12月17日，央行終結(jié)連續(xù)36個(gè)工作日未開(kāi)展逆回購(gòu)操作的紀(jì)錄，當(dāng)次開(kāi)展1600億元7天期逆回購(gòu)交易。今日無(wú)央行逆回購(gòu)或MLF等到期，故全部實(shí)現(xiàn)凈投放。央行此舉主要是為對(duì)沖稅期高峰、月中繳準(zhǔn)、國(guó)債繳款等多種因素影響，填補(bǔ)短期流動(dòng)性供給缺口，可以與年底財(cái)政投放形成有序銜接，確保年底流動(dòng)性不出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

　　在之前的分析中就已指出，著眼于內(nèi)部因素，本周是央行最有可能重啟逆回購(gòu)操作的時(shí)點(diǎn)，理由主要有四點(diǎn)：

　　一是今日迎來(lái)月度稅期高峰，同時(shí)又是例行法定存款準(zhǔn)備金繳退款日，還有580億元國(guó)債繳款，三者疊加可能對(duì)短期流動(dòng)性供求造成一定影響。由于12月15日是星期六，本月主要稅種申報(bào)納稅期限順延至12月17日。按以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，12月17日及其前后一兩個(gè)工作日，將是稅期因素對(duì)流動(dòng)性擾動(dòng)最大的時(shí)期。同理，本月15日的例行法定存款準(zhǔn)備金繳退款也順延至17日進(jìn)行?？紤]到年底銀行攬儲(chǔ)的影響，銀行體系恐將面臨一定量的準(zhǔn)備金補(bǔ)繳。另外，上周五財(cái)政部發(fā)行的30年期國(guó)債和91天期貼現(xiàn)國(guó)債供給580億元，于12月17日繳款。

　　二是本周是年底前倒數(shù)第二個(gè)完整交易周，按照往年情況看，是銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)年底考核、開(kāi)展資金備付的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)整體流動(dòng)性需求可能上升。

　　三是本周還有1200億元中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，目前財(cái)政部還未發(fā)布新的操作指令。

　　四是下周財(cái)政支出可能逐漸加大力度，增加流動(dòng)性供求，屆時(shí)可能就不再需要央行提供流動(dòng)性支持。

　　總的來(lái)看，本周多種因素疊加，可能致使流動(dòng)性供求出現(xiàn)一定緊張；特別是今日同時(shí)面臨稅期、繳準(zhǔn)、國(guó)債繳款等因素影響，這應(yīng)該是央行重啟逆回購(gòu)操作的主要原因。

　　值得一提的是，此次央行開(kāi)展的是7天期逆回購(gòu)操作，下周即將到期，屆時(shí)財(cái)政支出可能已逐步到位；此舉可以在財(cái)政支出加大前，填補(bǔ)短期流動(dòng)性供給缺口，與年底財(cái)政支出高峰期形成有序銜接，確保年底流動(dòng)性總體穩(wěn)定。