首頁>新聞中心>觀點評論

鐵礦石指數(shù)在100美元/噸一線上下震蕩—— 這走勢能否持續(xù)?

2022-09-22 10:09:00

  2022年初以來,62%品位進口鐵礦石普氏指數(shù)以120美元/噸為起點,先漲后跌,高點在160美元/噸附近,低點在100美元/噸一線震蕩,7月、8月均價分別為107.22美元/噸、104.8美元/噸。截至目前,9月均價低于100美元/噸。今年1月—8月份62%品位進口鐵礦石普氏指數(shù)均價為131.15美元/噸,同比下跌28.7%(去年1月—8月份均價為184美元/噸),是鋼材及其主要原料中降幅最大的品種。與之相對應,同期國內(nèi)優(yōu)質(zhì)主焦煤、一級冶金焦均價分別同比上漲53%、16.8%。
  目前,鐵礦石價格呈現(xiàn)“反彈無力、下有強底”的特點。反彈無力的原因主要在于鋼鐵下游需求同比大幅萎縮,房地產(chǎn)下行周期及疫情多點散發(fā)引發(fā)消費疲弱、預期轉(zhuǎn)弱。其中,房地產(chǎn)是2022年鋼鐵需求預期中的較大利空。雖然疫情加劇市場預期轉(zhuǎn)弱,但其自身周期性規(guī)律是更為本質(zhì)的原因。
  2016年以來,我國房地產(chǎn)開發(fā)投資額連續(xù)6年同比增長,且復合年均同比增速達7.4%。其中,2021年同比增速為4.4%,主要表現(xiàn)為“高開工、高施工、低竣工”(新開工、施工及竣工面積復合年均同比增速分別為4.3%、4.8%和0.2%)的特征。本輪房地產(chǎn)下行周期始于去年下半年,以恒大暴雷為轉(zhuǎn)折。截至目前,與螺紋鋼需求較為相關(guān)的房地產(chǎn)新開工面積已連續(xù)12個月同比負增長,且降速逐漸擴大至今年1月—7月份的36.1%,較去年同期的下降0.9%回落35.2個百分點;與板材需求較為相關(guān)的房屋竣工面積則同比下降23.3%,較去年同期回落49個百分點(去年1月—7月份同比增長25.7%)。
  據(jù)相關(guān)專業(yè)機構(gòu)統(tǒng)計,目前在我國鋼鐵下游消費結(jié)構(gòu)中,大約一半的用鋼需求來自建筑行業(yè)。其中,僅房地產(chǎn)一項約占鋼材總需求的35%,基建約占20%。隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級,新基建在基建項目中的比重逐步提高,基建行業(yè)平均用鋼強度更加低于房地產(chǎn)行業(yè)。與傳統(tǒng)基建項目相比,近年來保持較高投資增速的風光電大基地、特高壓、5G基站建設、新能源汽車充電樁等新型基建用鋼量相對有限,對應的用鋼價格與鐵礦石價格關(guān)聯(lián)度也更低。因此,基建投資對鋼鐵需求的支撐作用實際已邊際遞減,只能起到部分補充作用,難以穩(wěn)健托舉起用鋼總需求和鋼材市場。
  工程機械用鋼需求約占鋼材總需求的15%,是僅次于房地產(chǎn)和基建的重要用鋼領(lǐng)域。但鑒于今年春節(jié)后疫情多地反彈、美聯(lián)儲連續(xù)“暴力”加息以及俄烏軍事沖突加劇、地緣政治動蕩等多重不確定因素,基建投資恢復力度不及預期,多有停工停產(chǎn)現(xiàn)象,致使項目有效開工率不足,工程機械用鋼量也隨之大幅下滑。以我國挖掘機產(chǎn)量為例,今年1月—7月份挖掘機產(chǎn)量同比下降25.6%,國內(nèi)銷量幾乎腰斬(同期出口量同比增長72.3%)。2016年—2020年,挖掘機產(chǎn)量連續(xù)增長,復合年均同比增速高達37.5%,直至2021年同比增速才跌破兩位數(shù),降至5.4%。隨著新型基建越來越多地替代傳統(tǒng)基建項目,市場對工程機械板塊的用鋼需求難以抱有過高的期望。
  據(jù)專業(yè)機構(gòu)預測,本輪房地產(chǎn)周期將比此前每輪的下行周期都長,長時間保持“穩(wěn)而不強”的概率較大,進而推動行業(yè)產(chǎn)能出清和企業(yè)負債率壓降。只有重新調(diào)整自身供求關(guān)系,我國鋼鐵行業(yè)才能更好地應對本輪房地產(chǎn)下行周期帶來的各種機遇和挑戰(zhàn)。
  在當前海運礦供需格局下,我國鐵礦石短期需求變化最能影響鐵礦石實際成交價格。我國鐵礦石需求直接取決于生鐵及粗鋼產(chǎn)量,而我國生鐵及粗鋼產(chǎn)量又將取決于下游需求。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)進行測算,今年1月—7月份粗鋼表觀消費量約5.8億噸,同比下降6.7%(減少4192萬噸)。同期生鐵產(chǎn)量同比下降4.5%(減少2260萬噸,折算62%品位鐵礦石減少3620萬噸)至5.11億噸,粗鋼產(chǎn)量同比下降6.4%(減少4005萬噸)至6.09億噸。與近年來的測算數(shù)據(jù)相比,今年鋼鐵供求關(guān)系稍顯寬松,供給端調(diào)整也略滯后于下游需求變化,因而,成本支撐成為影響鋼材及鐵礦石價格的另一重要因素。
  在進口礦供給方面,1月—7月份我國累計進口鐵礦石6.2715億噸,同比下降3.3%(減少2158萬噸),其中增量均來自澳大利亞(同比增5%,增加1975萬噸)。盡管我國鐵礦石消耗同比下降約3620萬噸(折算62%品位鐵礦石),但進口礦依賴度反而同比提高3.4個百分點至78.9%,使得進口礦實際消耗量同比基本持平。該數(shù)據(jù)與我國原礦及鐵精粉產(chǎn)量同比下降的幅度相吻合。1月—7月份我國鐵精粉產(chǎn)量約1.25億噸,同比下降2.73%(減少405萬噸);原礦產(chǎn)量為5.72億噸,同比下降3.3%。
  如果說,以房地產(chǎn)為主的鋼材下游需求導致鋼礦價格低位反彈,成本則成為阻礙鋼礦價格進一步下跌的較強支撐。據(jù)淡水河谷財務季報,隨著全球通貨膨脹水平提高,今年第二季度其粉礦業(yè)務息稅折舊攤銷前盈虧成本為58.4美元/噸(CFR中國)。目前,巴西南部及東南部低品位礦售價在70美元/濕噸~80美元/濕噸之間??紤]到航運成本及俄烏軍事沖突的復雜性,如果原油價格下跌,則可能帶動我國進口礦到岸成本支撐下移,反之成本支撐上移。
  過去5年,全球鐵礦石產(chǎn)量復合年均增長率不超過1%,且2019年淡水河谷潰壩、澳大利亞臺風多發(fā)、巴西暴雨等自然災害較多,供給端穩(wěn)定性變差。同時,房地產(chǎn)處于上行周期,鋼鐵下游需求增長推動鋼礦價格持續(xù)上漲,同時高礦價引發(fā)市場熱議。未來5年,全球鐵礦石產(chǎn)量年均增速若能上升至2.8%左右,在全球經(jīng)濟衰退或類滯脹環(huán)境下,鐵礦石供需基本面將無力推動鐵礦石價格進一步上漲。
  此外需要注意的是,近兩年來鐵礦石供應鏈戰(zhàn)略管理在國家層面提上議程。不論是“基石計劃”還是近期成立的中國礦產(chǎn)資源集團有限公司,均旨在盡快改善我國鋼鐵工業(yè)鐵元素資源的來源結(jié)構(gòu),平抑鐵礦石因供應高度集中、短期波動引發(fā)礦價過快上漲的可能性,進而在量、價兩個層面更好保障我國鐵礦石供應鏈的安全穩(wěn)定,提升我國初級產(chǎn)品的供給質(zhì)量。
  從中長期看,鐵礦石供需基本面亦不容樂觀。一方面,我國經(jīng)濟經(jīng)歷20多年的高速發(fā)展,城市化率及人均粗鋼消費量均達到較高水平,距離美國、日本等發(fā)達國家水平已不遠。從美國和日本鋼鐵工業(yè)的發(fā)展歷程看,其粗鋼產(chǎn)量于1973年同時達到峰值(美國:1.368億噸,日本:1.19億噸)。此后,美國粗鋼產(chǎn)量在1982年跌破1億噸,再之后年均粗鋼產(chǎn)量僅為8800萬噸,距離高峰值降幅高達36%;日本粗鋼產(chǎn)量則在峰值過后保持年均1.05億噸的粗鋼產(chǎn)量,距離高峰值下降12%??紤]到我國國情以及全球化進程遇阻,我國粗鋼產(chǎn)量大概率在“十四五”達到峰值,在未來10年內(nèi)迎來鋼材消費量的全面峰值,之后必然見頂回落。另一方面,高礦價、美元周期等因素刺激海外新增礦山的投資決心,供給存在潛在增量。其中,西芒杜鐵礦項目有望成為全球鋼鐵行業(yè)潛在的“革命性力量”。據(jù)相關(guān)消息,該礦藏的鐵礦石平均品位達65.5%,超過澳大利亞的鐵礦石;潛在儲量約100億噸,項目投產(chǎn)后年產(chǎn)量可達1億噸~1.5億噸,即全球目前總產(chǎn)量的5%~7%,最有希望成為左右海運鐵礦石供應格局特別是價格的新生勢力。
  最后,在“雙碳”目標推動下,今年鋼鐵冶煉成本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,碳元素成本明顯高于鐵元素。預計在較長周期內(nèi),在地緣政治格局動蕩及應對全球氣候變化的背景下,使得鋼礦供需基本面預測將變得更為復雜。但作為重要的礦產(chǎn)資源,鐵礦石價格走向總體仍是由供需基本面決定,由宏觀環(huán)境及經(jīng)濟增長決定其價格趨勢。(江秀霞

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:張雨恬

版權(quán)說明

【1】 凡本網(wǎng)注明"來源:中國冶金報—中國鋼鐵新聞網(wǎng)"的所有作品,版權(quán)均屬于中國鋼鐵新聞網(wǎng)。媒體轉(zhuǎn)載、摘編本網(wǎng)所刊 作品時,需經(jīng)書面授權(quán)。轉(zhuǎn)載時需注明來源于《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網(wǎng)》及作者姓名。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責任。
【2】 凡本網(wǎng)注明"來源:XXX(非中國鋼鐵新聞網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng) 贊同其觀點,不構(gòu)成投資建議。
【3】 如果您對新聞發(fā)表評論,請遵守國家相關(guān)法律、法規(guī),尊重網(wǎng)上道德,并承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責任。
【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話:010—010-64411649
品牌聯(lián)盟
  • 燃燒裝置2.gif
  • 湖南華菱集團.jpg
  • 山東鋼鐵集團.jpg
  • 1_看圖王.png
  • W020190430461031429831.jpg
  • 首鋼.jpg
  • 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院logo1.jpg
  • W020130618825601874406.jpg
  • W020130618825602778336.jpg
  • W020130618825603702632.jpg
  • W020130618825617201098.jpg
  • W020130618825606679805.jpg
  • W020130618825607505186.jpg
  • brand04.png
  • brand06.png
  • brand05.png
  • brand03.png
  • brand02.png
  • brand01.png
    read_image.gif

    地址:北京市朝陽區(qū)安貞里三區(qū)26樓 郵編:100029 電話:(010)64442120/(010)64442123 傳真:(010)64411645 電子郵箱:csteelnews@126.com

    中國冶金報/中國鋼鐵新聞網(wǎng)法律顧問:大成律師事務所 楊貴生律師 電話:010-58137252 13501065895 Email:guisheng.yang@dentons.cn

    中國鋼鐵新聞網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用 京ICP備07016269號 京公網(wǎng)安備11010502033228