本報記者 何惠平
五礦發(fā)展股份有限公司（下稱五礦發(fā)展）主要從事資源貿(mào)易、金屬貿(mào)易、供應鏈服務三大類業(yè)務。其中，資源貿(mào)易涉及鐵礦石、鐵合金、煤炭、焦炭、廢鋼、電解金屬錳等冶金工業(yè)原料；金屬貿(mào)易包含各類鋼材和金屬制品，主要用于工程建筑、工業(yè)制造等領域；供應鏈服務包含倉儲加工、網(wǎng)絡貨運、保險經(jīng)紀、招標代理、線上交易服務等。
科學使用保值工具對沖市場風險
近年來，黑色商品金融屬性不斷增強，相應的衍生品市場也在持續(xù)發(fā)展，黑色商品期貨形成了涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的品種格局，并不斷豐富和完善，期貨市場參與度也在持續(xù)提升。
目前，五礦發(fā)展可交易操作的套期保值品種涵蓋上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和新加坡期貨交易所的多個商品期貨品種，該公司嚴格按照國資委相關衍生業(yè)務的管控要求，持續(xù)探索和開發(fā)套期保值業(yè)務模式，保值類型以鎖定采購成本或銷售價格為主，合計保值量超過1200萬噸/年。
該公司商品期貨保值業(yè)務發(fā)展大體經(jīng)歷了4個階段：第一階段是沒有期貨工具階段，商品采銷完全依靠對市場趨勢的判斷，價格波動風險較大，尤其是價格加速下行時，就有產(chǎn)生虧損的可能；第二階段是前期探索階段，逐步摸索嘗試使用期貨工具管理商品價格風險，這個階段的特點主要為小規(guī)模參與，逐漸熟悉操作流程、交割流程；第三階段是建立期貨保值管理體系，隨著現(xiàn)貨經(jīng)營數(shù)量的增長，期貨保值品種快速增多、規(guī)?？焖贁U大，期貨保值業(yè)務前中后臺的管理能力加速提升；第四階段是風險管理工具輸出階段，針對客戶的不同采購需求，為下游客戶提供與之相匹配的價格管理方案，輸出點價、遠期鎖價等類型的業(yè)務模式。
構建期現(xiàn)結合、產(chǎn)融結合的新模式
五礦發(fā)展定位為供應鏈安全可控的維護者、產(chǎn)業(yè)鏈服務價值的創(chuàng)造者、大宗商品產(chǎn)業(yè)生態(tài)的組織者、現(xiàn)代流通服務體系的引領者，致力于成為具有全球競爭力的金屬礦產(chǎn)集成供應商和產(chǎn)業(yè)綜合服務商。在“四者、兩商”的戰(zhàn)略定位下，該公司構建了期現(xiàn)結合、產(chǎn)融結合的新模式，堅持現(xiàn)貨、期貨業(yè)務協(xié)同發(fā)展，充分發(fā)揮期貨套期保值工具作用，切實增強市場研判能力和抗風險能力。
在具體舉措方面，一是強化對期現(xiàn)結合的運用能力，為現(xiàn)貨業(yè)務保駕護航，保障現(xiàn)貨業(yè)務擴盤放量；二是依托五礦品牌期貨交割產(chǎn)品、貿(mào)易型廠庫、第三方獨立交割倉庫，開展多元化貿(mào)易服務；三是創(chuàng)新風險管理服務，依托產(chǎn)業(yè)背景與期貨金融背景雙優(yōu)勢，打造期現(xiàn)結合的交易管理模式，為客戶提供完整的風險管理服務。
在基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)領域，鋼材成本控制已成為項目關鍵難點之一。業(yè)主方為鎖定項目總成本，傳統(tǒng)的方式是，希望與施工方簽訂固定價的原材料供應合同，而市場上缺乏具備固定價采供能力的建筑材料供應商，因此往往只能由施工方承擔價格波動風險。若價格波動加劇，施工方無法承擔價格漲跌風險，就只能轉為以浮動價格調差等方式與業(yè)主簽訂建設合同，將價格波動風險轉移回業(yè)主方，這一方式只是將價格波動風險在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間相互轉嫁，并未真正化解風險。
目前，建筑業(yè)和制造業(yè)利用期現(xiàn)結合工具規(guī)避供應鏈風險的意愿和能力不強，大多選擇將價格風險轉移至貿(mào)易商，由貿(mào)易商開展鎖價業(yè)務。貿(mào)易商本身是市場的“蓄水池”和天然的風險承擔者，但大部分貿(mào)易商規(guī)模小，且缺乏金融知識和風險意識，市場上缺乏具有一定規(guī)模和信用的、具有良好自身風險管理能力的大型貿(mào)易企業(yè)。
遠期鎖價模式助力鋼材成本管理
五礦發(fā)展在充分了解鋼材終端需求的基礎上，將金融衍生品手段引入現(xiàn)貨貿(mào)易，發(fā)揮價格管理專業(yè)能力和全國網(wǎng)絡資源布局優(yōu)勢，形成遠期鎖價新模式，現(xiàn)已提供遠期鎖價服務項目超過100個，覆蓋12個省（直轄市、自治區(qū)），為基建項目控制成本提供了有力保障。五礦發(fā)展具有真實的鋼材終端供應鏈業(yè)務背景，被市場廣泛認可。
截至目前，五礦發(fā)展已與60余家國內大型鋼廠簽訂超600萬噸年度鋼材長協(xié)合同；利用全國近40個經(jīng)營網(wǎng)點，實現(xiàn)資源靈活調配；充分發(fā)揮市場運營能力，為60多家建筑業(yè)終端企業(yè)及160多家制造業(yè)終端企業(yè)提供鋼材配送服務；參與國家雪車雪橇中心、武漢火神山和雷神山醫(yī)院、北京大興國際機場、港珠澳大橋等國家重點工程項目建設，以“保質保量保時保價”的“四保”優(yōu)勢為保供穩(wěn)價提供了有利條件。
基于在大宗商品貿(mào)易和風險管理服務領域的長期耕耘，五礦發(fā)展針對各大施工企業(yè)存在的鋼材成本管理痛點和遠期鎖價需求提供了一套全面、完整、便捷的解決方案，致力于幫助施工企業(yè)平抑市場價格風險。自2019年起，五礦發(fā)展推出了遠期固定價鎖價的新模式。該模式主要用于施工企業(yè)在工程合同總價固定、固定價分包中標、預估鋼價處于階段性低點或看漲后市的業(yè)務場景中。
通過遠期鎖價的模式，施工企業(yè)可獲得的優(yōu)勢包括：一是鎖定未來一段時間的采購成本，無懼市場漲跌，實現(xiàn)利潤穩(wěn)定；二是鎖價周期長，可靈活選擇鎖價時機、品牌、品種、規(guī)格、數(shù)量和地點等；三是資金壓力小，僅需預付一定比例保證金，不涉及金融衍生交易，安全可靠；四是依靠五礦發(fā)展全國分銷網(wǎng)絡，配送范圍廣，資源有保障。
2021年，A集團中標湖南G59某段高速公路建設項目。針對該項目，五礦發(fā)展協(xié)調當?shù)貎?yōu)質鋼廠資源，基于A集團施工單位在鋼材采購端的個性化需求及長期以來的價格痛點，通過金融衍生工具為項目鋼材供應提供定制化創(chuàng)新解決方案，以最低價格中標5萬噸鋼材集中采購項目，在投標階段就為A集團節(jié)省超6%的鋼材成本，同時為項目在后續(xù)長達一年的鋼材使用期內實現(xiàn)穩(wěn)定盈利提供保障，為A集團實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營做出了積極貢獻。
為制造業(yè)保供穩(wěn)價提供定制化服務
長期以來，國內造船行業(yè)在招標過程中習慣直接對接鋼廠，以保證生產(chǎn)過程中鋼材的穩(wěn)定持續(xù)供應。同時，造船企業(yè)與終端需求方的訂單絕大部分以固定價結算，因此在招標、投標過程中，造船企業(yè)會以固定價招標，以保證企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，獲取固定利潤。對于沒有開展期現(xiàn)結合業(yè)務、通過常規(guī)方式中標的鋼廠來說，需要承擔鋼材市場價格波動的風險。
五礦發(fā)展基于鋼廠個性化需求及終端價格痛點，成立船板項目投標專項小組，堅持以“上游強服務、下游拓終端”為行動指南，提出“制造業(yè)期現(xiàn)定制化綜合服務方案”，以浮動價向鋼廠采購，并以固定價將鋼材銷售給造船企業(yè)。這樣既可破解造船企業(yè)船板原料成本波動難題，又可在增加鋼廠訂單數(shù)量的同時滿足其不承擔價格風險的訴求。船板鎖價業(yè)務既滿足了上游鋼廠集約化、規(guī)?；⒏咝Щa(chǎn)要求，又滿足了下游終端控風險、保供應、穩(wěn)價格的需要，有效幫助制造業(yè)終端客戶“保供穩(wěn)價”。
一直以來，五礦發(fā)展持續(xù)提升風險服務能力，不斷延伸下游服務鏈條，促進與內、外部施工企業(yè)的進一步擴盤放量，幫助施工企業(yè)在利潤可控的基礎上，穩(wěn)步擴大業(yè)務范圍與規(guī)模，將存在市場風險的傳統(tǒng)業(yè)務轉換為能夠穩(wěn)定盈利的創(chuàng)新業(yè)務。
五礦發(fā)展深知，在依托期貨業(yè)務進行風險管理方案輸出的同時，管理好自身風險是重中之重。多年來，五礦發(fā)展嚴格按照國資委相關監(jiān)管要求開展期貨保值業(yè)務，杜絕投機行為，通過對金融衍生業(yè)務合規(guī)性的管理，保護企業(yè)回歸業(yè)務本質，防范系統(tǒng)風險。同時，五礦發(fā)展參與此類業(yè)務，需要具備嚴格的前中后臺分離的管理體系和期現(xiàn)貨匹配的信息化管理系統(tǒng)，以及了解行業(yè)規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、市場規(guī)則的專業(yè)化人才。只有金融衍生業(yè)務管理和期現(xiàn)結合業(yè)務方案輸出并重，才能為客戶提供更經(jīng)濟、更安全、更穩(wěn)定的服務。
《中國冶金報》（2023年08月17日 03版三版）
