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供需相對平衡 期價區(qū)間運行

2019-12-31 20:38:00

  程鵬

  上周(2019年12月23日~27日),鐵礦石期價整體延續(xù)窄幅震蕩格局。鐵礦石價格近月合約受成品鋼材價格企穩(wěn)提振、鋼材貿(mào)易商冬儲帶動下的原材料補庫影響而進入高峰期,原材料現(xiàn)貨價格相對強勢。同時,各地區(qū)鋼材冬儲價格的出爐階段性限制了鋼廠利潤,加之環(huán)保限產(chǎn)抑制鋼廠開工,在需求增量受限的情況下鋼廠原材料補庫動力已經(jīng)不足。另外,主流礦山發(fā)運整體回升力度不足,主要增量來自澳大利亞方面,巴西發(fā)運水平雖有所恢復但仍維持中低位水平,預計遠月供需進入偏寬松周期將拉長,疊加宏觀預期回暖,遠月合約估值相對合理。截至2019年12月27日,鐵礦石主力合約收于642.5元/噸,周漲幅為1.18%;港口進口主流礦粉價格相對平穩(wěn),港口進口鐵礦石單日成交量較去年同期大幅增長但整體呈下降趨勢,鋼廠粉礦庫存大幅增長,表明鋼廠補庫進入高峰期,后期增長空間受到壓縮。
  巴西潰壩事故發(fā)生之后,由于粉礦缺少及價格高企,鋼廠采取低庫存結(jié)構(gòu),但鋼廠粉礦庫存結(jié)構(gòu)發(fā)生較大轉(zhuǎn)變,進口粉礦配比同時大幅回升,與2018年相比,當前庫存水平也處于高位,雖然可能受2020年春節(jié)時間較往年提前,鋼廠提前補庫影響,但可用天數(shù)明顯高于2018年同期并接近2019年春節(jié)前高位,預計繼續(xù)補庫空間較小。
  展望后市,國外主流礦山發(fā)運整體保持中位水平。澳大利亞方面,發(fā)運整體呈季節(jié)性平穩(wěn)上升態(tài)勢;巴西方面,發(fā)運保持偏低水平,淡水河谷已下調(diào)2020年第一季度發(fā)運目標。預計短期內(nèi)鐵礦石增量仍主要來自澳大利亞,短期到港量延續(xù)震蕩回升,主流礦山供給整體相對平穩(wěn)。需求方面,短期內(nèi)成品鋼材價格回落,利潤大幅壓縮,但長流程生產(chǎn)受到?jīng)_擊相對較小,生產(chǎn)積極性尚可,疏港量、生鐵產(chǎn)量保持中高水平。因此,短期內(nèi)需求仍有保證,但對鐵礦石價格敏感度提升,現(xiàn)貨價格繼續(xù)上行難度較大。綜合來看,鋼廠在原材料庫存相對高位、利潤大幅被壓縮的背景下對原材料價格敏感度將提升,現(xiàn)貨價格難以繼續(xù)上行,主流礦山發(fā)運整體平穩(wěn),鐵礦石供需關(guān)系短期內(nèi)相對平衡,預計本周鐵礦石期價將維持再區(qū)間內(nèi)震蕩運行。
    《中國冶金報》(2020年1月1日  02版二版)

 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:宋玉錚

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