武磊
2021年，國(guó)際原油市場(chǎng)在增產(chǎn)有限、新冠肺炎疫情蔓延、地緣政治、極端天氣、全球通貨膨脹等因素影響下，市場(chǎng)需求預(yù)期反復(fù)翻轉(zhuǎn)、供需平衡不斷調(diào)整，全年油價(jià)雖然幾度下探震蕩，但總體上還是漲勢(shì)。布倫特原油期貨價(jià)格于2021年10月26日上探至86.40美元/桶，為自2014年10月份以來(lái)的最高值。2021年，布倫特原油全年期貨均價(jià)為70.94美元/桶，年末比年初上漲53.6%。
在天然氣方面，2021年初以來(lái)，歐洲期貨市場(chǎng)天然氣價(jià)格飛漲，一度突破2000美元/千立方米，相比2021年初漲幅高達(dá)800%。因歐盟與俄羅斯關(guān)系緊張導(dǎo)致歐盟天然氣供應(yīng)出現(xiàn)巨大缺口。據(jù)美國(guó)多家媒體報(bào)道，美國(guó)液化天然氣出口量在2021年12月份達(dá)到770萬(wàn)噸，美國(guó)首次成為全球最大的液化天然氣出口國(guó)。
油氣價(jià)格飛漲的最直接受益者就是國(guó)際油氣公司。據(jù)外媒報(bào)道，2021年英國(guó)石油公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)128億美元，油氣價(jià)格和產(chǎn)量的雙雙上漲，是其業(yè)績(jī)亮眼的主要原因。此外，殼牌公司2021年調(diào)整后的凈利潤(rùn)為192.9億美元，遠(yuǎn)高于2020年的48.5億美元；道達(dá)爾集團(tuán)2021年調(diào)整后的凈利潤(rùn)為181億美元，達(dá)到自2008年以來(lái)的最高盈利水平。
作為全球無(wú)縫鋼管特別是油氣用管供應(yīng)的巨頭， 泰納瑞斯（Tenaris）和瓦盧瑞克（Vallourec）在2021年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)必然“水漲船高”。同時(shí)，作為全球無(wú)縫鋼管行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，兩大鋼管產(chǎn)業(yè)巨頭在應(yīng)對(duì)氣候變化、強(qiáng)化全球布局方面依然可圈可點(diǎn)。接下來(lái)，本文分幾個(gè)方面對(duì)泰納瑞斯與瓦盧瑞克2021年經(jīng)營(yíng)狀況做簡(jiǎn)要介紹。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升
2021年，飛漲的國(guó)際油價(jià)帶動(dòng)泰納瑞斯和瓦盧瑞克的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升。2021年，泰納瑞斯銷售無(wú)縫鋼管251.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31%；銷售焊管28.9萬(wàn)噸，同比下降40%；合計(jì)銷售量達(dá)到280.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17%。瓦盧瑞克2021年銷售無(wú)縫鋼管164萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%。
泰納瑞斯2021年的營(yíng)業(yè)收入為65.21億美元，同比增長(zhǎng)27%；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)）為13.59億美元，同比增長(zhǎng)113%；EBITDA率為20.8%，較2020年同期提高了8.4個(gè)百分點(diǎn)。泰納瑞斯認(rèn)為，2021年該公司從2020年新冠肺炎疫情影響下的市場(chǎng)低谷有力恢復(fù)，主要原因是美洲油氣鉆采活動(dòng)強(qiáng)力復(fù)蘇，以及為提高經(jīng)營(yíng)效益采取的長(zhǎng)期管理改善措施發(fā)揮了作用。在凈利潤(rùn)方面，因?yàn)楸馄戒摬膬r(jià)格大漲，泰納瑞斯從特爾尼翁鋼鐵公司和Usminas公司獲得了高額權(quán)益投資收益。而在2020年，該公司凈利潤(rùn)因?yàn)槭艿矫绹?guó)資產(chǎn)賬面6.22億美元減計(jì)的影響而大幅減少。
2021年，瓦盧瑞克的營(yíng)業(yè)收入為34.42億歐元，同比增長(zhǎng)6.1%；EBITDA為4.92億歐元，同比增長(zhǎng)2.34億歐元；EBITDA率為14.3%，較2020年同期提高了6.3個(gè)百分點(diǎn)。瓦盧瑞克董事長(zhǎng)愛(ài)德華·吉諾特（Edouard Guinotte）表示，在油氣市場(chǎng)積極向好的背景下，該公司利潤(rùn)在2021年第四季度增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
2021年12月31日，泰納瑞斯的資產(chǎn)負(fù)債率為16.2%，同比降低了約0.3個(gè)百分點(diǎn)；流動(dòng)比率為3.19%，同比降低了0.48個(gè)百分點(diǎn)；速動(dòng)比率為1.48%，同比降低0.79個(gè)百分點(diǎn)。泰納瑞斯向來(lái)以經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健著稱，長(zhǎng)期保持著極低的資產(chǎn)負(fù)債率和很強(qiáng)的流動(dòng)性。2021年，泰納瑞斯的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率都比較穩(wěn)定，但速動(dòng)比率降低較多，主要是因?yàn)榇尕浥c2020年同期相比由16.37億美元增長(zhǎng)到26.73億美元，這是產(chǎn)量和銷售量提高的正常反映。
同期，瓦盧瑞克的資產(chǎn)負(fù)債率為61.9%，同比降低了大約35.4個(gè)百分點(diǎn)；流動(dòng)比率為2.24%，同比提高了1.2個(gè)百分點(diǎn)；速動(dòng)比率為1.35%，同比提高了0.56個(gè)百分點(diǎn)。瓦盧瑞克在2020年資產(chǎn)負(fù)債率攀升的主要原因是經(jīng)營(yíng)虧損，歸屬公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到-12.06億歐元，使得公司股東權(quán)益降至1.34億歐元。2021年，瓦盧瑞克完成了大規(guī)模的資產(chǎn)重組，引進(jìn)了新的投資資金和投資者，使自身的債務(wù)結(jié)構(gòu)大大優(yōu)化，實(shí)施了數(shù)年的管理改革和成本縮減計(jì)劃也效果顯著，加之2021年盈利水平提升，最終脫離了高資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)性不佳的窘境。目前，瓦盧瑞克的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)降至較好水平，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率提升到了安全區(qū)間，股東權(quán)益上升到18億歐元以上，財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力大大增強(qiáng)。
泰納瑞斯積極應(yīng)對(duì)氣候變化
泰納瑞斯計(jì)劃到2030年，將管材生產(chǎn)排放的二氧化碳在2018年水平上減少30%。2021年，泰納瑞斯碳減排工作成效明顯，通過(guò)強(qiáng)化能源使用管控和減少自產(chǎn)電爐鋼坯的使用，碳排放量降至了1.2噸二氧化碳/噸管材。目前，泰納瑞斯已經(jīng)開(kāi)始在“范圍二”排放，即企業(yè)自用的外購(gòu)電力、蒸汽、供暖和供冷等產(chǎn)生的間接排放方面發(fā)力，方法即是在一批生產(chǎn)單元中增加可再生能源的使用。泰納瑞斯管理層已經(jīng)批準(zhǔn)耗資1.9億美元在阿根廷投資建設(shè)1座風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)，每年有望減少15萬(wàn)噸的二氧化碳排放，該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)到2023年完成。
瓦盧瑞克再次調(diào)整全球業(yè)務(wù)
2021年11月份，瓦盧瑞克再次啟動(dòng)全球業(yè)務(wù)調(diào)整，旨在進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力。該公司計(jì)劃出售在德國(guó)的全部資產(chǎn)并將其油氣相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整到巴西進(jìn)行。
瓦盧瑞克表示，在過(guò)去的幾年中，瓦盧瑞克持續(xù)增強(qiáng)全球競(jìng)爭(zhēng)力，使在歐洲的軋制產(chǎn)能占總產(chǎn)能的比例由2016年的45%降至2020年的30%，而巴西和中國(guó)則成為其服務(wù)亞洲客戶更具競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)基地。此外，2021年，瓦盧瑞克相繼完成了對(duì)巴西和美國(guó)多處資產(chǎn)的股權(quán)收購(gòu)，現(xiàn)已形成以北美、巴西、中國(guó)為主的生產(chǎn)布局。
瓦盧瑞克決定出售在德國(guó)的全部資產(chǎn)，將軋管任務(wù)調(diào)整至巴西的生產(chǎn)線，并計(jì)劃投資1億歐元對(duì)巴西生產(chǎn)線進(jìn)行改造。瓦盧瑞克表示，此舉不但在經(jīng)濟(jì)上有利，還可以大大降低二氧化碳排放水平，因?yàn)樵诎臀魃a(chǎn)鋼管的單位二氧化碳排放量比在德國(guó)生產(chǎn)鋼管低30%。
2022年市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)展望
泰納瑞斯分析認(rèn)為，2021年全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，帶動(dòng)了油氣消費(fèi)，但因?yàn)檩^低的庫(kù)存和較高的價(jià)格，油氣生產(chǎn)的增長(zhǎng)還未能跟上消費(fèi)的步伐。在2021年第四季度，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)超過(guò)疫情前水平，而液化天然氣價(jià)格已經(jīng)達(dá)到歷史高位。雖然油氣開(kāi)采投資在2022年必將增長(zhǎng)，但由于過(guò)去2年的市場(chǎng)低迷，可能還無(wú)法達(dá)到疫情前水平，主要國(guó)際油氣生產(chǎn)商和美國(guó)上市頁(yè)巖氣生產(chǎn)商謹(jǐn)慎投資，石油輸出國(guó)組織（OPEC+）國(guó)家也會(huì)繼續(xù)管控實(shí)際產(chǎn)量。
鉆采活動(dòng)在全球都在恢復(fù)，美國(guó)和加拿大將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，拉丁美洲國(guó)家在海洋開(kāi)采上也將繼續(xù)領(lǐng)跑，主要是巴西、墨西哥和圭亞那。在東半球，中東的鉆采活動(dòng)快速恢復(fù)，并有望在2022年持續(xù)這種勢(shì)頭。
泰納瑞斯判斷，在2022年上半年，該公司銷售業(yè)務(wù)主要受到美國(guó)市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)和歐洲海洋管線發(fā)貨的帶動(dòng)，并且在2022年第二季度就可看到中東市場(chǎng)和非洲市場(chǎng)的顯著恢復(fù)。
瓦盧瑞克認(rèn)為，北美OCTG油井管市場(chǎng)在2021年末已經(jīng)展現(xiàn)出很好的發(fā)展勢(shì)頭，預(yù)計(jì)2022年上半年會(huì)保續(xù)這種勢(shì)頭并有可能更好，盡管2022年下半年的市場(chǎng)情況還有一定的不確定性，但全年市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)恢復(fù)已是定局。在中東及亞洲區(qū)域，訂單量在2022年可預(yù)見(jiàn)更大的增長(zhǎng)，但能源和物流成本上升會(huì)對(duì)年初的盈利水平產(chǎn)生一定影響；在南美，油氣市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2022年小幅回升。歐洲工業(yè)品市場(chǎng)量、價(jià)都有望提升，巴西工業(yè)品市場(chǎng)在2021年形勢(shì)較好，但隨著分銷商庫(kù)存調(diào)整的不確定因素影響，預(yù)計(jì)2022年銷售量會(huì)小幅回落。
2022年，瓦盧瑞克的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是EBITDA較2021年明顯增長(zhǎng)，但第一季度業(yè)績(jī)會(huì)受到通貨膨脹的影響，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)于第二季度開(kāi)始反彈。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年3月4日 03版三版）
