丁根
12月份前兩周（12月1日~12月11日），不銹鋼期貨價格一路小幅波動、趨高調(diào)整；在第三周（12月14日~12月18日），不銹鋼期貨價格急劇攀升，高峰值已恢復(fù)至11月份最高價位以上；之后，不銹鋼期貨價格開始震蕩下行。不過，總體來看，12月份以來不銹鋼期貨價格仍然呈現(xiàn)出較為明顯的上升趨勢。
不銹鋼期貨價格震蕩調(diào)整
總體趨高
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，12月18日（上周五），不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為13965元/噸、13995元/噸和13765元/噸，較11月底（11月30日）的對應(yīng)價格分別上漲650元/噸（升幅4.88%）、530元/噸（升幅3.94%）和500元/噸（升幅3.77%）。這表明，本輪價格上漲基礎(chǔ)比較牢靠，總體上合乎情理，但是價格沖高暫時已經(jīng)見頂，接下來，震蕩走低的可能性比較大。參見2020年（1月2日~12月19日）不銹鋼期貨主力合約價格走勢圖。
截至12月21日下午3時，不銹鋼主力合約的當(dāng)天收盤價、最高價和最低價分別為13995元/噸、14095元/噸和13730元/噸，成交102741手。其中，收盤價較前一交易日結(jié)算價上漲75元/噸，上漲0.54%。不銹鋼2103、不銹鋼2105、不銹鋼2104及不銹鋼2106的收盤價分別為14000元/噸（上漲0.76%）、13765元/噸（上漲0.81%）、13890元/噸（上漲0.73%）和13635元/噸（上漲0.70%）。
在現(xiàn)貨市場，不銹鋼價格整體積極探漲，終端詢盤積極，但接單比較謹(jǐn)慎。由于生產(chǎn)成本上升，不銹鋼價格水漲船高。短期內(nèi)，不銹鋼價格或?qū)⒗^續(xù)在觀望中偏強整理運行。
庫存方面，由于不銹鋼廠家貨源陸續(xù)到達(dá)市場，而期盤價格波動較大，市場采購有觀望傾向，致使庫存量小幅上升。其中，300系不銹鋼庫存量為29.38萬噸，環(huán)比上升0.17%；200系不銹鋼庫存量為8.88萬噸，環(huán)比上升9.1%。
產(chǎn)量方面，據(jù)統(tǒng)計，11月份不銹鋼總產(chǎn)量高位持穩(wěn)，但300系不銹鋼產(chǎn)量為134萬噸，環(huán)比下降5.6%。12月份，不銹鋼排產(chǎn)量與11月份持平，200系不銹鋼產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)增加。
上游鎳價小跌之后大幅回升
進入12月份，滬鎳期貨價格先降后升：第一周（12月1日~12月4日）價格小幅回落；第二周（12月7日~12月11日）價格暴漲，且其漲幅之大與價格之高都是今年以來前所未有的；第三周（12月14日~12月18日）價格登頂之后高位震蕩，且上升之勢沒有改變。
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，12月11日，滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為129250元/噸、130880元/噸和124170元/噸，較12月4日的對應(yīng)價格分別上升11500元/噸（升幅9.77%）、12600元/噸（升幅10.65%）和7760元/噸（升幅6.67%）。
12月18日（上周五），滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為131530元/噸、132100元/噸和128900元/噸，較11月底（11月30日）的對應(yīng)價格分別上漲9570元/噸（升幅7.85%）、8500元/噸（升幅6.88%）和8500元/噸（升幅7.06%）。
這表明，滬鎳期貨本輪價格上漲基礎(chǔ)非常堅固牢靠，價格上漲仍未見頂。接下來，價格可能還將進一步震蕩走高。參見2020年（1月1日~12月21日）滬鎳期貨主力合約價格走勢圖。
本周一（12月21日），滬鎳期貨價格震蕩上升，幅度很大。截至12月21日下午3時，滬鎳主力合約當(dāng)天收盤價、最高價及最低價分別達(dá)到133050元/噸、133570元/噸和129360元/噸，成交736995手。其中，收盤價較前一交易日結(jié)算價上漲2320元/噸（上漲1.77%）。鎳2102、鎳2104、鎳2105及鎳2101的收盤價分別為132740元/噸（上漲1.72%）、133200元/噸（上漲1.83%）、133280元/噸（上漲1.76%）和132190元/噸（上漲1.49%）。
現(xiàn)貨市場方面，上游鎳價格大幅飆漲。其主要原因包括：印尼礦價上漲和菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降；國內(nèi)需求量大，供不應(yīng)求；宏觀面的特殊因素、政策支持和對新能源前景的看好；國內(nèi)鎳現(xiàn)貨價格低于LME（倫敦金屬交易所）價格已有半年之久，且幅度較大。因此，可以說鎳資源的價格在近期內(nèi)難以尋找利空點，總體震蕩上行之勢將繼續(xù)。
不銹鋼市場成交回暖
國內(nèi)經(jīng)濟景氣指數(shù)持續(xù)回升，部分宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，基本面總體表現(xiàn)穩(wěn)中改善，不銹鋼市場成交回暖，鎳需求前景看好。鎳市方面，歐美寬松政策加碼等宏觀利好推動鎳價升至高位，高鎳生鐵雖漲價不易，但成交重心也切實在觸底抬升。鋼廠預(yù)期開工率保持穩(wěn)定，鎳市消費穩(wěn)定，進口量受限，國內(nèi)庫存處于年度低位，趨向利多。12月國內(nèi)300系不銹鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)幅度有限，后期鎳礦供應(yīng)將日益緊張。加之國內(nèi)鎳鐵廠陸續(xù)減產(chǎn)，鎳價短期仍將保持強勢。
因此，上游原料價格的上漲導(dǎo)致了不銹鋼廠生產(chǎn)成本的上升。生產(chǎn)成本對不銹鋼行情的利好勢必形成持續(xù)支撐。綜上所述，筆者預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼期貨價格總體將繼續(xù)維持震蕩上行之勢。
《中國冶金報》（2020年12月25日 03版三版）
