海關(guān)總署日前公布的數(shù)據(jù)顯示,2019年我國對原油、鐵礦砂、天然氣、大豆等主要大宗商品的進(jìn)口量整體提升。分析人士認(rèn)為,在大宗商品價(jià)格見底預(yù)期及工業(yè)補(bǔ)庫存預(yù)期下,大宗商品進(jìn)口量價(jià)齊升,結(jié)合基本面來看,預(yù)計(jì)1月份商品價(jià)格將維持高位。
進(jìn)口量價(jià)齊升
海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2019年我國外貿(mào)進(jìn)出口規(guī)模逐季攀升,12月份當(dāng)月更是達(dá)到3.01萬億元,同比增速達(dá)12.7%。2019年全年鐵礦砂、原油、天然氣、大豆等大宗商品進(jìn)口量增加,其中,12月主要原材料進(jìn)口量均有明顯上升,進(jìn)口均價(jià)也顯著提升。
具體來看,2019年,我國進(jìn)口鐵礦砂10.69億噸,增加0.5%;進(jìn)口原油5.06億噸,增加9.5%;進(jìn)口天然氣9656萬噸,增加6.9%;進(jìn)口大豆8851萬噸,增加0.5%。此外,肉類產(chǎn)品進(jìn)口增長比較快,全年進(jìn)口豬肉210.8萬噸,增加75%;進(jìn)口牛肉165.9萬噸,增加59.7%。其中,僅在12月,我國鐵礦砂的購買量就達(dá)1.013億噸,較2019年11月增長11.8%,同比增長16.9%,創(chuàng)下近27個(gè)月來單月最高進(jìn)口紀(jì)錄。
值得一提的是,進(jìn)口大宗商品中的“大塊頭”——石油、鐵礦砂2019年進(jìn)口總金額分別達(dá)到了2413.2億美元和1014.62億美元,分別占進(jìn)口總額的11.62%和4.89%。
東莞證券研究指出,2019年12月主要原材料進(jìn)口量明顯上升的背后,主要有三方面原因:首先,2019年11、12月國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期,顯示國內(nèi)需求提升,提振了部分原材料和能源產(chǎn)品進(jìn)口的需求。具體來看,集成電路、原油、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦砂、銅礦砂、初級塑料、成品油等進(jìn)口增幅均出現(xiàn)顯著提高;其次,部分大宗商品進(jìn)口均價(jià)上漲,也推動(dòng)了進(jìn)出口;最后,2018年同期基數(shù)較低,也推動(dòng)了2019年12月進(jìn)口增速超預(yù)期。
1月份難現(xiàn)明顯回落
廣發(fā)證券分析師郭磊則表示,進(jìn)口增速顯著偏高,其中部分源于基數(shù)。但值得注意的是銅、鐵礦砂、鋼材、集成電路等進(jìn)口數(shù)量似乎明顯超過基數(shù)影響,應(yīng)反映出對大宗品價(jià)格見底的預(yù)期,以及對工業(yè)補(bǔ)庫存的預(yù)期。
從2019年12月份大宗商品走勢來看,機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,12月工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)漲幅分別為2.42%、2.21%。分品種來看,12月鐵礦石期貨指數(shù)上漲3.36%,國內(nèi)原油期貨指數(shù)上漲4.49%,燃料油期貨指數(shù)上漲14.11%,滬銅指數(shù)上漲3.91%,豆一期貨指數(shù)上漲9.01%。
從宏觀層面看,郭磊分析,目前出口訂單指標(biāo)初步企穩(wěn),在低基數(shù)和部分關(guān)稅取消的滯后影響下,2020年上半年應(yīng)不至于進(jìn)一步變差。而固定資產(chǎn)投資修復(fù)也已有初步跡象,開年以來專項(xiàng)債密集發(fā)行,目前已近7000億元,且投向基建比例大幅提高。預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)概率進(jìn)一步上升。PMI、BCI等指標(biāo)均顯示中國經(jīng)濟(jì)在2019年10-12月有初步企穩(wěn)跡象,而人民幣匯率也自2019年9月以來逐步升值。
結(jié)合大宗商品基本面來看,東莞證券研究認(rèn)為,預(yù)計(jì)1月份商品價(jià)格可能保持高位。一方面,傳統(tǒng)春節(jié)期間是豬肉消費(fèi)旺季,生豬供應(yīng)又存在6個(gè)月的圈養(yǎng)期,海外供應(yīng)也存在量能不足的情況,這仍可能導(dǎo)致節(jié)日期間出現(xiàn)一定的供需緊張,豬價(jià)將持續(xù)高位運(yùn)行;另一方面,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大,原油供應(yīng)不確定性增加,成品油價(jià)格上漲將對非食品價(jià)格產(chǎn)生上行動(dòng)力。