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“六穩(wěn)”措施齊發(fā)力 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超預(yù)期

2019-05-15 09:45:00

  編者按:前不久公布的2019年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù),無論是總量還是結(jié)構(gòu),都呈現(xiàn)出平穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì),一定程度上打消了外界對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅要看短期波動(dòng),還要看長(zhǎng)期趨勢(shì),既要看到逆周期調(diào)節(jié)政策的當(dāng)下效果,也要看到深遠(yuǎn)廣大的發(fā)展后勁。從今天開始,本報(bào)推出“中國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么看”系列報(bào)道,從韌性、潛力和定力三個(gè)維度,感受中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁脈搏,用生動(dòng)現(xiàn)實(shí)和硬核邏輯堅(jiān)定發(fā)展信心。

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么樣?上市公司是最具代表性的群體之一。截至目前,A股滬深兩市上市公司一季報(bào)已經(jīng)披露完畢。與2018年年報(bào)頻頻爆雷的慘淡情況相比,一季報(bào)不少公司盈利增速出現(xiàn)了快速反彈,部分細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)出高景氣。在當(dāng)前仍然復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。

  其實(shí)上市公司只是中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足的縮影。今年以來,“六穩(wěn)”措施全面發(fā)力,中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)始終保持在合理區(qū)間,部分指標(biāo)表現(xiàn)十分亮眼。從這些指標(biāo)當(dāng)中,可以看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)內(nèi)外部沖擊的韌性十足。

  部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

  表現(xiàn)超預(yù)期

  一季度,我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)約為21.3萬億元,超過2005年全年GDP總量。按可比價(jià)格計(jì)算,比上年同期增長(zhǎng)6.4%,超出市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí),一季度工業(yè)和消費(fèi)數(shù)據(jù)也均好于預(yù)期。

  中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員劉曉光認(rèn)為,這體現(xiàn)出隨著各類逆周期宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果開始顯現(xiàn),經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期企穩(wěn)。雖然仍面臨結(jié)構(gòu)性壓力,經(jīng)濟(jì)二三季度將進(jìn)一步企穩(wěn)。

  近期,部分4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐。制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間,非制造業(yè)PMI則持續(xù)四個(gè)月處于較高擴(kuò)張區(qū)間。作為觀察經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),PMI持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好。

  比如,4月份CPI的增幅基本符合甚至略低于預(yù)期,多數(shù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的分析報(bào)告均指出,高通脹預(yù)期緩和,CPI增速年內(nèi)突破3%概率不大,不會(huì)對(duì)貨幣政策形成掣肘。從外貿(mào)來看,考慮到前期搶出口因素消退,4月出口增速符合預(yù)期的回落,但進(jìn)口的修復(fù)速度卻超出市場(chǎng)預(yù)期。

  北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍對(duì)記者表示,數(shù)據(jù)體現(xiàn)國(guó)內(nèi)需求短期有所企穩(wěn),進(jìn)口增速快速回升,這得益于逆周期調(diào)控政策不斷發(fā)力。

  企業(yè)部門方面,中央企業(yè)和上市公司同樣取得超預(yù)期的開門紅。央企是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱,一季度中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入6.8萬億元,同比增長(zhǎng)6.3%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4265億元,同比增長(zhǎng)13.1%。

  國(guó)資委研究中心研究員周麗莎認(rèn)為,央企利潤(rùn)保持高增長(zhǎng),很大程度上得益于綜合性改革工作的推動(dòng)。國(guó)有企業(yè)在盤活存量、提高增量、聚焦實(shí)業(yè)、突出主業(yè)上下功夫,風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)也得到加強(qiáng)。

  上市公司方面,今年一季度六成公司實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)正增長(zhǎng)。其中畜牧業(yè)、基建業(yè)、5G產(chǎn)業(yè)鏈、證券業(yè)等相關(guān)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為突出。綜合分析來看,上市公司業(yè)績(jī)向好主要得益于行業(yè)景氣度提升的帶動(dòng)。

  中小企業(yè)方面,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的4月份生產(chǎn)指數(shù)為51.2%,已連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。4月份購進(jìn)和出廠價(jià)格指數(shù)差值連續(xù)兩個(gè)月縮小。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司處長(zhǎng)董雅秀表示,這表明相關(guān)行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)空間有所改善。減稅降費(fèi)及支持小微企業(yè)健康發(fā)展的政策措施效果逐步顯現(xiàn),小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善。

  積極財(cái)政政策

  力度效果超預(yù)期

  減稅降費(fèi)與基建并舉是今年財(cái)政政策加力提效的著力點(diǎn)。劉曉光認(rèn)為,今年以來積極財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加大,比如財(cái)政支出增速進(jìn)一步加快,為近年來最高水平。

  數(shù)據(jù)顯示,一季度公共財(cái)政支出同比大幅增長(zhǎng)15%,比去年全年增速大幅提高6.3個(gè)百分點(diǎn)。一季度財(cái)政赤字規(guī)模達(dá)到4973億元,為歷年同期的較高水平;同時(shí),一季度全國(guó)政府性基金支出同比增長(zhǎng)55.9%,政府性基金赤字4581億元;兩項(xiàng)赤字合計(jì)為9554億元,接近萬億元規(guī)模。4月份一般公共預(yù)算支出較上個(gè)月又提升了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

  更加值得一提的是,前四個(gè)月財(cái)政支出的著力點(diǎn)主要覆蓋了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要領(lǐng)域,出現(xiàn)“基建領(lǐng)頭,科技跟上”的特征。從4月份數(shù)據(jù)來看,基建類支出結(jié)構(gòu)性回落,城鄉(xiāng)社區(qū)支出、農(nóng)林水支出仍保持高速增長(zhǎng),交通運(yùn)輸類支出增速有所回落。同時(shí),科技類支出開始發(fā)力。4月科學(xué)技術(shù)類財(cái)政支出同比增長(zhǎng)達(dá)78%。

  財(cái)政支出的投入帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)投資積極性提升。數(shù)據(jù)顯示,一季度高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別同比增長(zhǎng)11.4%和19.3%;制造業(yè)技術(shù)改造投資增長(zhǎng)16.9%,比全部投資快10.6個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.7%,比規(guī)模以上工業(yè)快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

  地方債發(fā)行進(jìn)度也大大快于去年。截至4月底,各地已組織發(fā)行地方政府債券16333億元,其中新增地方政府債券12940億元,占提前下達(dá)新增債務(wù)限額的93%,占全年債務(wù)限額的42%。財(cái)政部近期下發(fā)了通知,要求各地爭(zhēng)取在6月底前完成提前下達(dá)新增債券額度的發(fā)行,爭(zhēng)取在9月底前完成全年新增債券發(fā)行。據(jù)悉,這些資金將被重點(diǎn)用于在建項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)短板,這將對(duì)穩(wěn)投資、促消費(fèi)發(fā)揮積極作用。

  劉曉光預(yù)計(jì),今年二三季度基建投資增速有望逐步回升,全年增速有望回升至6%左右。

  此外,減稅降費(fèi)刺激生產(chǎn)消費(fèi)的作用也正在累積。今年的《政府工作報(bào)告》提出,計(jì)劃全年減輕企業(yè)稅收和社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)近2萬億元,并進(jìn)一步推動(dòng)結(jié)構(gòu)性減稅。

  在5月10日國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開的專題座談會(huì)上,海信集團(tuán)、三一重工、特變電工、中建一局、中通快遞、順豐控股、中國(guó)鐵建、江淮汽車等企業(yè)負(fù)責(zé)人結(jié)合自身稅費(fèi)變化情況發(fā)了言,普遍認(rèn)為今年國(guó)家減稅降費(fèi)力度超出預(yù)期,是最直接、最有效、最公平的惠企措施,企業(yè)負(fù)擔(dān)顯著減輕,帶動(dòng)投資與研發(fā)投入增加和就業(yè)擴(kuò)大。

  蘇劍認(rèn)為,中國(guó)當(dāng)前最重要的是要做好自己的事情。培育國(guó)內(nèi)市場(chǎng)必須要擴(kuò)大消費(fèi)需求,而其前提是收入增長(zhǎng)。對(duì)個(gè)人出臺(tái)各種專項(xiàng)稅抵扣政策,相當(dāng)于間接增加了中低收入群體的個(gè)人收入,對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)需求起到促進(jìn)作用。

  財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示,1~4月全國(guó)累計(jì)一般公共預(yù)算收入72651億元,同比增長(zhǎng)5.3%,相比一季度增速下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中受個(gè)稅減稅政策的影響,個(gè)人所得稅同比下降30.9%。今年以來穩(wěn)定的就業(yè)形勢(shì)和平穩(wěn)增長(zhǎng)的居民收入也有利于提振消費(fèi)信心。

  劉曉光說,減稅降費(fèi)系列改革舉措既有長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)導(dǎo)向,又能夠在短期內(nèi)有效提振總需求。數(shù)據(jù)顯示,今年“五一”小長(zhǎng)假的消費(fèi)數(shù)據(jù)從一個(gè)側(cè)面反映了減稅降費(fèi)對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)作用。今年“五一”小長(zhǎng)假全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游接待總?cè)藬?shù)1.95億人次,按可比口徑增長(zhǎng)13.7%;實(shí)現(xiàn)旅游收入1176.7億元,同比增長(zhǎng)16.1%。

  市場(chǎng)主體信心

  修復(fù)速度超預(yù)期

  2019年一季度新增貸款和社融數(shù)據(jù)大幅優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期,寬松的貨幣環(huán)境帶動(dòng)了市場(chǎng)主體信心和預(yù)期的修復(fù)。

  央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)張文紅指出,目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資狀況較2018年有明顯改善。今年1~4月份社會(huì)融資規(guī)模新增9.54萬億元,同比多1.93萬億元,4月末社會(huì)融資規(guī)模增速比上年末提高0.6個(gè)百分點(diǎn)??傮w來看,當(dāng)前社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng),增速與GDP名義增速基本匹配。

  除了社融規(guī)模增速,市場(chǎng)主體信心的超預(yù)期修復(fù)還可以從貸款結(jié)構(gòu)中窺見一二。央行公布數(shù)據(jù)顯示,4月份新增中長(zhǎng)期貸款的占比為68.6%,比前三個(gè)月提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

  據(jù)張文紅介紹,從一季度中長(zhǎng)期貸款實(shí)際投向看,工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)、制造業(yè)(尤其是高技術(shù)制造業(yè))、不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速回升,房地產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速回落,金融對(duì)企業(yè)信貸支持力度較大。

  在資金需求端,央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰透露,從央行了解的情況看,信貸需求還比較強(qiáng)??傮w來看,穩(wěn)健貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)取得了非常積極的效果,信用收縮風(fēng)險(xiǎn)明顯緩解,市場(chǎng)信心提振,社會(huì)預(yù)期逆轉(zhuǎn)。

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也印證了企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展繼續(xù)保持樂觀態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示,4月份服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60%,已連續(xù)3個(gè)月位于高位景氣區(qū)間,這表明我國(guó)著力加強(qiáng)法治建設(shè)、切實(shí)改善營(yíng)商環(huán)境、深入推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、持續(xù)加大對(duì)外開放等舉措,有效提振了市場(chǎng)主體信心。

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