丁根
3月份開市以來，不銹鋼期貨價格一路震蕩走低，至上周五（3月22日）收盤時，價格基本上回落到春節(jié)之前的水平。目前來看，3月份不銹鋼價格總體跌勢已定，4月份不銹鋼價格將如何運行？
不銹鋼期貨與現(xiàn)貨價格
雙雙震蕩走低
最新盤面監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月25日下午3時，不銹鋼期貨主力合約2405的最高價、最低價和收盤價分別為13650元/噸、13415元/噸和13420元/噸，價格繼續(xù)大幅走低。收盤價較上一交易日結(jié)算價下跌205元/噸，跌幅為1.50%。
在現(xiàn)貨市場，近來不銹鋼價格下跌幅度同樣很大，出現(xiàn)了連續(xù)多日的震蕩下滑。據(jù)監(jiān)測，3月25日廣東佛山市場304四尺冷軋不銹鋼大廠報價為14100元/噸，較上一交易日下降50元/噸，其他廠家同類產(chǎn)品報價多在13100元/噸～13250元/噸區(qū)間（天管和甬金報價稍高，分別為13600元/噸和13400元/噸），普遍下跌100元/噸；304五尺熱軋不銹鋼市場價格在13000元/噸～13200元/噸區(qū)間，較上一交易日下降100元/噸～150元/噸。同期，在江蘇無錫市場，304四尺冷軋不銹鋼價格在13200元/噸～13600元/噸區(qū)間，較上一交易日下降50元/噸～100元/噸；304五尺熱軋不銹鋼市場價格在13100元/噸～13450元/噸區(qū)間，下降幅度與冷軋產(chǎn)品相同。
庫存方面，由于近期不銹鋼行情走跌，下游觀望情緒較濃，市場到貨量不多，以剛需采購為主，疊加部分前期訂單交貨去庫存，不銹鋼社會庫存小幅下降。
近期上游鎳價由升轉(zhuǎn)降
3月15日以來，滬鎳走勢風(fēng)向改變，由波動上升之勢掉頭急劇下跌。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年3月25日（周五）午盤后，滬鎳盤面弱勢震蕩，下午3時，滬鎳主力合約2405的最高價、最低價和收盤價分別為135910元/噸、133000元/噸和133330元/噸，收盤價較上一交易日結(jié)算價下跌2560元/噸，跌幅為1.88%。滬鎳價格顯示出繼續(xù)震蕩下跌之勢。
在現(xiàn)貨市場，近期鎳價大幅下跌。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月24日，現(xiàn)貨鎳平均報價為135233元/噸，較3月18日下跌4.17%。3月25日，長江綜合1號鎳價為133100元/噸～136500元/噸，均價為134800元/噸，較上一交易日下跌350元/噸；長江現(xiàn)貨1號鎳價為133600元/噸～136000元/噸，均價為134800元/噸，下跌400元/噸；廣東現(xiàn)貨鎳價為136300元/噸～136700元/噸，均價為136500元/噸，下跌200元/噸。
國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)無明顯改善
房地產(chǎn)維持銷售走弱、竣工減少、開工下降的趨勢。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.0%，新建商品房銷售面積同比下降20.5%，住宅新開工面積同比下降30.6%，住宅竣工面積同比下降20.2%，住宅銷售面積同比下降24.8%。
央行近期表示，下一階段，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準(zhǔn)備金率仍有下降的空間，存款成本下行和主要經(jīng)濟體貨幣政策的轉(zhuǎn)向有利于增強利率政策的操作自主性。穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)靈活適度、精準(zhǔn)有效，合理把握信貸和債券兩個最大融資市場的關(guān)系，保持流動性合理充裕，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
不銹鋼成本及供求狀況分析
原料成本方面，當(dāng)前鎳價低估現(xiàn)象得以修復(fù)，短期鎳需求量仍將呈現(xiàn)緩慢增長態(tài)勢，價格或偏弱震蕩運行。
供應(yīng)方面，現(xiàn)階段仍面臨供應(yīng)過剩挑戰(zhàn)，鎳市場供應(yīng)壓力會持續(xù)增加。據(jù)國際鎳研究小組（INSG）統(tǒng)計，2024年1月份全球鎳市場供應(yīng)過剩量同比減少了42%。這表明全球鎳市場開始收縮。然而，盡管過剩量有所減少，但全球鎳市場依然維持著供應(yīng)過剩的局面。目前不銹鋼社會庫存量偏高，受需求偏弱影響，4月份可能會有所減產(chǎn)。
需求方面，目前國內(nèi)不銹鋼市場并未有明顯向好改善，需求端持續(xù)保持低迷狀態(tài)，尤其是傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域不銹鋼市場低迷狀態(tài)在短期內(nèi)難以改變，總體上供大于求的局面再度出現(xiàn)，市場開始承壓。
4月上旬不銹鋼價格弱勢難改
后期或止跌回升
宏觀方面，美聯(lián)儲3月份議息會議宣布維持當(dāng)前利率不變，美元指數(shù)走強，美元或保持強勢。短期來看，鎳價承壓下行的概率較大，再加上美元上漲，預(yù)計鎳價將弱勢運行。由于成本支撐下移，成交量持續(xù)不及預(yù)期，庫存壓力突出，后市不銹鋼價格運行或?qū)⒗^續(xù)受限。
綜上所述，不銹鋼需求持續(xù)偏弱，市場需求尚待進一步提升。當(dāng)前不銹鋼期貨與現(xiàn)貨市場都被籠罩在下跌的陰霾之中。4月上旬，不銹鋼期貨市場行情總體上仍將弱勢調(diào)整運行，4月中下旬或有止跌回升表現(xiàn)。
