2019年,隨著一紙合約正式生效,鐵礦石基差貿(mào)易迎來了發(fā)展的里程碑。
巴西淡水河谷與山鋼萊鋼永鋒、河鋼國貿(mào)兩家公司簽訂了以我國鐵礦石期貨價格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易合同,境外礦山首次利用期貨價格開展基差貿(mào)易。該基差貿(mào)易以“期貨價格+基差”為結(jié)算價格,礦種設(shè)定為巴西混合粉(BRBF),交貨地點(diǎn)為山東青島前灣港。雙方以大商所鐵礦石期貨2005合約為價格基準(zhǔn),參考國內(nèi)期現(xiàn)貨價差等因素確定基差。貿(mào)易雙方采用了典型的賣方叫價模式,淡水河谷作為賣方行使點(diǎn)價權(quán),萊鋼永鋒作為買方通過在期貨市場對沖的方式鎖定采購成本。
對于境外礦山來說,通過基差貿(mào)易可以在不直接參與期貨市場的前提下,以人民幣計價、以期貨價格為基準(zhǔn)銷售港口現(xiàn)貨,有利于對沖價格波動風(fēng)險、鞏固與下游中國客戶的貿(mào)易關(guān)系?!盎钯Q(mào)易具有靈活性,為買賣雙方提供了管理價格風(fēng)險的工具。隨著港口貿(mào)易和人民幣計價方式的日益普及,基差貿(mào)易可以豐富現(xiàn)貨貿(mào)易定價方式。”淡水河谷相關(guān)負(fù)責(zé)人說。
對國內(nèi)鋼企來說,通過基差貿(mào)易可以提早拿貨、靈活定價,以鎖定成本和利潤。相比于絕對價格變化,基差波動幅度更小,開展基差貿(mào)易有利于鋼企減少交易風(fēng)險。參與基差貿(mào)易的鋼企相關(guān)人員指出,相比于傳統(tǒng)的長協(xié)、普氏指數(shù)定價等模式,基差貿(mào)易模式的定價周期更加靈活,鋼鐵企業(yè)可以選擇符合自身需求的定價周期,不必像傳統(tǒng)長協(xié)及指數(shù)定價模式那樣將周期限定在某一個時間段內(nèi)。同時,期貨市場提供了公開透明和實時的價格信號,讓鋼鐵企業(yè)根據(jù)市場變化動態(tài)管理交易和庫存,降低違約風(fēng)險。
2020年,全球鋼鐵行業(yè)受疫情影響而大幅減產(chǎn),而我國鋼鐵行業(yè)逆勢上揚(yáng),鐵礦石需求量和購買力顯著提升。而鐵礦石雖然存在短期階段性供給偏緊,但長期供應(yīng)過剩仍是基本事實。在此背景下,改善現(xiàn)貨定價機(jī)制,建立公開透明、反映供需訴求的市場化定價方式,符合鋼鐵市場利益。鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應(yīng)借鑒油脂油料、有色金屬等國際大宗商品領(lǐng)域的定價演變進(jìn)程,正視和參與期貨市場,利用期貨工具管理價格波動風(fēng)險、用期貨價格定價,以此進(jìn)一步發(fā)揮買方市場優(yōu)勢,改善定價機(jī)制、推動產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。