馮艷成
4月份以來(lái)，焦煤、焦炭期貨價(jià)格保持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，其主力合約價(jià)格均刷新2021年10月份以來(lái)新高。其中，截至4月18日，焦炭J2205合約月漲幅為7.09%，最高價(jià)格達(dá)4284元/噸；焦煤JM22050合約月跌幅為0.63%，最高價(jià)格達(dá)3297.5元/噸。目前時(shí)間臨近交割月份，焦煤、焦炭主力合約正逐步換月至9月合約。動(dòng)力煤期貨價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，在煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”政策持續(xù)發(fā)力及較為嚴(yán)格的交易規(guī)則限制下，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步下降，主力合約持倉(cāng)量?jī)H剩1500手左右，日內(nèi)成交量不足200手，市場(chǎng)炒作情緒明顯受到抑制。
從煤炭市場(chǎng)方面來(lái)看，近期，國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)專題會(huì)議，研究明確煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格違法行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。會(huì)議指出，在現(xiàn)有法律法規(guī)的框架下，研究明確煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格違法行為的具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，有利于引導(dǎo)煤炭經(jīng)營(yíng)者合法經(jīng)營(yíng)，維護(hù)煤炭市場(chǎng)正常秩序。下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將根據(jù)各方面意見(jiàn)，抓緊完善煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格違法行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的有關(guān)規(guī)定，推動(dòng)有關(guān)部門(mén)加大執(zhí)法檢查力度，切實(shí)維護(hù)煤炭市場(chǎng)價(jià)格秩序，更好地保障國(guó)家能源安全。在國(guó)家政策的監(jiān)管調(diào)控下，煤炭市場(chǎng)運(yùn)行更加趨于穩(wěn)定。
從煤炭數(shù)據(jù)方面來(lái)看，原煤生產(chǎn)較快增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口量大幅下降。3月份以來(lái)，煤炭增產(chǎn)增供政策持續(xù)發(fā)力，主要產(chǎn)煤省區(qū)全力挖潛擴(kuò)能增供。3月份，生產(chǎn)原煤3.96億噸，同比增長(zhǎng)14.8%，增速比1月~2月份加快4.5個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量為1277萬(wàn)噸；第1季度，生產(chǎn)原煤10.8億噸，同比增長(zhǎng)10.3%。煤炭進(jìn)口量大幅下降，3月份煤炭進(jìn)口量共1642萬(wàn)噸，同比下降39.9%，降幅比1月~2月份擴(kuò)大25.9個(gè)百分點(diǎn)；第1季度，煤炭進(jìn)口量共5181萬(wàn)噸，同比下降24.2%；第1季度煤炭進(jìn)口總額為521.2億元，同比增加207.8億元，增長(zhǎng)66.3%。煤炭進(jìn)口量降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，除了澳大利亞煤進(jìn)口限制依然存在以及蒙古國(guó)煤通關(guān)不暢等原因外，還有一個(gè)重要原因就是俄烏沖突仍在持續(xù)，歐美國(guó)家開(kāi)始制裁俄羅斯煤炭，供給減量預(yù)期刺激國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格高漲。其中，3月份澳大利亞紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤平均價(jià)格為314美元/噸，同比大幅上漲231%，環(huán)比上漲32%，創(chuàng)歷史新高。海外煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格倒掛抑制進(jìn)口需求，我國(guó)煤炭進(jìn)口呈現(xiàn)量減價(jià)增的態(tài)勢(shì)。
從煉焦煤方面來(lái)看，1月~2月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤850.0萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)33.89%。焦煤進(jìn)口量呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，主要是1月份約166萬(wàn)噸的前期滯港澳大利亞煤獲得通關(guān)，若去掉這部分量，焦煤進(jìn)口量基本與去年持平。目前，前期滯港澳大利亞煤已通關(guān)結(jié)束，另外蒙古國(guó)煤也因新冠肺炎疫情防控影響，通關(guān)持續(xù)低迷，進(jìn)口量銳減。基于優(yōu)質(zhì)進(jìn)口煤的量持續(xù)下降，國(guó)產(chǎn)焦煤已成為市場(chǎng)主力。由于國(guó)內(nèi)主流焦煤的灰分、硫分比國(guó)外煤高，為貼合市場(chǎng)實(shí)際情況，近期大連商品交易所修改了焦煤交割標(biāo)準(zhǔn)，放寬了對(duì)焦煤交割品灰分、硫分的要求，并且把焦煤交割基準(zhǔn)庫(kù)調(diào)整至山西地區(qū)，將焦煤期貨標(biāo)準(zhǔn)品定位由進(jìn)口煤調(diào)整為國(guó)產(chǎn)主流商品煤，擴(kuò)大了市場(chǎng)可交割資源量，有助于維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
回到焦炭方面，近期焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需穩(wěn)中有增、庫(kù)存保持低位、價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)。
從焦化利潤(rùn)方面來(lái)看，2月下旬至3月中旬，焦炭?jī)r(jià)格曾連續(xù)提漲4輪，累計(jì)漲幅為800元/噸。近期焦炭基本面表現(xiàn)良好，尤其需求端保持穩(wěn)中有增的趨勢(shì)，同時(shí)受到疫情防控影響，物流運(yùn)輸不順暢，加上煉焦成本支撐持續(xù)偏強(qiáng)，增強(qiáng)了焦企的漲價(jià)信心。焦企于4月上旬第5輪提漲焦價(jià)，漲幅為200元/噸，至此焦價(jià)累計(jì)上漲了1000元/噸。若物流運(yùn)輸仍不通暢，不排除焦價(jià)有繼續(xù)上漲1輪的可能。得益于焦價(jià)的上漲，近期平均噸焦盈利基本維持在250元左右。其中，山東區(qū)域盈利最好，噸焦盈利超500元；山西區(qū)域利潤(rùn)稍差，噸焦盈利僅120元左右。
從供給方面來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份，我國(guó)焦炭產(chǎn)量為4017萬(wàn)噸，同比下降1.1%。1月~3月份累計(jì)焦炭產(chǎn)量為11512萬(wàn)噸，同比下降4.9%。短期來(lái)看，噸焦盈利尚可，焦企提產(chǎn)意愿較強(qiáng)，但受疫情影響，近期山西省呂梁市、臨汾市、晉中市等地區(qū)運(yùn)輸不暢。一方面，焦化廠原料供應(yīng)不足；另一方面，焦炭堆放場(chǎng)地有限。由于這些問(wèn)題，焦企有被迫減產(chǎn)20%~35%的情況。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率降至75%左右，周環(huán)比下降2.66個(gè)百分點(diǎn)，同比下降11.91個(gè)百分點(diǎn)。焦炭供應(yīng)邊際回落，這也增加了焦企挺價(jià)的信心。在運(yùn)輸不通暢的情況下，焦化廠焦炭庫(kù)存有一定累積的情況，但下游庫(kù)存偏低且高爐開(kāi)工良好，在物流恢復(fù)正常后，焦化廠端庫(kù)存或逐步轉(zhuǎn)移到下游。
從需求方面來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份我國(guó)生鐵產(chǎn)量為7160萬(wàn)噸，同比減少6.2%；日均產(chǎn)量為230.97萬(wàn)噸，較1月~2月份日均產(chǎn)量增加7.02萬(wàn)噸。1月~3月份生鐵累計(jì)產(chǎn)量為20091萬(wàn)噸，同比減少11.0%。短期來(lái)看，鋼廠處在持續(xù)復(fù)產(chǎn)過(guò)程中。4月15日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至233萬(wàn)噸左右，處于往年同期偏高水平。在庫(kù)存方面，鋼廠內(nèi)焦炭庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)，上周降至650萬(wàn)噸，周環(huán)比下降43萬(wàn)噸，同比下降178萬(wàn)噸；庫(kù)存可用天數(shù)僅有12天左右，同比減少2天。
綜合來(lái)看，當(dāng)前煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策仍在發(fā)力，動(dòng)力煤市場(chǎng)炒作情緒明顯受到抑制。焦炭短期供給邊際收緊，剛性需求保持穩(wěn)中有增，且下游鋼廠焦炭總體庫(kù)存偏低，對(duì)焦炭仍有補(bǔ)庫(kù)需求。另外，煉焦成本居高不下，支撐焦炭期價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，焦企仍有進(jìn)一步提漲意愿。但需注意，當(dāng)前焦炭終端需求的復(fù)蘇進(jìn)程仍受到疫情防控的考驗(yàn)，需求向好預(yù)期仍有待驗(yàn)證，短期建議謹(jǐn)慎對(duì)待，警惕價(jià)格高位回落風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注下游實(shí)際復(fù)產(chǎn)情況。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年4月21日 03版三版）
