當前,煤炭產(chǎn)區(qū)安全檢查力度逐步加大,進口煤限制依然嚴格,且需求旺季在即,市場有較強的看漲預期。但另一方面,電廠煤炭采購更為謹慎,水電發(fā)力增加,需求端實際采購或不及預期。
供應偏緊依然持續(xù)
此前,國家能源集團因供應緊張暫停7月現(xiàn)貨銷售,這加劇了市場對供應收緊的擔憂,成為價格突破綠色區(qū)間的重要影響因素。目前,供應依然偏緊,陜蒙地區(qū)受安全環(huán)保檢查以及煤管票發(fā)放嚴格影響,供應增量有限。值得注意的是,此前山東兩個煤礦因降水停電導致超過300人滯留井下,隨后雖已安全升井,但起到了很好的警示作用。近期國家煤礦安監(jiān)局下發(fā)關于進一步加強汛期煤礦安全生產(chǎn)工作的緊急通知,要求開展汛期煤礦安全監(jiān)管和監(jiān)察工作。
中央氣象臺預報,未來一周主產(chǎn)區(qū)降雨較多,煤炭供應或受到影響。此外,進口限制依然偏緊,海關對進口煤額度與異地報關管控嚴格,當前額度用盡的電廠已經(jīng)暫停進口,華南等沿海電廠采購逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤。
目前,坑口報價持續(xù)上調(diào),貿(mào)易商挺價意愿較強,港口報價大幅上漲。截至7月7日,公布的CCI5500大卡動力煤價格指數(shù)漲至597元/噸。然而,隨著煤價逼近紅色區(qū)間,政策調(diào)控預期逐漸增強。近日,國家發(fā)改委下發(fā)了《關于做好2020年煤炭中長期合同履行監(jiān)管工作的通知》,要求產(chǎn)運需各方合理安排發(fā)運,保證長協(xié)季度履約率不低于80%,半年及全年履約率不低于90%。長協(xié)煤供應預期增加,將保證下游用煤安全,穩(wěn)定煤炭價格走勢。
電煤采購更為謹慎
從需求方面分析,南方多雨延緩了高溫天氣的到來,但自7月中旬開始,南方地區(qū)陸續(xù)出梅,高溫天氣很難回避,制冷用電需求將步入傳統(tǒng)旺季。不過,我們對于旺季時期的電廠采購力度持謹慎態(tài)度。一方面,有別于2019年電廠采取的高庫存策略,在國內(nèi)煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放,且煤電行業(yè)去產(chǎn)能壓力加大背景下,電廠煤炭采購更為謹慎;另一方面,電廠補庫備貨通常在旺季到來前,根據(jù)環(huán)渤海港口的煤炭成交量來看,7、8月港口成交并沒有明顯增加,電廠實際采購量或不如預期樂觀。此外,各大電廠暫停對外更新日耗以及庫存數(shù)據(jù),模糊旺季的直觀影響,加之華能集團發(fā)布通知,要求嚴格控制市場煤采購,提高長協(xié)兌現(xiàn)率,這或影響需求端采購量。
值得注意的是,南方持續(xù)降雨,各水庫出入庫流速增長。據(jù)悉,三峽水電站機組處于滿發(fā)狀態(tài),將有效補充東部沿海地區(qū)用電需求,而此前用電壓力增長較為明顯的廣東地區(qū),也將因國內(nèi)第四大水電站烏東德的正式投產(chǎn)發(fā)電而有所改善。
總之,短期,動力煤期貨價格走勢振蕩偏強。不過,政策調(diào)控風險加大,若后期需求不如預期,則動力煤期貨強勢局面將有所改變。