馮艷成
3月下旬以來,黑色金屬板塊整體呈現(xiàn)弱勢下跌、階段性小幅反彈的走勢,焦炭期價跌幅更大,J2005合約在春節(jié)假期后的漲幅被抹平。上周,主力合約換至J2009,該合約表現(xiàn)更弱,一度跌破1600元/噸,近3周內(nèi)最大跌幅達到16.6%。主要原因有以下兩點:一是海外新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延,尤其是美國目前已成為疫情最嚴重國家,導(dǎo)致全球金融市場悲觀情緒加重;二是產(chǎn)業(yè)鏈終端需求恢復(fù)緩慢,鋼廠成品鋼材庫存壓力明顯,成品鋼材價格低迷,鋼廠對焦炭打壓意愿持續(xù)存在。
焦炭現(xiàn)貨方面,目前,各地區(qū)鋼廠已開始第5輪下調(diào)焦價50元/噸,山西省焦化產(chǎn)品整體價格已在盈虧線以下,焦企抵降情緒相對較強,部分焦企開始實施停收預(yù)付款或提漲50元/噸等抵降措施,焦企與鋼企處于激烈博弈中;而山東省、河北省前期有一定利潤空間,調(diào)降已在逐步落實中。數(shù)據(jù)顯示,上周,全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為-13.26元/噸,若加上第5輪提降,虧損幅度將達到60元/噸左右。從2017年以來數(shù)據(jù)看,焦企最大虧損金額接近100元/噸。因此,在焦炭完成5輪降價后,焦化企業(yè)利潤進一步下降的空間已不大。不過,近期上游焦煤的價格存在一定幅度下跌,成本支撐作用持續(xù)減弱,所以仍不能排除鋼廠第6輪提出降價的可能。
供需方面,盡管目前焦企處于虧損狀態(tài),但是大部分焦企仍處于正常生產(chǎn)狀態(tài),焦炭日均產(chǎn)量保持穩(wěn)中有增。山東省焦化去產(chǎn)能任務(wù)繼續(xù)推進。據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)研,要求在2020年3月底前退出的180萬噸產(chǎn)能如期關(guān)停,預(yù)計4月底前另外430萬噸的產(chǎn)能退出任務(wù)也會按期完成。近期,山西省、河北省焦化去產(chǎn)能也在逐漸發(fā)酵,涉及在產(chǎn)產(chǎn)能數(shù)量較大。不過,目前距離完成去產(chǎn)能任務(wù)的規(guī)定時間還較遠,后期可持續(xù)關(guān)注。下游需求端方面,鋼廠高爐開工率連續(xù)6周回升,整體趨勢向好。不過,受成品鋼材市場低迷的影響,鋼廠一直對焦炭處于按需采購狀態(tài)。近期港口庫存壓力上升明顯,貿(mào)易商抄底意愿逐漸減弱,焦炭供需仍處于偏寬松狀態(tài)。
焦炭總庫存繼續(xù)呈現(xiàn)增加趨勢,上周,焦炭總庫存已超過900萬噸。其中,焦企清庫存的趨勢放緩,抵抗下降頑強的部分焦企多采取停收預(yù)付款或停止發(fā)貨的措施,這可能會導(dǎo)致焦企庫存由降轉(zhuǎn)增,總庫存壓力也會繼續(xù)上升。
整體來看,當前海外新冠疫情暫無好轉(zhuǎn)跡象,在宏觀預(yù)期偏悲觀的引導(dǎo)下,金融市場表現(xiàn)低迷;焦炭供需仍處于偏寬松狀態(tài),庫存壓力明顯增大,在鋼廠密集調(diào)降焦價的施壓下,多數(shù)焦化廠已經(jīng)進入虧損狀態(tài)。此外,焦煤價格下調(diào),對焦炭的成本支撐作用在逐步減弱。因此,預(yù)計焦炭價格將繼續(xù)承壓,不排除有進一步下跌的風險,市場參與者需謹慎操作。
《中國冶金報》(2020年04月08日 03版三版)