國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)1月3日召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,確定促進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的措施。在金融支持制造業(yè)方面,會(huì)議強(qiáng)調(diào),引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新方式,緩解中小企業(yè)融資難融資貴;實(shí)施差異化信貸政策,鼓勵(lì)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款,股權(quán)投資、債券融資等更多向制造業(yè)傾斜。
剛剛過去的2019年,制造業(yè)疲軟、融資成本偏高是市場(chǎng)公認(rèn)的事實(shí),這主要是由于制造業(yè)多為民營(yíng)企業(yè),融資環(huán)境較差。此外,貿(mào)易戰(zhàn)打打停停使制造業(yè)融資前景陰晴不定,制造業(yè)融資環(huán)境亟需改善,企業(yè)投資信心有待修復(fù)。不過好在目前制造業(yè)PMI連續(xù)兩月位于擴(kuò)張區(qū)間,整體制造業(yè)又處于庫(kù)存底部、竣工回升階段,加之央行靈活適度的貨幣政策配合政府積極的財(cái)政政策,制造業(yè)融資有望在2020年回暖。
中國(guó)制造業(yè)的外源融資渠道主要是銀行貸款、股權(quán)融資和債券融資,此外還有信用證、融資租賃、提供擔(dān)保、銀行承兌匯票等渠道。從幾大類融資渠道和融資現(xiàn)狀來(lái)看,制造業(yè)涵蓋范圍廣泛、融資總量大,銀行貸款占融資總量最高且占比穩(wěn)定,股權(quán)融資近年來(lái)增速提升,債券融資和其它融資是最后選項(xiàng)。為進(jìn)一步支持制造業(yè)融資,要鼓勵(lì)銀行實(shí)施差異化信貸政策,增加制造業(yè)的中長(zhǎng)期貸款,貸款投向適度向制造業(yè)傾斜;同時(shí),各地政府可牽頭上市企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和投融資公司等設(shè)立制造業(yè)特色股權(quán)投資基金,發(fā)展先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè),支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí);此外,政府要支持優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)不斷擴(kuò)大債券融資規(guī)模,推動(dòng)建立多層次資本市場(chǎng),提高制造業(yè)企業(yè)的融資能力。具體來(lái)看:
實(shí)施差異化信貸政策,鼓勵(lì)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款。制造業(yè)領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)占比已經(jīng)達(dá)到了90%,解決制造業(yè)融資難題就是解決民營(yíng)企業(yè)的融資難題,要想化解民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴,關(guān)鍵在建立長(zhǎng)效機(jī)制:一是根據(jù)不同地區(qū)不同制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)需要,提供有差異的信貸政策和授信管理指引;二是要降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),加速推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)信用體系和信用擔(dān)保體系建設(shè),從實(shí)質(zhì)上而非形式上縮小國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的貸款利差,鼓勵(lì)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款;三是鼓勵(lì)金融創(chuàng)新,借助金融科技不斷完善現(xiàn)有金融產(chǎn)品、提供創(chuàng)新金融服務(wù),為民營(yíng)企業(yè)提供便捷高效、低成本的金融服務(wù)。
鼓勵(lì)股權(quán)融資和債券融資更多地向制造業(yè)傾斜,大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。從股權(quán)融資來(lái)看,相關(guān)部門要積極支持符合條件的成熟、優(yōu)質(zhì)制造業(yè)企業(yè)在主板市場(chǎng)上市融資,推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)等高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等交易市場(chǎng)上市或掛牌融資,并鼓勵(lì)各類創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和政府引導(dǎo)基金等直接融資渠道向制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。從債券融資來(lái)看,既要支持符合條件的制造業(yè)企業(yè)利用多種債券市場(chǎng)工具調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu),降低融資成本,又要設(shè)計(jì)開發(fā)結(jié)合先進(jìn)制造業(yè)新特點(diǎn)的債券品種,探索比如雙創(chuàng)專項(xiàng)債務(wù)融資工具之類的創(chuàng)新融資模式,提升制造業(yè)融資能力。
積極探索多元化金融組織體系,多種融資渠道齊頭并進(jìn)。鼓勵(lì)制造業(yè)企業(yè)積極探索直接租賃、售后回租等融資租賃模式,圍繞實(shí)物資產(chǎn)的投資回報(bào)能力合理布局中長(zhǎng)期融資,充分發(fā)揮融資租賃業(yè)務(wù)融資與融物相結(jié)合支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。支持有條件的制造業(yè)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司,提升企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金運(yùn)作效率和財(cái)務(wù)內(nèi)控管理制度,穩(wěn)步開展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)業(yè)務(wù),產(chǎn)融結(jié)合,服務(wù)實(shí)體企業(yè)。此外,制造業(yè)企業(yè)還應(yīng)積極開展國(guó)際國(guó)內(nèi)信用證、票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款等多渠道融資形式,拓寬資金來(lái)源。
制造業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體,只有保障制造業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng),才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本盤。要想解決制造業(yè)融資問題,未來(lái)還需多方發(fā)力,多種融資渠道共同助力制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
(作者盤和林系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng))