馮艷成
4月份以來(lái),焦煤、焦炭期貨價(jià)格保持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,其主力合約價(jià)格均刷新2021年10月份以來(lái)新高。其中,截至4月18日,焦炭J2205合約月漲幅為7.09%,最高價(jià)格達(dá)4284元/噸;焦煤JM22050合約月跌幅為0.63%,最高價(jià)格達(dá)3297.5元/噸。目前時(shí)間臨近交割月份,焦煤、焦炭主力合約正逐步換月至9月合約。動(dòng)力煤期貨價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行,在煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”政策持續(xù)發(fā)力及較為嚴(yán)格的交易規(guī)則限制下,動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步下降,主力合約持倉(cāng)量?jī)H剩1500手左右,日內(nèi)成交量不足200手,市場(chǎng)炒作情緒明顯受到抑制。
從煤炭市場(chǎng)方面來(lái)看,近期,國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)專題會(huì)議,研究明確煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格違法行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。會(huì)議指出,在現(xiàn)有法律法規(guī)的框架下,研究明確煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格違法行為的具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),有利于引導(dǎo)煤炭經(jīng)營(yíng)者合法經(jīng)營(yíng),維護(hù)煤炭市場(chǎng)正常秩序。下一步,國(guó)家發(fā)展改革委將根據(jù)各方面意見(jiàn),抓緊完善煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格違法行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的有關(guān)規(guī)定,推動(dòng)有關(guān)部門(mén)加大執(zhí)法檢查力度,切實(shí)維護(hù)煤炭市場(chǎng)價(jià)格秩序,更好地保障國(guó)家能源安全。在國(guó)家政策的監(jiān)管調(diào)控下,煤炭市場(chǎng)運(yùn)行更加趨于穩(wěn)定。
從煤炭數(shù)據(jù)方面來(lái)看,原煤生產(chǎn)較快增長(zhǎng),煤炭進(jìn)口量大幅下降。3月份以來(lái),煤炭增產(chǎn)增供政策持續(xù)發(fā)力,主要產(chǎn)煤省區(qū)全力挖潛擴(kuò)能增供。3月份,生產(chǎn)原煤3.96億噸,同比增長(zhǎng)14.8%,增速比1月~2月份加快4.5個(gè)百分點(diǎn),日均產(chǎn)量為1277萬(wàn)噸;第1季度,生產(chǎn)原煤10.8億噸,同比增長(zhǎng)10.3%。煤炭進(jìn)口量大幅下降,3月份煤炭進(jìn)口量共1642萬(wàn)噸,同比下降39.9%,降幅比1月~2月份擴(kuò)大25.9個(gè)百分點(diǎn);第1季度,煤炭進(jìn)口量共5181萬(wàn)噸,同比下降24.2%;第1季度煤炭進(jìn)口總額為521.2億元,同比增加207.8億元,增長(zhǎng)66.3%。煤炭進(jìn)口量降幅進(jìn)一步擴(kuò)大,除了澳大利亞煤進(jìn)口限制依然存在以及蒙古國(guó)煤通關(guān)不暢等原因外,還有一個(gè)重要原因就是俄烏沖突仍在持續(xù),歐美國(guó)家開(kāi)始制裁俄羅斯煤炭,供給減量預(yù)期刺激國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格高漲。其中,3月份澳大利亞紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤平均價(jià)格為314美元/噸,同比大幅上漲231%,環(huán)比上漲32%,創(chuàng)歷史新高。海外煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格倒掛抑制進(jìn)口需求,我國(guó)煤炭進(jìn)口呈現(xiàn)量減價(jià)增的態(tài)勢(shì)。
從煉焦煤方面來(lái)看,1月~2月份,我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤850.0萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)33.89%。焦煤進(jìn)口量呈現(xiàn)正增長(zhǎng),主要是1月份約166萬(wàn)噸的前期滯港澳大利亞煤獲得通關(guān),若去掉這部分量,焦煤進(jìn)口量基本與去年持平。目前,前期滯港澳大利亞煤已通關(guān)結(jié)束,另外蒙古國(guó)煤也因新冠肺炎疫情防控影響,通關(guān)持續(xù)低迷,進(jìn)口量銳減。基于優(yōu)質(zhì)進(jìn)口煤的量持續(xù)下降,國(guó)產(chǎn)焦煤已成為市場(chǎng)主力。由于國(guó)內(nèi)主流焦煤的灰分、硫分比國(guó)外煤高,為貼合市場(chǎng)實(shí)際情況,近期大連商品交易所修改了焦煤交割標(biāo)準(zhǔn),放寬了對(duì)焦煤交割品灰分、硫分的要求,并且把焦煤交割基準(zhǔn)庫(kù)調(diào)整至山西地區(qū),將焦煤期貨標(biāo)準(zhǔn)品定位由進(jìn)口煤調(diào)整為國(guó)產(chǎn)主流商品煤,擴(kuò)大了市場(chǎng)可交割資源量,有助于維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
回到焦炭方面,近期焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需穩(wěn)中有增、庫(kù)存保持低位、價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)。
從焦化利潤(rùn)方面來(lái)看,2月下旬至3月中旬,焦炭?jī)r(jià)格曾連續(xù)提漲4輪,累計(jì)漲幅為800元/噸。近期焦炭基本面表現(xiàn)良好,尤其需求端保持穩(wěn)中有增的趨勢(shì),同時(shí)受到疫情防控影響,物流運(yùn)輸不順暢,加上煉焦成本支撐持續(xù)偏強(qiáng),增強(qiáng)了焦企的漲價(jià)信心。焦企于4月上旬第5輪提漲焦價(jià),漲幅為200元/噸,至此焦價(jià)累計(jì)上漲了1000元/噸。若物流運(yùn)輸仍不通暢,不排除焦價(jià)有繼續(xù)上漲1輪的可能。得益于焦價(jià)的上漲,近期平均噸焦盈利基本維持在250元左右。其中,山東區(qū)域盈利最好,噸焦盈利超500元;山西區(qū)域利潤(rùn)稍差,噸焦盈利僅120元左右。
從供給方面來(lái)看,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,3月份,我國(guó)焦炭產(chǎn)量為4017萬(wàn)噸,同比下降1.1%。1月~3月份累計(jì)焦炭產(chǎn)量為11512萬(wàn)噸,同比下降4.9%。短期來(lái)看,噸焦盈利尚可,焦企提產(chǎn)意愿較強(qiáng),但受疫情影響,近期山西省呂梁市、臨汾市、晉中市等地區(qū)運(yùn)輸不暢。一方面,焦化廠原料供應(yīng)不足;另一方面,焦炭堆放場(chǎng)地有限。由于這些問(wèn)題,焦企有被迫減產(chǎn)20%~35%的情況。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,目前全國(guó)獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率降至75%左右,周環(huán)比下降2.66個(gè)百分點(diǎn),同比下降11.91個(gè)百分點(diǎn)。焦炭供應(yīng)邊際回落,這也增加了焦企挺價(jià)的信心。在運(yùn)輸不通暢的情況下,焦化廠焦炭庫(kù)存有一定累積的情況,但下游庫(kù)存偏低且高爐開(kāi)工良好,在物流恢復(fù)正常后,焦化廠端庫(kù)存或逐步轉(zhuǎn)移到下游。
從需求方面來(lái)看,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,3月份我國(guó)生鐵產(chǎn)量為7160萬(wàn)噸,同比減少6.2%;日均產(chǎn)量為230.97萬(wàn)噸,較1月~2月份日均產(chǎn)量增加7.02萬(wàn)噸。1月~3月份生鐵累計(jì)產(chǎn)量為20091萬(wàn)噸,同比減少11.0%。短期來(lái)看,鋼廠處在持續(xù)復(fù)產(chǎn)過(guò)程中。4月15日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至233萬(wàn)噸左右,處于往年同期偏高水平。在庫(kù)存方面,鋼廠內(nèi)焦炭庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì),上周降至650萬(wàn)噸,周環(huán)比下降43萬(wàn)噸,同比下降178萬(wàn)噸;庫(kù)存可用天數(shù)僅有12天左右,同比減少2天。
綜合來(lái)看,當(dāng)前煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策仍在發(fā)力,動(dòng)力煤市場(chǎng)炒作情緒明顯受到抑制。焦炭短期供給邊際收緊,剛性需求保持穩(wěn)中有增,且下游鋼廠焦炭總體庫(kù)存偏低,對(duì)焦炭仍有補(bǔ)庫(kù)需求。另外,煉焦成本居高不下,支撐焦炭期價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng),焦企仍有進(jìn)一步提漲意愿。但需注意,當(dāng)前焦炭終端需求的復(fù)蘇進(jìn)程仍受到疫情防控的考驗(yàn),需求向好預(yù)期仍有待驗(yàn)證,短期建議謹(jǐn)慎對(duì)待,警惕價(jià)格高位回落風(fēng)險(xiǎn),關(guān)注下游實(shí)際復(fù)產(chǎn)情況。
《中國(guó)冶金報(bào)》(2022年4月21日 03版三版)