隨著春節(jié)臨近，下游電廠補庫結(jié)束，以及停產(chǎn)事件炒作漸息，動力煤價格出現(xiàn)調(diào)整。分析人士表示，近期下游工廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，需求走弱，加之題材炒作結(jié)束，動力煤期價短線將難改震蕩偏弱格局。

　　強勢行情熄火

　　近期，動力煤期現(xiàn)貨價格持續(xù)向下調(diào)整。期貨盤面上，1月21日以來，動力煤期貨主力合約跌幅近3%。現(xiàn)貨市場上，根據(jù)CCTD環(huán)渤海動力煤參考價，1月29日5500大卡發(fā)熱量動力煤價格為587元/噸，下跌1元/噸；5000大卡發(fā)熱量動力煤價格為511元/噸，下跌1元/噸。

　　方正中期期貨分析師胡彬表示，停產(chǎn)事件影響告一段落后，煤炭價格逐步從炒作回歸理性。面對此前煤炭價格上漲，下游需求持續(xù)回落，加之自身高庫存儲備，電廠對高價煤并不買賬。港口貿(mào)易商的挺價決心也隨著時間推移而逐漸減弱，市場價格開始松動并回落?！半S著春節(jié)假期臨近，工廠停工放假將越來越多，面對需求持續(xù)走低情況，煤炭價格將很難再反轉(zhuǎn)上行?！?/p>

　　南華期貨分析師張元桐表示，當前春節(jié)因素對市場影響逐漸加強，下游終端消費需求下滑，采購需求在高庫存策略下降幅有限。短期看，日耗下滑導致電廠有被動累庫因素，不過仍有部分電廠在春節(jié)前后將進行補庫。剔除天氣影響后，下游日耗水平可能會出現(xiàn)下移，但居民用電占比提升預計將減弱這一因素的影響。

　　關注節(jié)后電廠補庫節(jié)奏

　　在神木礦難背景下，陜西省近日出臺了《關于立即開展煤礦安全大整治工作的通知》。該因素在春節(jié)前后對煤炭市場的影響不容忽視。

　　“據(jù)悉，陜西榆林地區(qū)多數(shù)礦仍在停產(chǎn)中，年前暫無聽說有復產(chǎn)安排。鄂爾多斯由于煤管票限制嚴格，產(chǎn)量也在下降。需求端由于春節(jié)臨近，電廠日耗下滑，六大電廠日耗重新回到23天以上，采購多以長協(xié)煤為主，港口現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)淡，短期將呈現(xiàn)供需兩弱局面?！卑残抛C券分析師周泰表示。

　　不過，周泰分析，直至2019年6月底，陜西省均將處于安全大整治狀態(tài)，相關部門要“停產(chǎn)停工一批、淘汰取締一批”問題煤礦與落后產(chǎn)能，因此預計年后煤礦復產(chǎn)或慢于預期，而需求回升有望對價格形成支撐。

　　華創(chuàng)證券分析師任志強、嚴鵬表示，預計區(qū)域內(nèi)煤礦復產(chǎn)將整體偏晚，榆林現(xiàn)有的保供措施和神華的增產(chǎn)手段都難以彌補缺口。因此，若復產(chǎn)偏晚預期兌現(xiàn)，榆林周邊地區(qū)煤價有望高位再上探，使得港口庫存快速下滑。與此同時，以六大電廠為代表的需求方有望出于供給擔憂，在港口煤價絕對水平偏低和沿海運價處于絕對低位的有利條件下高位再補庫，導致節(jié)后煤價出現(xiàn)脈沖式上漲。若節(jié)后煤礦復產(chǎn)正常，沿海六大電廠庫存整體偏高，補庫需求料將被顯著抑制，煤價或?qū)⒀永m(xù)2018年10月底以來的弱勢。