丁根
近些年來，國內(nèi)不銹鋼市場在飽和狀態(tài)下持續(xù)快速發(fā)展。這主要得益于我國宏觀政策的優(yōu)越和國民經(jīng)濟的穩(wěn)定。當(dāng)前，不銹鋼市場價格大幅上漲的可能性很小，但小幅反彈和適度回升的可能性仍存，尤其是不銹鋼期貨，其價格影響因素更多、不確定性也更大。預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼期貨跌勢減緩、震蕩偏強運行。
不銹鋼期貨價格震蕩走低 下行趨勢減緩
上周(11月16日~20日)，不銹鋼期貨價格總體上繼續(xù)震蕩走低。但是，從每個交易日的情況來看，價格走勢表現(xiàn)為先抑后揚：前2天價格連續(xù)下降，后3天價格連續(xù)上升，但價格上升的幅度相對較小，總體平均價格依舊呈下降趨勢。
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11月13日收盤時，不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為13550元/噸、13630元/噸和13480元/噸。至11月21日凌晨1時，其收盤價、最高價和最低價則分別下降到13385元/噸、13435元/噸和13150元/噸，價位分別降低165元/噸（降幅1.22%）、195元/噸（降幅1.43%）和330元/噸（降幅2.45%），但較上一交易日的對應(yīng)價位分別上漲1.83%、2.21%和0.04%；不銹鋼主力合約收盤價較上一交易日結(jié)算價上升200元/噸，上漲1.52個百分點。
從2020年以來（1月2日~11月21日）不銹鋼期貨主力合約價格走勢圖可以看出，上周后期價格回升趨勢相當(dāng)明顯，是11月份以來最強勁的一次價格反彈。這使得上周不銹鋼期貨價格下降幅度比前兩周顯著收窄，下跌的總體趨勢有所減緩。
截至11月23日下午3時，不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為13365元/噸（上漲1.48%）、13435元/噸（上漲2.01%）和13150元/噸（下降0.15%），成交71791手。其中，收盤價較前一交易日結(jié)算價增加180元/噸（上漲1.37%）。不銹鋼2102、不銹鋼2103、不銹鋼2012及不銹鋼2104的收盤價分別為13310元/噸（上漲0.95%）、13295元/噸（上漲0.80%）、13310元/噸（上漲1.18%）和13255元/噸（上漲0.45%）。
在現(xiàn)貨市場，不銹鋼需求有所好轉(zhuǎn)，交易量增加。盡管目前不銹鋼產(chǎn)量仍然穩(wěn)中有升，但是庫存量并無明顯增加。經(jīng)過近兩個月的震蕩下跌，不銹鋼價格風(fēng)險釋放較充分，抗跌性大大增強。
鎳價跌后回升
上周，滬鎳期貨價格先降后升，但是降勢兇猛、降幅很大，回升的價格根本不足以彌補下降的幅度，一周降幅相當(dāng)顯著。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11月20日（上周五），滬鎳主力2102合約的收盤價、最高價和最低價分別為116900元/噸、117960元/噸和116310元/噸，較前一周分別下降1680元/噸（降幅1.42%）、2180元/噸（降幅1.81%）和1800元/噸（降幅1.52%）。
不過，不銹鋼現(xiàn)貨成交回暖，市場情緒樂觀。與此同時，隔夜倫鎳收盤價較前一交易日上漲300美元/噸（漲幅為1.89%），達(dá)到16150美元/噸；其成交量和持倉量分別較前一交易日增加3164手和減少3544手。受此提振，上周國內(nèi)滬鎳庫存減少了1746噸，降至25350噸，降幅為6.44%，創(chuàng)下了自去年10月下旬以來的最低位。這是一個非常好的跡象，預(yù)示著行情正在好轉(zhuǎn)。
本周一（11月23日），滬鎳期貨價格趁勢而上，快速飆升。至下午3時，滬鎳主力合約收盤價、最高價及最低價分別達(dá)到119780元/噸（上漲2.46%）、120040元/噸（上漲2.69%）和117200元/噸（上漲0.26%），成交723900手。其中，收盤價較前一交易日結(jié)算價增加2770元/噸（上漲2.37%）。鎳2103、鎳2101、鎳2012及鎳2104的收盤價分別為120050元/噸（上漲2.41%）、119430元/噸（上漲2.26%）、119160元/噸（上漲2.27%）和120100元/噸（上漲2.25%）。
近期不銹鋼期貨價格將震蕩偏強運行
國內(nèi)經(jīng)濟景氣指數(shù)持續(xù)回升，部分宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，不銹鋼市場成交回暖，鎳市需求前景看好。因市場供應(yīng)趨緊，鎳價得到強勁支撐，短期或?qū)⒗^續(xù)震蕩上行。
上游鎳礦供應(yīng)緊張而價格堅挺，下游不銹鋼需求平穩(wěn)、價格大幅走低。鎳價的上漲將對不銹鋼價格的上漲形成有力的支撐。當(dāng)前國內(nèi)不銹鋼庫存較為穩(wěn)定，由于現(xiàn)貨市場價格基本跌至下游心理價位，價格滿意度普遍較高，供需雙方配合默契，成交明顯改善。故此，筆者預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼期貨價格將震蕩偏強運行。
《中國冶金報》（2020年11月26日 03版三版）
