2018年，伴隨著中國(guó)鋼鐵行業(yè)在高質(zhì)量良性發(fā)展道路上穩(wěn)步前進(jìn)，鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)出良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)。我國(guó)鋼鐵企業(yè)鋼材平均售價(jià)與成本差擴(kuò)大，鋼鐵企業(yè)可支配毛利水平上升。這對(duì)于提高行業(yè)整體利潤(rùn)率、減輕企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿起到了關(guān)鍵性的作用。同時(shí)，鋼鐵行業(yè)毛利水平的上升有利于鋼鐵企業(yè)改進(jìn)和提高技術(shù)水平，在環(huán)保、節(jié)能等方面提高裝備技術(shù)水平，邁向高質(zhì)量發(fā)展之路。

　　需要看到的是，我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)還比較脆弱。尤其是2018年9月份后鋼材現(xiàn)貨、期貨價(jià)格突然下行的情況更加可以說明，鋼鐵行業(yè)還需要持續(xù)打牢良性發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　2019年即將到來，客觀評(píng)估各種因素對(duì)我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)影響的話題被提上議事日程。今日本版在梳理2018年我國(guó)各地區(qū)鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)的同時(shí)，給出了相關(guān)分析，以期為2019年我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)把握機(jī)遇、保持平穩(wěn)向好運(yùn)行態(tài)勢(shì)提供參考。  

　　華東鋼市：2019年行情或?qū)⒎€(wěn)中有變

　　本報(bào)記者 包斯文

　　2018年，國(guó)內(nèi)鋼材重要消費(fèi)市場(chǎng)、集散地之一的華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼鐵企業(yè)收益頗豐，鋼貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)尚可。各方面對(duì)即將到來的2019年鋼市行情表示期待，但不盲目樂觀，對(duì)穩(wěn)中有變的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，似乎已有心理準(zhǔn)備。

　　2018年 “三高兩小”

　　一些鋼材貿(mào)易經(jīng)營(yíng)者感到，2018年華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)一個(gè)明顯的特點(diǎn)，就是“三高兩低”。

　　“三高”表現(xiàn)在：一是鋼鐵產(chǎn)量高。包括華東地區(qū)鋼鐵企業(yè)在內(nèi)，2018年的鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，其主要原因是鋼鐵企業(yè)環(huán)保水平明顯提高，受環(huán)保限產(chǎn)影響強(qiáng)度有所減弱。一大批環(huán)保達(dá)標(biāo)的大型鋼鐵企業(yè)在高鋼價(jià)、高盈利的刺激下，滿負(fù)荷生產(chǎn)。二是鋼材價(jià)格高。如2018年9月19日，華東某鋼廠產(chǎn)直徑8毫米～直徑12毫米盤螺（HRB400）價(jià)格攀升到4920元/噸，處于近年來的新高。三是鋼企效益高。2018年是近20年來鋼廠效益最好的一年。如馬鋼預(yù)計(jì)全年銷售鋼材1835萬噸，開發(fā)銷售新產(chǎn)品65萬噸，實(shí)現(xiàn)了質(zhì)量與效益大幅提升。

　　“兩小”即南北鋼材價(jià)差偏小，熱軋卷板與螺紋鋼的價(jià)差偏小。2018年，南北方鋼材市場(chǎng)價(jià)差已不明顯，大都處于偏小的水平。如2018年12月14日，上海市場(chǎng)上直徑50毫米40Cr合結(jié)鋼價(jià)格為4280元/噸，而天津市場(chǎng)的價(jià)格為4300元/噸，只相差20元/噸。這是因?yàn)?018年北方地區(qū)鋼鐵企業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)的影響大于華東等南方地區(qū)；同時(shí)，當(dāng)?shù)亟ㄖI(yè)、制造業(yè)亦受到環(huán)保限產(chǎn)或錯(cuò)峰生產(chǎn)的影響，鋼材市場(chǎng)的供給和需求雙下降，北方鋼材價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再顯現(xiàn)，以往越靠近生產(chǎn)地域的鋼價(jià)越低的現(xiàn)象不再凸顯。由此，2018年“北材南下”的力度沒有往年大，使華東地區(qū)鋼材庫(kù)存偏低，銷售壓力不大，市場(chǎng)平穩(wěn)向好運(yùn)行。

　　2018年，華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”現(xiàn)象依然存在，但逐漸淡化，不很明顯，價(jià)格差異收縮，處于低位。在上海市場(chǎng)，螺紋鋼價(jià)格一度高于熱軋卷價(jià)格。這是因?yàn)闊彳埦硎袌?chǎng)供給過剩，而螺紋鋼等建筑鋼材在“基建補(bǔ)短板”政策導(dǎo)向下，需求得以釋放，價(jià)格攀升。

　　不過，“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”現(xiàn)象在2018年12月份已不明顯。因?yàn)檫M(jìn)入冬季之后，建筑工程施工受到天氣的影響，加上臨近年末，工程施工進(jìn)入收尾階段，對(duì)建筑鋼材需求減少，價(jià)格震蕩下行，與熱軋卷價(jià)格逐漸接近。

　　在采訪中，一些鋼貿(mào)公司的業(yè)務(wù)員向《中國(guó)冶金報(bào)》記者介紹，2018年鋼材市場(chǎng)穩(wěn)中向好主要得益于鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。此外，各地加大環(huán)保整治力度。如在江蘇地區(qū)鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)的不少，2018年7月份，徐州有5家鋼廠處于停產(chǎn)狀態(tài)；常州地區(qū)鋼鐵企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行50%限產(chǎn)政策；蘇州為了配合環(huán)保檢查，有2座小高爐已經(jīng)停產(chǎn)；鎮(zhèn)江地區(qū)鋼廠停產(chǎn)整頓，一度使當(dāng)?shù)氐匿摬氖袌?chǎng)供需呈現(xiàn)緊平衡。

　　2019年 穩(wěn)中有變，市場(chǎng)形勢(shì)謹(jǐn)慎樂觀

　　一些鋼貿(mào)商認(rèn)為，2019年華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)行情將穩(wěn)中有變，主要體現(xiàn)在供給和需求的變化上。

　　從需求端來看，就經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大；且從國(guó)家財(cái)政政策導(dǎo)向看，不再總是“托底”思維，而更強(qiáng)調(diào)補(bǔ)短板、補(bǔ)弱項(xiàng)。研究表明，近兩年來，中國(guó)基建投資已經(jīng)出現(xiàn)區(qū)域下沉、領(lǐng)域優(yōu)化的特點(diǎn)。區(qū)域下沉是從大城市向小城市甚至縣城發(fā)展、從發(fā)達(dá)地區(qū)向落后地區(qū)發(fā)展；領(lǐng)域優(yōu)化是從傳統(tǒng)領(lǐng)域向環(huán)保等方向發(fā)展。這對(duì)屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的華東地區(qū)而言，不能走過度依賴投資的老路，鋼材需求強(qiáng)度或?qū)⒂兴鶞p弱。

　　據(jù)調(diào)研預(yù)測(cè)，2019年國(guó)內(nèi)的鋼材需求量為8億噸，同比下降2.4%；那么2019年華東地區(qū)的鋼材需求亦將“有減難增”。這在很大程度上決定了鋼材市場(chǎng)價(jià)格“穩(wěn)中有變”。

　　從供給端來看，也存在諸多變數(shù)。華東地區(qū)是國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量增加的地區(qū)之一，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2018年前11個(gè)月鋼材產(chǎn)量來看，華北地區(qū)和華東地區(qū)的鋼產(chǎn)量名列前茅，兩大區(qū)域約占中國(guó)總產(chǎn)量的2/3，山東地區(qū)為國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量第三大省。近年來，江蘇地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能淘汰力度在持續(xù)加大，但距離“十三五”國(guó)家要求化解過剩產(chǎn)能1750萬噸的目標(biāo)，尚有近600萬噸缺口，疊加中頻爐、“地條鋼”出清，預(yù)計(jì)2019年江蘇地區(qū)的長(zhǎng)材供需格局將偏緊。

　　不過，華東地區(qū)通過產(chǎn)能置換，電爐鋼產(chǎn)能有所增加。據(jù)調(diào)研的100多家擁有電爐的鋼鐵企業(yè)情況看，預(yù)估全國(guó)電爐產(chǎn)能大約在1.4億噸，主要集中在華東的江蘇、山東、福建地區(qū)和西南地區(qū)這些廢鋼資源或電力資源較為豐富的區(qū)域。2019年，隨著新增的電爐鋼產(chǎn)能釋放，華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)供給也將由此發(fā)生變化。

　　再有，華東地區(qū)鋼材出口狀況的變化，也將波及2019年華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)。華東地區(qū)是國(guó)內(nèi)鋼材出口量較大的地區(qū)。統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)鋼材出口量居前10位的省市主要集中在華北地區(qū)和華東地區(qū)，其中江蘇、山東、上海、浙江、安徽等地的鋼材出口量較大。然而，近年來我國(guó)鋼材出口面臨的形勢(shì)嚴(yán)峻而復(fù)雜，鋼材出口量持續(xù)下降。2019年，我國(guó)鋼材出口仍面臨較大壓力；加上我國(guó)鋼材的一些出口地，如美國(guó)、日本等國(guó)家和歐元區(qū)、東盟地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，鋼材需求減少，亦不利于我國(guó)鋼材的出口。

　　從需求端來看，同樣存在一些變數(shù)。此外，需關(guān)注環(huán)保因素制約下游用鋼行業(yè)對(duì)鋼材需求的增長(zhǎng)。2018年，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，將汾渭平原及長(zhǎng)三角地區(qū)納入停限產(chǎn)范圍。此舉在縮減鋼廠產(chǎn)能的同時(shí)，對(duì)下游房地產(chǎn)及基建的開展產(chǎn)生了一定程度的抑制。預(yù)估2019年華東地區(qū)建筑、能源、汽車等行業(yè)用鋼需求將小幅下降。

　　不過，一些鋼貿(mào)商和業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2019年華東地區(qū)的鋼材需求不會(huì)明顯減少。浙江富昌鋼鐵物資有限公司總經(jīng)理陸掌富認(rèn)為：“2019年，華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)需求不會(huì)太差。如杭州地區(qū)的重大建設(shè)工程不少，鋼材的需求量也不會(huì)少。”

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，國(guó)家發(fā)改委、交通部等部委正在編制長(zhǎng)江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要、長(zhǎng)江三角洲區(qū)域交通一體化發(fā)展相關(guān)規(guī)劃、粵港澳大灣區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通專項(xiàng)規(guī)劃等。上海、江蘇、浙江、安徽、廣東等地也紛紛籌劃出臺(tái)一系列對(duì)接規(guī)劃和政策。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶綜合立體交通走廊建設(shè)工程等多個(gè)重大工程加速推進(jìn)。這可是以“萬億元”計(jì)量的投資規(guī)模，為拉動(dòng)鋼材需求注入強(qiáng)勁的動(dòng)力。何況，華東地區(qū)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房屋建設(shè)項(xiàng)目的開展在全國(guó)范圍來看也具有很強(qiáng)的領(lǐng)先性，鋼材需求量也十分巨大。如目前浙江省開展大量基建項(xiàng)目，包括舟山附近島嶼間跨海大橋、省內(nèi)城際鐵路、西復(fù)線繞城公路、城市地鐵等項(xiàng)目。《江蘇省沿江城市群城際軌道交通網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃(2018-2025)》也正在報(bào)批評(píng)估中。山東省濟(jì)南市共安排240個(gè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目和80個(gè)預(yù)備項(xiàng)目，2019年計(jì)劃投資2788億元。

　　隨著華東地區(qū)一大批重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的集中開工，2019年華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)需求不會(huì)明顯減少，成為支撐鋼價(jià)企穩(wěn)的內(nèi)在動(dòng)力。

　　華北鋼市：鋼價(jià)頂部和底部均難超2018年

　　本報(bào)記者 蔡立軍

　　2018年 供給端主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì) 全年鋼價(jià)整體高位震蕩

　　2018年，華北地區(qū)鋼鐵供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革完成初始階段產(chǎn)能出清任務(wù)，全行業(yè)效益穩(wěn)中向好。具體表現(xiàn)在：嚴(yán)控新增產(chǎn)能；企業(yè)負(fù)債率逐步下降，整體行業(yè)效益逐步好轉(zhuǎn)；產(chǎn)能利用率先增后降，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供應(yīng)增加。

　　2018年，華北建筑鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)“全年漲幅小、速率慢、跌幅大、速率快”的特點(diǎn)。建筑鋼材生產(chǎn)方面，在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量均創(chuàng)2016年以來的新高，同時(shí)建筑鋼材產(chǎn)量彈性較大。從需求來看，2018年全國(guó)范圍內(nèi)建筑鋼材需求同比明顯增加。華北地區(qū)需求受季節(jié)性因素影響，冬季需求快速下降。在供需雙降和庫(kù)存處于低位的情況下，短期鋼材價(jià)格底部存在支撐。目前，區(qū)域間存在價(jià)差，疊加北方季節(jié)性因素，“北材南下”成為必然。

　　綜合分析，2018年華北鋼市呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是需求釋放較往年晚；二是京津冀環(huán)保限產(chǎn)政策更加嚴(yán)格；三是壓減退出鋼鐵產(chǎn)能效果顯著；四是行業(yè)效益保持較好狀態(tài)，全年粗鋼供需緊平衡；五是外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，加大了市場(chǎng)波動(dòng)的頻率。

　　2019年 鋼價(jià)或?qū)⒄w下移一個(gè)臺(tái)階

　　業(yè)內(nèi)有關(guān)專家認(rèn)為，2019年，我國(guó)GDP增速將以穩(wěn)為主，鋼材供需將由緊平衡到相對(duì)寬松，出口小幅增長(zhǎng)，鋼材社會(huì)庫(kù)存將進(jìn)入累庫(kù)階段。

　　2019年，華北鋼鐵行業(yè)將聚焦4個(gè)方面：一是環(huán)保政策日趨嚴(yán)格。根據(jù)《京津冀及周邊地區(qū)2018年~2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》(下稱《方案》)要求，截至2019年3月采暖季結(jié)束前，鋼鐵、焦化、鑄造行業(yè)實(shí)施部分錯(cuò)峰生產(chǎn)，建材行業(yè)實(shí)施全面錯(cuò)峰生產(chǎn)。由于2018年底京津冀及周邊地區(qū)空氣質(zhì)量下降，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此方案的執(zhí)行力度將加大，限產(chǎn)時(shí)間有可能延長(zhǎng)。冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)，對(duì)2019年第一季度的鋼市行情亦有直接影響。二是2019年下游能否保持較好的用鋼量，將決定2019年鋼市運(yùn)行的基本方向。三是應(yīng)關(guān)注影響2019年鋼材間接出口的國(guó)際市場(chǎng)因素，以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)投資促進(jìn)需求。四是“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，未來將主要通過減量置換控制鋼鐵產(chǎn)能。環(huán)保限產(chǎn)工作將成為未來鋼鐵行業(yè)的常態(tài)。2019年，鋼鐵環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)將更精細(xì)化、明確化。

　　2019年，華北地區(qū)鋼價(jià)或?qū)⒄w下移一個(gè)臺(tái)階，即全年鋼材均價(jià)較2018年下移10%左右。鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)增速趨緩，區(qū)域差異明顯。預(yù)計(jì)在2019年春節(jié)之前，華北地區(qū)鋼價(jià)或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。從河鋼集團(tuán)2018年12月中旬出臺(tái)的建筑鋼材指導(dǎo)政策看，唐鋼、承鋼、宣鋼線螺產(chǎn)品，高線價(jià)格下調(diào)190元/噸，螺紋鋼價(jià)格下調(diào)190元/噸～280元/噸，盤螺價(jià)格下調(diào)180元/噸。這一情況可能會(huì)延續(xù)到2019年初。供應(yīng)方面，鋼材價(jià)格經(jīng)過2018年11月份的一輪短而急促的下跌后，鋼廠利潤(rùn)空間明顯收窄。其中，長(zhǎng)流程鋼廠螺紋鋼利潤(rùn)縮至300元/噸左右，短流程企業(yè)生產(chǎn)陷入虧損邊緣。環(huán)保限產(chǎn)政策和高利潤(rùn)，是長(zhǎng)流程產(chǎn)能利用率寬幅震蕩的根本原因，短流程產(chǎn)能利用率因電弧爐的逐步生產(chǎn)而穩(wěn)步提升。截至2018年12月底，供給高位回落較為明顯?？紤]到噸鋼利潤(rùn)將直接影響到生產(chǎn)積極性，預(yù)計(jì)2019年初供給仍將繼續(xù)回落。需求方面，直供量在2018年10月份創(chuàng)下年內(nèi)新高后快速回落，主要是受資金和淡季影響，2018年末及2019年前兩個(gè)月，投機(jī)需求占整體需求比例依舊較大；從2019年3月份起將轉(zhuǎn)換為終端需求占據(jù)主導(dǎo)地位，2019年初需求難言有持續(xù)性增長(zhǎng)可能，市場(chǎng)供需表現(xiàn)出糾纏態(tài)勢(shì)。但隨著投機(jī)需求比例的增加，社會(huì)庫(kù)存由增轉(zhuǎn)減的拐點(diǎn)隱現(xiàn)。鑒于供需剪刀差趨勢(shì)性擴(kuò)大可能性有限，預(yù)計(jì)整體庫(kù)存在2019年元旦前增量有限，2019年元旦后庫(kù)存水平或難超2018年高點(diǎn)。

　　2019年，華北市場(chǎng)螺紋鋼供給將進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期，同比增速將有所收窄。需求端，2018年表現(xiàn)出“淡季不淡、旺季更旺”的良好態(tài)勢(shì)；2018年底，受資金緊張影響下降，螺紋鋼主要消費(fèi)端的數(shù)據(jù)增速表現(xiàn)不佳，很可能影響2019年第一季度螺紋鋼的消費(fèi)增速，故預(yù)計(jì)2019年全年螺紋鋼需求增量有限，季節(jié)性表現(xiàn)更加明顯。隨著2019年消費(fèi)增速的趨穩(wěn)，供給彈性變小，鋼市行情將轉(zhuǎn)為季節(jié)性特點(diǎn)鮮明的震蕩行情，價(jià)格表現(xiàn)為漲跌轉(zhuǎn)換迅速，頂部和底部均難以超越2018年。

　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析預(yù)測(cè)，2019年，華北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠螺紋鋼價(jià)格或以3800元/噸為軸上下浮動(dòng)100元/噸~200元/噸。從整體來看，2019年華北鋼材市場(chǎng)行情將寬幅震蕩，不會(huì)出現(xiàn)單邊行情。

　　西北鋼市：由“主動(dòng)進(jìn)攻”轉(zhuǎn)為“戰(zhàn)術(shù)防御”

　　本報(bào)記者 張苓

　　2019年元旦前夕，西安鋼鐵商會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳小東成了“空中飛人”：進(jìn)入2018年第四季度以來，在蘭州、烏魯木齊市場(chǎng)拜會(huì)完老客戶，又赴北京、上海研討鋼市走向……48歲的他現(xiàn)在一覺醒來，要先搞清楚自己在哪個(gè)城市。這也是他被推舉為西安鋼鐵商會(huì)會(huì)長(zhǎng)近一年來，得以被越來越年輕化的新一代鋼貿(mào)商充分信任的重要原因。

　　“剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，再一次把西部大開發(fā)放在重要位置，西北地區(qū)鋼材市場(chǎng)在全國(guó)的重要性日益凸顯。眼下中西部鋼材的庫(kù)存、與沿海東部地區(qū)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性愈發(fā)密切，加之汾渭平原勁吹環(huán)保政策的春風(fēng)……這些都將對(duì)2019年西北鋼材市場(chǎng)走向產(chǎn)生重要影響。”陳小東分析道。

　　2018年 鋼市整體呈現(xiàn)緊平衡，鋼貿(mào)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)

　　陳小東分析，2018年鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢(shì)，各環(huán)節(jié)鋼材庫(kù)存周期性變動(dòng)更為敏感，中西部地區(qū)鋼材庫(kù)存情況與全國(guó)呈現(xiàn)一致性。不過區(qū)域季節(jié)性和資源流動(dòng)性，又使得中西部地區(qū)鋼市具有特殊性。特別是2018年第四季度，中西部地區(qū)鋼市建筑鋼材總庫(kù)存為332.13萬噸，其中鋼廠庫(kù)存為132.37萬噸、社會(huì)庫(kù)存為199.86萬噸，庫(kù)存長(zhǎng)達(dá)近半年在底部擺動(dòng)，加上2018年鋼廠直供增多，低庫(kù)存成常態(tài)。第四季度各環(huán)節(jié)庫(kù)存集體增加，反映中西部地區(qū)鋼市庫(kù)存需求下滑、鋼廠資源增加的事實(shí)。這一時(shí)段，全國(guó)鋼材庫(kù)存集體小幅下降，說明中西部地區(qū)鋼材供需結(jié)構(gòu)季節(jié)性因素凸顯。2018年，中西部地區(qū)鋼廠盈利情況較好，盈利平均水平在700元/噸～800元/噸。11月份，釩氮合金價(jià)格一度飆升，使得鋼廠成本提升，但鑒于各鋼廠工藝差異大及增加原料替代品等原因，實(shí)際成本增加值低于理論值。11月份，全國(guó)鋼廠利潤(rùn)“破三百”，中西部鋼廠處于盈虧邊沿甚至虧損，倒逼個(gè)別鋼廠停產(chǎn)。

　　從總體來看，2018年第一季度，市場(chǎng)政策性需求有所壓制；第二季度開始恢復(fù)，第三季度政策信號(hào)轉(zhuǎn)變，需求爆發(fā)，尤其是資金成本壓力和環(huán)保停工政策解除，終端加快趕工期，促使鋼材市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)，創(chuàng)出新高。當(dāng)時(shí)，新疆地區(qū)大型房地產(chǎn)商開始動(dòng)工，一度成為全國(guó)鋼材市場(chǎng)的焦點(diǎn)，同時(shí)帶動(dòng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過后第二季度鋼市行情修復(fù)性上漲。2018年，鋼材價(jià)格低點(diǎn)在華北和華東地區(qū)，價(jià)格高點(diǎn)在西南等地區(qū)，年度最大波幅近1200元/噸，中西部鋼材價(jià)格低點(diǎn)要比沿海地區(qū)每噸高出100多元；而2018年中西部鋼材價(jià)格高點(diǎn)，諸如西安市場(chǎng)與上海市場(chǎng)相差甚少，這反映2018年中西部地區(qū)鋼材實(shí)際需求是不錯(cuò)的。對(duì)比前兩年“政策紅利”帶來的冬儲(chǔ)利潤(rùn)，2018年鋼材貿(mào)易整體操作難度較大，年初、年末兩波鋼價(jià)下跌700元/噸～800元/噸導(dǎo)致鋼貿(mào)業(yè)普遍“受傷”，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)。這也是近期貿(mào)易商冬儲(chǔ)普遍謹(jǐn)慎的原因。

　　陳小東認(rèn)為，2018年比較好的一波行情是在七八月份，真正給予了貿(mào)易商盈利空間。當(dāng)時(shí)，鋼谷網(wǎng)中西部建筑鋼材日成交量接近4萬噸，基本追趕上2017年11月份的成交天量。近期，全國(guó)鋼材日成交量保持在15萬噸上下，中西部地區(qū)基本在3萬噸左右。值得關(guān)注的是，2018年鋼材市場(chǎng)呈強(qiáng)勢(shì)的地區(qū)由往年的華南和華東地區(qū)轉(zhuǎn)移至西北、西南地區(qū)。2018年，中西部地區(qū)跨區(qū)資源調(diào)動(dòng)機(jī)會(huì)更勝一籌，例如“北材南下”啟動(dòng)較早，且套利機(jī)會(huì)啟動(dòng)多次，價(jià)差高的每噸可達(dá)四五百元。從實(shí)際調(diào)研“北材南下”情況來看，第四季度鋼材區(qū)域流動(dòng)呈現(xiàn)遞增態(tài)勢(shì)。由于南北價(jià)差拉大、庫(kù)存低位，加上新疆等地需求停滯情況蔓延、內(nèi)部消化受阻而擴(kuò)大對(duì)外銷售情況加劇，11月份“北材南下”外發(fā)資源量超過計(jì)劃量，突破100萬噸，12月份繼續(xù)增加。不過，近期在宏觀政策預(yù)期下，鋼價(jià)底部反彈，市場(chǎng)震蕩趨緩。在中西部地區(qū)鋼材價(jià)差結(jié)構(gòu)中，西南地區(qū)價(jià)格高地驅(qū)使資源流入；西安資源種類也明顯增加，往年基本以當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)品牌資源為主，2018年西安周邊酒鋼、寧鋼等鋼材資源流入，市場(chǎng)資源結(jié)構(gòu)化豐富。

　　2019年 鋼材市場(chǎng)面臨諸多節(jié)點(diǎn)

　　陳小東認(rèn)為，一是“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)提前實(shí)現(xiàn)，新一年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的邊際效應(yīng)遞減，這從2019年期貨合約上已經(jīng)提前反映。二是往年鋼材市場(chǎng)基本面更多居于宏觀面之上，而2019年全球面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力，增速可能放緩；加上2018年底趕工回收資金，2019年第一季度鋼市將呈現(xiàn)多邊角力態(tài)勢(shì)。三是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策在新的一年或呈現(xiàn)多元化，2017年基本上是“一刀切”，2018年為“細(xì)切”，2019年將呈“多政交錯(cuò)”局面，政策變化對(duì)價(jià)格影響頻次增多。四是鋼廠高盈利在供需結(jié)構(gòu)變動(dòng)下或趨于合理，此前的1000元/噸～2000元/噸的盈利水平，受環(huán)保投入加大和財(cái)務(wù)成本提高等因素影響，將回歸到每噸五六百元的正常水平，產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)盈利相對(duì)平衡。綜合以上分析，2019年是鋼材市場(chǎng)大周期拐點(diǎn)，供需平衡將使價(jià)格高低點(diǎn)均低于2018年，行業(yè)利潤(rùn)中樞將壓減，市場(chǎng)波段機(jī)會(huì)勝過單邊趨勢(shì)機(jī)會(huì)。無論是鋼廠還是貿(mào)易商，建議以“主動(dòng)進(jìn)攻”轉(zhuǎn)為“戰(zhàn)術(shù)防御”來博取市場(chǎng)收益。

　　陳小東認(rèn)為，隨著全國(guó)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)密切、市場(chǎng)參與者整體水平提高及金融資本介入，運(yùn)用期貨、遠(yuǎn)期合同、期權(quán)等金融衍生工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或?yàn)椴诲e(cuò)的選擇。西北地區(qū)的“待墾”狀態(tài)孕育著機(jī)會(huì)。2018年，西北地區(qū)鋼市已經(jīng)在嘗試以金融工具介入實(shí)體經(jīng)營(yíng)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。2019年，西北地區(qū)鋼市將呈現(xiàn)諸如套期保值、基差交易等創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式。

　　東北鋼市：要先爬出“鍋底”后過“關(guān)”

　　柳祖林

　　“2019年上半年，遼寧鋼材市場(chǎng)可能呈現(xiàn)先爬出‘鍋底’然后過‘關(guān)’的基本狀態(tài)?！边@是2018年12月底，遼寧省朝陽(yáng)市多戶鋼貿(mào)商對(duì)遼寧乃至東北鋼材市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)做出的初步判斷。

　　遼寧省朝陽(yáng)市和凌源市的鋼貿(mào)商，多數(shù)依托鞍鋼朝陽(yáng)鋼鐵和凌鋼兩大鋼企開展鋼貿(mào)營(yíng)銷業(yè)務(wù)。朝陽(yáng)鋼材市場(chǎng)共有鋼貿(mào)商近100戶，凌源鋼材市場(chǎng)有近50戶。

　　爬“鍋底”。據(jù)通聯(lián)公司歐先生和金峰公司陳先生介紹，2018年，東北市場(chǎng)鋼材價(jià)格總體呈現(xiàn)“前高后低”格局；從8月份開始，連續(xù)5個(gè)月鋼價(jià)一路下滑至今。如沈陽(yáng)鋼材市場(chǎng)，2018年8月20日直徑20毫米HRB400E螺紋鋼噸價(jià)為4280元，到12月20日下降為3540元，降幅為21%，把鋼企和鋼貿(mào)商經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)軋成“邊角料”。進(jìn)入2018年12月份，東北三省鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)了一些反彈現(xiàn)象，其原因：一是在宏觀層面，近期一系列政策的出臺(tái)、實(shí)施以及公布的數(shù)據(jù)給市場(chǎng)注入了信心。例如，2018年11月份人民幣貸款增加1.25萬億元，環(huán)比增長(zhǎng)79%；當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模存量為1.52萬億元，環(huán)比多增1.09倍，說明市場(chǎng)回暖跡象明顯。二是在產(chǎn)業(yè)層面，環(huán)保限產(chǎn)重新成為提振市場(chǎng)的主要因素。隨著入冬以來霧霾天氣的增多，臨時(shí)性限產(chǎn)開始增多。這次的力度不比以往。一方面，年關(guān)將至，為了順利完成2018年空氣質(zhì)量考核，各地方政府都加大了環(huán)保限產(chǎn)停產(chǎn)力度；另一方面，鋼廠在虧損狀態(tài)下，也樂得停產(chǎn)檢修。

　　但這并不能表明本輪價(jià)格下滑已經(jīng)完成“筑底”。遼寧地區(qū)的鋼貿(mào)商認(rèn)為，嚴(yán)冬季節(jié)，東北三省鋼材需求呈現(xiàn)弱勢(shì)，但鋼價(jià)真正完成“筑底”要具備以下3個(gè)條件：一是限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行到位，從供給端予以支撐。二是冬儲(chǔ)和投資入場(chǎng)，從需求端和投資端予以支撐。三是國(guó)內(nèi)外宏觀預(yù)期實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，從預(yù)期端予以支撐。從限產(chǎn)情況看，鋼廠在2018年初鋼價(jià)上漲過后，已由虧轉(zhuǎn)盈，除非政策性限產(chǎn)，其自身主動(dòng)和被動(dòng)減產(chǎn)的可能性不大。若限產(chǎn)真正趨嚴(yán)，短期價(jià)格仍有保持震蕩反彈的可能性。從冬儲(chǔ)方面看，絕大部分鋼貿(mào)商對(duì)于2018年冬儲(chǔ)的態(tài)度相當(dāng)謹(jǐn)慎，對(duì)于2019年的宏觀預(yù)期存在觀望情緒。冬儲(chǔ)積極性不高，使鋼價(jià)反彈空間受到影響。而鋼價(jià)過快、過急地拉漲，對(duì)于冬儲(chǔ)及今后的鋼市運(yùn)行并不是十分有利。但若冬儲(chǔ)積極性不高，庫(kù)存又持續(xù)維持低位，而由于基建補(bǔ)短板所批項(xiàng)目存在延后周期性，需求最早或于2019年第二季度體現(xiàn)出來，以這個(gè)為周期倒推，市場(chǎng)最早或于2019年第一季度啟動(dòng)拉動(dòng)價(jià)格上行，但尚需觀察。因此，他們認(rèn)為，2018年12月份和2019年1月份鋼價(jià)將在“底部”震蕩運(yùn)行；2019年第一季度后兩個(gè)月是爬出底部的關(guān)鍵期。

　　過“關(guān)”。所謂“關(guān)”，包括兩個(gè)方面：一是鋼材表觀消費(fèi)量下降之“關(guān)”。從2014年開始，我國(guó)鋼材表觀消費(fèi)量總體呈震蕩下降態(tài)勢(shì)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2019年國(guó)內(nèi)鋼材需求量為8億噸，同比下降2.4%。二是去產(chǎn)能之“關(guān)”。目前，鋼鐵行業(yè)已基本完成“十三五”鋼鐵去產(chǎn)能目標(biāo)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得重要成果。需要注意的是，表觀消費(fèi)量下降從需求端表明供大于求的問題還沒有得到根本性解決。在解決去產(chǎn)能面臨的新問題過程中，會(huì)造成鋼價(jià)新一輪波動(dòng)。鋼廠對(duì)此必須高度重視，全行業(yè)必須抓住去產(chǎn)能這個(gè)“牛鼻子”，力爭(zhēng)平衡供求關(guān)系，保證鋼市平穩(wěn)過“關(guān)”。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)估2019年高爐新增產(chǎn)能為800萬噸左右，預(yù)估2019年生鐵、粗鋼同比增長(zhǎng)1000萬噸左右。去產(chǎn)能的減量與新產(chǎn)能投產(chǎn)的增量成為一對(duì)新矛盾,或?qū)@現(xiàn)出來。因此，朝陽(yáng)市和凌源市鋼貿(mào)商感到，過這個(gè)“關(guān)”難度不小。

　　進(jìn)入2019年，鋼市會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性震蕩行情，鋼價(jià)漲跌可能會(huì)迅速轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)直徑20毫米HRB400E螺紋鋼上半年均價(jià)或在3700元/噸附近，比2018年12月份的3540元/噸上漲160元/噸左右。