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許善達(dá):去杠桿要繼續(xù) 措施要“多管齊下”

2019-04-03 09:54:00

  過去的一年小微民企融資問題引發(fā)關(guān)注。在博鰲亞洲論壇2019年年會期間,國家稅務(wù)總局原副局長許善達(dá)接受新京報采訪談到這一問題時表示,小微企業(yè)融資難、融資貴是市場經(jīng)濟(jì)的正?,F(xiàn)象,也是世界性的問題。要解決這一問題,需要金融和財政的政策相結(jié)合。

  同時,去杠桿的力度是否需要放松?有專家建議停止去杠桿,許善達(dá)表示,目前企業(yè)的杠桿率距離正常的杠桿率還有一段差距,去杠桿的方向還是要繼續(xù)堅持。但去杠桿要講究方法,要多個措施和方法“多管齊下”。

  新京報:對小微企業(yè)融資難、融資貴,有很多說法。您怎么看?

  許善達(dá):金融市場貸款依靠信用,與大企業(yè)相比,小微企業(yè)資產(chǎn)小、信用低、貸款成本高、貸款風(fēng)險大,不可能像大企業(yè)那樣容易貸到款,小微企業(yè)融資難、融資貴是市場經(jīng)濟(jì)中的正?,F(xiàn)象。永遠(yuǎn)不要指望小微企業(yè)貸款特別容易、特別便宜,不會有那樣的時候。除非在過去計劃經(jīng)濟(jì)時代,要多少錢批多少錢,利息也可以不要。但現(xiàn)在是市場經(jīng)濟(jì),金融機(jī)構(gòu)也是市場主體,如果小微企業(yè)貸款不難、不貴,反而不正常。

  但說到小微企業(yè)貸款難貸款貴,這個永恒的問題是世界難題。我不同意這個說法,這個問題不是難題,而是正常的現(xiàn)象。政府要想解決這個問題鼓勵小微企業(yè)發(fā)展,可以采取減稅擔(dān)保等等。要真正解決小微企業(yè)的問題,需要金融和財政的政策相結(jié)合。財政的政策,比如政府可以提高小微企業(yè)免稅的門檻,這樣可以減輕一部分小微企業(yè)財務(wù)壓力??梢越梃b美國的措施。在美國,政府設(shè)立有保險基金,政府并不直接給科技類小微企業(yè)放貸,科技類小微企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款,如果金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)損失,政府的保險資金替金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)一部分的損失。比如,金融機(jī)構(gòu)給10家科技類小微企業(yè)的貸款中,可能有一兩家違規(guī)風(fēng)險損失,這部分的風(fēng)險損失由政府的保險資金承擔(dān)一部分。

  新京報:隨著小微民企融資難,去杠桿是否需要放松?

  許善達(dá):去杠桿的方向還是要繼續(xù)堅持,不應(yīng)該停止。不過,去杠桿有很多方法,去杠桿不能僅僅用債轉(zhuǎn)股一個辦法,要多個措施和方法“多管齊下”,對于不同的企業(yè)用不同的措施去解決。

  國有企業(yè)和民營企業(yè)都可以通過調(diào)整資本布局來降杠桿。比如,有民企通過股權(quán)質(zhì)押拿到的錢并沒有投入研發(fā),而是去炒股票、投房地產(chǎn),抬高了企業(yè)的杠桿率。對于這樣投資方向出了問題的企業(yè),一定要堅定不移地去杠桿。這樣的企業(yè)把資金從股票、房地產(chǎn)等非主業(yè)的投資中退出,把貸款還了,或者把資金投向主業(yè)、研發(fā)、提升產(chǎn)品的質(zhì)量和市場占有率,資產(chǎn)增值,這樣杠桿率就下來了。

  而有部分的國企可以通過“增加分母”的辦法去杠桿,即做大“分母”來減少負(fù)債率。目前完全依靠財政增加國有企業(yè)資本金投入是很困難的,但是,可以把一部分國有資本從與國計民生關(guān)系不大的企業(yè)、行業(yè)中退出,退出的這部分資金再注入到與國計民生關(guān)系密切同時杠桿率比較高的國有企業(yè)補(bǔ)充資本金,這些國有企業(yè)杠桿率可以顯著降低,而國有資本退出的領(lǐng)域還可以為民營資本提供投資空間。

  總之,去杠桿的方向還是要堅持,目前的杠桿率距離正常的杠桿率還有一段差距。一般來說(不包括特殊的行業(yè)和企業(yè)),40%到50%是一個比較健康的杠桿率,企業(yè)的杠桿率不能超過60%?,F(xiàn)在國有企業(yè)的整個資產(chǎn)負(fù)債率大概超過了70%,如果把杠桿率降低15個百分點(diǎn),企業(yè)可以少交多少利息!企業(yè)的負(fù)擔(dān)減輕了,經(jīng)營也將得以大大改善。

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