王英廣
“金九”已過半,鋼市除了在首周表現(xiàn)亮眼外,總體呈高位回落態(tài)勢。具體來看:期貨回落幅度大于現(xiàn)貨,現(xiàn)貨跌幅不大;螺紋鋼與卷板的價(jià)差回到合理水平。筆者認(rèn)為,從當(dāng)前市場形勢來看,旺季需求雖尚未兌現(xiàn),但其釋放也并無問題,市場基本面矛盾并不大。
第一,當(dāng)前的成本支撐只是相對(duì)的,市場后期將轉(zhuǎn)向需求支撐。9月份以來,鐵礦石價(jià)格最高超過130美元/噸。鐵礦石等原料價(jià)格高位增長,對(duì)鋼價(jià)形成較大支撐。但筆者認(rèn)為,鐵礦石市場存在較大風(fēng)險(xiǎn),價(jià)格上漲空間已達(dá)極限。這主要取決于鋼廠利潤。按照即期價(jià)格折算,當(dāng)前螺紋鋼毛利潤已經(jīng)虧損超過30元/噸,鋼坯利潤也進(jìn)入負(fù)值。從這個(gè)角度來說,繼續(xù)做空鋼廠利潤的意義不大。另外,高爐產(chǎn)能利用率連續(xù)下降,國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量增長空間有限,對(duì)鐵礦石需求也將有限。
因此,筆者認(rèn)為,成本支撐只是相對(duì)的,不是絕對(duì)的。鐵礦石價(jià)格的驅(qū)動(dòng)因素仍要看鋼材需求,鋼材需求支撐鋼價(jià),鋼價(jià)制約礦價(jià)。
第二,鋼材需求的釋放并無問題。進(jìn)入“金九”后,筆者身邊的市場參與者討論最多的問題便是:為什么鋼市在“金九”初期沒有表現(xiàn)出強(qiáng)烈的需求特征?
據(jù)筆者調(diào)研,從建筑鋼材成交量來看,9月上旬,市場基本保持20萬噸/天~25萬噸/天的成交量,和去年同期類似。同時(shí),區(qū)域市場差異較為明顯。進(jìn)入9月份,華東、西南、華北等地區(qū)需求量保持較高水平,其中上海市場終端線螺采購量周環(huán)比增幅超過兩位數(shù);華南等地區(qū)維持正常節(jié)奏。從下游行業(yè)來看,PMI(采購經(jīng)理指數(shù))項(xiàng)下的新訂單指數(shù)連續(xù)4個(gè)月回升,汽車、家電、機(jī)械等下游行業(yè)產(chǎn)銷量均有所上漲。得益于此,板材需求得到較好恢復(fù)。部分鋼廠連續(xù)大幅上調(diào)9月、10月份板材出廠價(jià)格,這也間接反映了板材價(jià)格走勢的強(qiáng)勁。
結(jié)合以上分析,筆者認(rèn)為,當(dāng)前鋼材需求的釋放是沒有問題的。一方面,受新冠肺炎疫情影響,今年初以來,我國鋼材產(chǎn)量、庫存基數(shù)本就較大;另一方面,國內(nèi)疫情防控形勢穩(wěn)固后,大量工程項(xiàng)目加速施工,導(dǎo)致需求在7月、8月份表現(xiàn)出“淡季不淡”的特點(diǎn),使得市場進(jìn)入9月份傳統(tǒng)需求旺季后,給市場參與者帶來一種錯(cuò)覺:需求釋放不及7月、8月份。
第三,9月中下旬,市場不會(huì)出現(xiàn)大漲大跌行情。目前,鋼材產(chǎn)量、鋼材庫存周環(huán)比均小幅下降,供需保持較好的運(yùn)行態(tài)勢。筆者認(rèn)為,市場短期內(nèi)沒有深跌的可能,現(xiàn)貨仍有較強(qiáng)的穩(wěn)定基礎(chǔ),下降、上漲的空間均有限。
《中國冶金報(bào)》(2020年09月15日 07版七版)