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需求成為影響短期鋼價走勢的關鍵

2019-08-13 08:56:00     作者:

  劉慧峰

  7月下旬,受高供給、低需求、宏觀弱三重因素影響,螺紋鋼期貨市場明顯下行。目前,螺紋鋼期貨主力合約1910價格已經跌破3700元/噸。結合當前基本面因素分析,盡管螺紋鋼價格中期下行趨勢已經確立,但短周期仍存在反彈可能,而需求成為決定短期鋼價反彈時點和持續(xù)性的主要因素。

  供給收縮預期逐步兌現(xiàn)

  6月末以來,河北唐山、邯鄲多地環(huán)保限產政策開始趨嚴,但從7月份實際情況看,其對供給的影響并不明顯。7月份,螺紋鋼周度產量基本維持在375萬噸上方,高爐開工率和產能利用率也基本平穩(wěn)??紤]到禁止“一刀切”為當前環(huán)保政策的主基調,即使在新中國成立70周年大慶的背景下,預計環(huán)保限產力度也會小于市場之前的預期。

  對于后期供應的變化,應更多關注鋼廠成本和利潤變化情況。短流程方面,當前,部分電爐鋼企業(yè)已經出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象,并開始主動減產,螺紋鋼周度產量有所下降主要是電爐鋼減產所致。長流程方面,進入7月份之后,高低品位礦價差拉大,高品位澳大利亞粉礦性價比降低,部分鋼廠通過調整原料配比的方式降低成本,低品位鐵礦石需求有所增加??紤]到當前鋼廠轉爐廢鋼的添加比例已經處于歷史高位,且廢鋼相較鐵水已經不具有性價比,因此,長流程鋼廠的產量增長空間有限。

  由于成本和利潤變化所引發(fā)的減產將對沖環(huán)保限產邊際寬松所帶來的產量增加,后期,鋼材產量緩慢回落的概率較大。

  需求短期仍有環(huán)比回升可能

  5月份之后,房地產市場行情開始走弱,投資和新開工數(shù)據(jù)連續(xù)兩個月回落??紤]到今年初以來土地購置面積增速以月均30%的速度下滑、今年棚改數(shù)據(jù)減半的影響,下半年,房地產可能會進入下行周期。7月底召開的中央政治局會議明確提出“不以房地產作為短期刺激經濟的手段”,進一步強化了這一預期?;ǚ矫妫鲇诜€(wěn)增長的需要,政府對基建投資的支持力度將繼續(xù)加大。但在財政收入增速回落和地方政府債務的約束下,基建投資更多的是起到托底的作用,可能不足以拉動整個建筑鋼材需求的增長。

  短期來看,未來一兩個月,建筑鋼材需求仍存在環(huán)比回升的可能,原因主要有以下兩個方面:一是上半年房地產新開工面積和在建面積依然較大,存量施工面積將繼續(xù)支撐用鋼需求;二是近期高溫多雨天氣和資金面緊張的問題均有明顯緩解,前期受到這些因素壓制的需求仍然存在階段性釋放的可能,屆時可能會有對短期螺紋鋼的需求。

  關注成交量和庫存數(shù)據(jù)變化

  受供強需弱的影響,螺紋鋼庫存自6月初以來連續(xù)9周回升。截至上周末,螺紋鋼庫存已經達到910.72萬噸,比7月初回升124.68萬噸。今年,螺紋鋼庫存累積的幅度和時間均超過近5年的周期水平。上周,螺紋鋼產量下降、庫存上升也被市場解讀為需求進一步走弱,從而導致價格進一步快速下跌。

  從建筑鋼材成交方面看,7月中旬以后,全國237家貿易商建筑鋼材成交量基本在20萬噸以下,僅少量時間超過20萬噸。因此,對于短期需求啟動的時點,建議關注成交量和庫存數(shù)據(jù)的變化。若后期建筑鋼材成交量連續(xù)一周維持在20萬噸以上,且伴隨著去庫存,則表明需求有實質性好轉。

  綜上所述,螺紋鋼市場中期下行的趨勢已經確立,但短期仍存在反彈的可能,建議關注建筑鋼材成交量和庫存數(shù)據(jù)的變化。

  《中國冶金報》(2019年08月13日 06版六版)

編輯:宋玉錚

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