馮艷成
上周（9月6日~9月10日），焦煤、焦炭期貨價(jià)格整體呈沖高回落走勢(shì)。其中，前4個(gè)交易日期貨價(jià)格加速上漲，焦炭J2201合約最高漲至3847元/噸，焦煤JM2201合約最高漲至3099元/噸，繼續(xù)刷新主力合約新高。但上周五（9月10日）期貨價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，焦炭?jī)r(jià)格回落至3500元/噸附近，日內(nèi)跌幅高達(dá)280元/噸；焦煤價(jià)格回落至2800元/噸附近，日內(nèi)跌幅高達(dá)300元/噸。同時(shí)，動(dòng)力煤期貨價(jià)格也出現(xiàn)了大幅回調(diào)，近期這3個(gè)品種走勢(shì)關(guān)聯(lián)度較高，價(jià)格均處于歷史最高水平。而對(duì)于煤炭?jī)r(jià)格的猛漲，資金恐高情緒釋放疊加多頭兌現(xiàn)前期盈利致使盤面出現(xiàn)快速下跌的情況。
焦炭現(xiàn)貨價(jià)格方面，上周，下游各地鋼廠陸續(xù)執(zhí)行了焦價(jià)的第10輪提張，近兩輪每輪漲幅提高到200元/噸。至此，焦價(jià)已累計(jì)上漲1360元/噸。貿(mào)易價(jià)格方面，日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出庫(kù)報(bào)價(jià)漲至4100元/噸。焦價(jià)連續(xù)提張，焦企噸焦盈利得以低位企穩(wěn)，上周全國(guó)30家獨(dú)立焦企平均噸焦盈利回升至278元/噸。
從基本面來(lái)看，焦炭整體供需仍呈現(xiàn)雙降態(tài)勢(shì)，庫(kù)存位于歷史低位。
具體來(lái)看，供應(yīng)方面，自9月份第2輪第4批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組進(jìn)駐山東省以來(lái)，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，山東省已有多家焦企已處在燜爐或半燜爐狀態(tài)，其余可以開展生產(chǎn)的焦化企業(yè)也有不同程度減產(chǎn)，限產(chǎn)幅度為50%~70%。另外，本次環(huán)保督察涉及各焦企核定的煤耗指標(biāo)使用情況。目前山東省部分焦企煤耗指標(biāo)基本已用完或接近用完，后續(xù)生產(chǎn)如何安排，企業(yè)仍在積極溝通中，有待進(jìn)一步跟蹤。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，全樣本獨(dú)立焦企剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為77.49%，環(huán)比下降3.29個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降9.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，華東地區(qū)26家獨(dú)立焦企焦?fàn)t產(chǎn)能利用率為42.95%，環(huán)比下降11.78個(gè)百分點(diǎn)，同比下降20.9個(gè)百分點(diǎn)。
需求方面，近期，各地區(qū)加快推進(jìn)粗鋼產(chǎn)量的壓減任務(wù)進(jìn)度，多個(gè)產(chǎn)鋼大省就壓縮下半年粗鋼產(chǎn)量做出部署，多家鋼廠已發(fā)布部分高爐檢修計(jì)劃。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，截至9月10日已有30家鋼廠發(fā)布9月檢修計(jì)劃，較9月1日增加了12家。高頻數(shù)據(jù)顯示，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.77%，環(huán)比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)，同比下降9.55個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量達(dá)225.63萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.81萬(wàn)噸，同比下降25.41萬(wàn)噸。在壓減粗鋼產(chǎn)量的氛圍下，鋼廠高爐開工受限，焦炭需求仍有一定下降壓力。不過(guò)，目前黑色金屬終端需求迎來(lái)旺季階段，鐵水產(chǎn)量大幅下降的可能性也不大。
庫(kù)存方面，擴(kuò)大統(tǒng)計(jì)口徑的數(shù)據(jù)顯示，上周，焦炭總體庫(kù)存為943.92萬(wàn)噸，環(huán)比小幅下降2.16萬(wàn)噸，同比下降約304萬(wàn)噸。分結(jié)構(gòu)來(lái)看，焦化廠及港口焦炭庫(kù)存仍處于去庫(kù)存趨勢(shì)中，且絕對(duì)值均處于歷史低位水平；鋼廠因前期庫(kù)存下降明顯，近期有一定補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存連續(xù)3周增加，不過(guò)依然大幅低于往年同期水平。具體數(shù)據(jù)顯示，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為45.08萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.16萬(wàn)噸，同比下降40.7萬(wàn)噸；4個(gè)港口焦炭庫(kù)存為156.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.2萬(wàn)噸，同比下降132.2萬(wàn)噸；247家鋼廠焦炭庫(kù)存為742.04萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.88萬(wàn)噸，同比下降131.82萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看，受環(huán)保督察、粗鋼產(chǎn)量壓減等政策的影響，焦炭供需兩端均呈下降趨勢(shì)，總體去庫(kù)存趨勢(shì)放緩，并有逐步見底跡象。盤面上，煤焦期貨價(jià)格加速上漲后高位回落壓力增大，同時(shí)政策上對(duì)煤炭行業(yè)不斷施壓，價(jià)格受政策的不確定性影響波動(dòng)更加劇烈，建議參與者謹(jǐn)慎對(duì)待。后期仍需重點(diǎn)關(guān)注焦化環(huán)保限產(chǎn)及各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策落實(shí)情況。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2021年9月16日 03版三版）
