上周開(kāi)始,個(gè)別貿(mào)易商就開(kāi)始按指數(shù)小幅下浮2-3元/噸交貨;但由于交易量較少,不具有代表性,指數(shù)并沒(méi)有出現(xiàn)下調(diào),而是保持紋絲不動(dòng)。近日,由于貿(mào)易商交貨的下浮金額有所擴(kuò)大;因此,指數(shù)開(kāi)始謹(jǐn)慎下行。港口煤價(jià)在穩(wěn)定了一周之后,終于開(kāi)始下跌之旅。
節(jié)后這段時(shí)間,煤價(jià)稱得上是跌的狠、漲的也快,五月份的煤市場(chǎng)反彈和煤價(jià)上漲,共為期20天,煤價(jià)累計(jì)上漲了79元/噸。煤價(jià)反彈的主要原因是,1.需求的超預(yù)期恢復(fù),刺激政策效果顯現(xiàn),社會(huì)用電轉(zhuǎn)正;而水電不及預(yù)期,特高壓檢修,導(dǎo)致外來(lái)電大幅下降,沿海地區(qū)火電壓力加大,沿海電廠耗煤直逼70萬(wàn)噸。2.春節(jié)過(guò)后,由于煤價(jià)的持續(xù)下跌,發(fā)運(yùn)倒掛之下,實(shí)力不濟(jì)的普通市場(chǎng)戶暫停了發(fā)運(yùn),使得環(huán)渤海港口煤種結(jié)構(gòu)中,市場(chǎng)煤占比明顯下降。而在市場(chǎng)煤價(jià)格跌破470元/噸以下后,下游用戶抄底心里又起,出現(xiàn)了一波集中采購(gòu),導(dǎo)致供需錯(cuò)配。3.期貨大量交割鎖定貨源,疊加大秦線檢修、進(jìn)口限制預(yù)期的升溫;以及預(yù)計(jì)6月長(zhǎng)協(xié)價(jià)格會(huì)上漲,優(yōu)質(zhì)低硫現(xiàn)貨供不應(yīng)求。4.港口市場(chǎng)煤價(jià)格大幅跳漲,促使坑口發(fā)運(yùn)情況也出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),產(chǎn)地煤價(jià)出現(xiàn)上漲。
上月底開(kāi)始,隨著降雨中心逐步南移到西南地區(qū);特高壓送電恢復(fù),水電發(fā)力,沿海省市火電需求出現(xiàn)回落,沿海六大電廠日耗下降8-10萬(wàn)噸。此外,大秦線恢復(fù)正常運(yùn)輸,進(jìn)港煤炭數(shù)量開(kāi)始增加,市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù);疊加下游火電壓力減輕,市場(chǎng)煤不再炙手可熱,煤價(jià)進(jìn)入下跌通道也在情理之中。但筆者分析,即使煤價(jià)下跌,跌幅也不會(huì)很大,市場(chǎng)形勢(shì)相對(duì)較為樂(lè)觀。首先,國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。內(nèi)蒙地區(qū)由于受到倒查20年內(nèi)煤炭能源行業(yè)問(wèn)題,涉事煤礦和不合規(guī)小礦停產(chǎn);陜西地區(qū)由于榆林煤場(chǎng)煤礦嚴(yán)打“一票”,所有煤場(chǎng)必須含稅出售,定量領(lǐng)票;晉北地區(qū)受前期港口漲價(jià)影響,拉運(yùn)積極,煤礦供應(yīng)緊張。其次,受到額度限制和中澳關(guān)系趨緊影響,從五月份開(kāi)始,進(jìn)口煤炭出現(xiàn)明顯的下降,若以2.7億作為基數(shù),進(jìn)口規(guī)模已經(jīng)近半,后續(xù)進(jìn)口通關(guān)環(huán)比下降。再次,“兩會(huì)”已經(jīng)結(jié)束,后續(xù)在政策推動(dòng)下,南方復(fù)工復(fù)工率將明顯提升,從而帶動(dòng)對(duì)電力及煤炭的需求;疊加“迎峰度夏”用煤旺季到來(lái),需求仍將相對(duì)樂(lè)觀。