257.1元,若第5輪提價(jià)落地,噸焦平均利潤(rùn)將達(dá)300元左右。
近期焦炭期、現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)上漲,一方面受“以煤定產(chǎn)”政策的約束,山東各焦企和自帶焦化廠的鋼企逐步加大限產(chǎn)力度,導(dǎo)致焦炭區(qū)域性供應(yīng)偏緊,部分鋼廠擴(kuò)大焦炭采購來源,帶動(dòng)全市場(chǎng)看漲情緒,焦炭期貨受到做多資金的青睞;另一方面得益于下游需求的持續(xù)旺盛,焦企出貨、發(fā)運(yùn)順暢,訂單情況良好,廠內(nèi)庫存處于低位,大大增強(qiáng)了焦企漲價(jià)信心。
從基本面來看,當(dāng)前焦炭延續(xù)供需兩旺態(tài)勢(shì),焦企盈利可觀,開工積極性較高,不過在限產(chǎn)力度加大的影響下,整體需求表現(xiàn)強(qiáng)于供給。
供應(yīng)方面,上周,全國(guó)100家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為78.80%,較前一周度數(shù)據(jù)增加0.44個(gè)百分點(diǎn)。由于山東焦化企業(yè)逐步落實(shí)“以煤定產(chǎn)”政策,加大了限產(chǎn)力度,近期,華東地區(qū)焦企產(chǎn)能利用率明顯下降,由5月中旬的70%下降至目前的60%左右。
政策方面,上周,山西召開打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)決戰(zhàn)指揮部會(huì)議,主要針對(duì)山西太原、平遙、汾陽、孝義等市的相關(guān)問題進(jìn)行匯報(bào),安排下一步工作。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研,目前,太原白天禁止出焦,汾陽要求環(huán)保限產(chǎn)20%左右。山西限產(chǎn)力度的加大一定程度上加劇了焦炭供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì),對(duì)焦價(jià)形成支撐。另外,近期河南安陽也發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)重點(diǎn)工作專班推進(jìn)的通知》,文件要求:自2020年7月1日起對(duì)4.3米焦?fàn)t進(jìn)行限產(chǎn)50%。目前,安陽焦化企業(yè)合計(jì)產(chǎn)能為1170萬噸,其中4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能為518萬噸,占比約為44%。當(dāng)前,安陽焦企產(chǎn)能利用率為80%左右,若4.3米焦?fàn)t按照要求限產(chǎn)50%,焦企限產(chǎn)幅度將加大30%,具體落實(shí)情況有待后期持續(xù)跟蹤。
需求方面,鋼廠高爐開工率仍處于高位。上周,全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高,達(dá)到245.83萬噸,較去年同期增加8萬噸左右。短期鋼廠利潤(rùn)尚可,在保持鋼材去庫存的情況下,鋼廠高爐開工意愿良好,也意味著焦炭需求有較強(qiáng)韌性。值得注意的是,近幾周,螺紋鋼去庫存速度較前期放緩,一定程度上表明成品鋼材需求逐漸面臨淡季壓力,或?qū)⑾蛟剂隙藗鲗?dǎo)。
整體來看,在高需求和區(qū)域性供應(yīng)減量擾動(dòng)下,焦炭供需繼續(xù)呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢(shì)。焦炭各環(huán)節(jié)庫存情況向好,總體保持去庫存趨勢(shì)??紤]到山東逐步落實(shí)“以煤定產(chǎn)”政策、山西限產(chǎn)力度加大以及6月底前江蘇徐州焦化產(chǎn)能退出的影響,焦炭供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步顯現(xiàn),對(duì)焦價(jià)形成支撐,期價(jià)或有進(jìn)一步上漲空間,短期將偏強(qiáng)運(yùn)行。不過,近期仍需注意產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配失衡問題,同時(shí),鋼材需求逐漸步入淡季,需求的下滑或?qū)⑾蛟牧隙藗鲗?dǎo),需警惕鋼廠對(duì)焦價(jià)施壓。