中國人民銀行11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,11月末,本外幣貸款余額140.8萬億元,同比增長12.6%;社會融資規(guī)模增量為1.52萬億元,比上年同期少3948億元;廣義貨幣(M2)余額181.32萬億元,同比增長8%。專家表示,11月居民信貸需求有所增長,新增信貸小幅增長。但同時需要注意的是,M1增速過低,且M1和M2增速負剪刀差持續(xù)擴大,貨幣政策傳導渠道有待進一步暢通。
短期貸款顯著增加
數(shù)據(jù)顯示,11月份人民幣貸款增加1.25萬億元,同比多增1267億元。中信證券分析師明明表示,這主要受“雙十一”居民信貸需求上升及在政策指引下,銀行對民企融資力度有所加強的影響。值得注意的是,中長期貸款增長仍有限,反映了企業(yè)對長期的融資需求仍較弱。
從結(jié)構(gòu)上看,民生銀行首席研究員溫彬表示,一方面,居民短期消費貸新增2169億元,占比17.35%,比上月下降10個百分點;居民中長期貸款新增4391億元,占比35.13%,比上月下降18.4個百分點。另一方面,企業(yè)中長期貸款新增3295億元,占比26.36%,比上月提升5.9個百分點;非銀金融機構(gòu)貸款增加277億元??梢?,在國家政策持續(xù)發(fā)力支持民營經(jīng)濟發(fā)展的背景下,信貸對實體經(jīng)濟支持力度持續(xù)增強。
社融方面,11月份社會融資規(guī)模增量為1.52萬億元,同比減少3948億元。其中,對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.23萬億元,同比多增874億元;委托貸款減少1310億元,同比多減1590億元;信托貸款減少467億元,同比多減1901億元。
“從直接融資看,企業(yè)債券融資3163億元,債券市場持續(xù)回暖;股票融資200億元。”溫彬稱,在去通道、加強表外融資管理的背景下,表外融資存量逐漸下降,信貸持續(xù)回歸為實體經(jīng)濟融資首選,融資回表、非標轉(zhuǎn)標趨勢未變。
M1增速較低
M2方面,11月末,廣義貨幣(M2)余額181.32萬億元,同比增長8%,增速與上月末持平,比上年同期低1.1個百分點;狹義貨幣(M1)余額54.35萬億元,同比增長1.5%,增速分別比上月末和上年同期低1.2個和11.2個百分點。
多位專家表示,M2增速和預期一致,但M1增速接近歷史低點。華泰證券首席宏觀研究員李超表示,M1增速較低主要原因是我國房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)逐漸由“因城施策”逐漸向全面調(diào)控轉(zhuǎn)變,三四線城市不再鼓勵貨幣化安置,全國商品房銷售增速下滑導致的貨幣活化下降,伴隨著調(diào)控政策,M1反彈概率較小。
溫彬稱,財政存款較去年同期多投放6265億元,疊加新增信貸規(guī)模有所擴大,使M2增速保持平穩(wěn)。然而,M1和M2增速負剪刀差持續(xù)擴大,反映投融資市場仍不活躍,實體經(jīng)濟流動性仍然趨緊,貨幣政策傳導渠道有待進一步暢通。
“為了實體經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展,預計央行將綜合運用多種政策工具組合,尤其是仍有可能進一步采用差別化準備金政策,保持流動性充裕和市場利率水平穩(wěn)定。”溫彬表示,同時,將持續(xù)推進債券、信貸、股權(quán)融資“三支箭”,支持民營企業(yè)拓寬融資途徑,增強金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。