雖然據(jù)IMF報(bào)告，目前貨幣因素對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響已經(jīng)式微，美國(guó)財(cái)政寬松和德國(guó)、荷蘭等國(guó)財(cái)政從緊對(duì)貿(mào)易的作用遠(yuǎn)為顯著，但目前美國(guó)手中的工具不多。未雨綢繆，美國(guó)開始動(dòng)用貨幣政策，力圖壓低美元。美國(guó)財(cái)政部本月初將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”，也是美國(guó)貨幣政策調(diào)整的一部分。按常規(guī)，認(rèn)定匯率操縱后需有一年的磋商期才會(huì)實(shí)施懲戒。但現(xiàn)在的美國(guó)政府經(jīng)常不按常理出牌，不排除近期實(shí)施懲罰性舉措。

　　美國(guó)政府一直在醞釀幾套方案。一是美國(guó)商務(wù)部正提議制定新法規(guī)，將視人為壓低匯率的做法為提供出口補(bǔ)貼，據(jù)此向來自“匯率操縱國(guó)”的進(jìn)口商品加征反補(bǔ)貼關(guān)稅。方案的困難在于，這有可能違反WTO現(xiàn)行規(guī)則，前幾屆政府正是意識(shí)到這一點(diǎn)而沒動(dòng)手。目前美國(guó)財(cái)政部已認(rèn)定中國(guó)為“匯率操縱國(guó)”，商務(wù)部則可直接援引財(cái)政部的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)中國(guó)加征反補(bǔ)貼關(guān)稅。只是中美關(guān)稅戰(zhàn)已全面開打，政策效果會(huì)更加模糊不清。

　　第二個(gè)方案是有美國(guó)金融專家提議，由美財(cái)政部動(dòng)用“匯率穩(wěn)定基金”，根據(jù)“操縱國(guó)”在外匯市場(chǎng)購買美元的規(guī)模，以購入同等規(guī)?！安倏v國(guó)”貨幣方式進(jìn)行反向干預(yù)。這既不違反任何現(xiàn)行國(guó)際規(guī)則，又不會(huì)顯示出明顯的傷害。但困難是，美國(guó)財(cái)政部需要掌握一個(gè)數(shù)量足夠的美元池。目前財(cái)政部手中的證券組合價(jià)值950億美元，其中美元證券為230億。彈藥不一定充足。

　　另外，這套辦法目前不適用于中國(guó)。美國(guó)彼德森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所前所長(zhǎng)伯格斯滕明確指出，美國(guó)財(cái)政部認(rèn)定中國(guó)操縱匯率大錯(cuò)特錯(cuò)，中國(guó)央行近5年來的主要任務(wù)是力挺人民幣匯率不貶值，這是在幫助美國(guó)提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。再者，據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，目前匯率低估的主要貨幣(美國(guó)現(xiàn)在需要提防的對(duì)手)包括阿根廷、墨西哥和歐元區(qū)國(guó)家，這些對(duì)手的貨幣往往是非主流貨幣，比如當(dāng)前包括德國(guó)在內(nèi)的歐洲多國(guó)以及亞洲的日本，國(guó)債收益率要么接近于零，要么為負(fù)。美國(guó)財(cái)政部買入這些國(guó)家的貨幣可能是做賠本買賣。更有甚者，如果美國(guó)的干預(yù)行動(dòng)引起金融市場(chǎng)震蕩，各國(guó)為避險(xiǎn)反而會(huì)進(jìn)一步買入美元資產(chǎn)，這將促使美元走強(qiáng)，結(jié)果適得其反。

　　雖然存在這些明顯的困難和風(fēng)險(xiǎn)，但面對(duì)貿(mào)易失衡這個(gè)心頭大患，在多邊體制早被拋棄、單邊關(guān)稅和救濟(jì)手段又不靈的窘境下，匯率成了當(dāng)前這屆美國(guó)政府顯而易見的選項(xiàng)。面對(duì)歐洲各國(guó)放松貨幣政策的動(dòng)向，美國(guó)總統(tǒng)特朗普一直施壓美聯(lián)儲(chǔ)改變加息政策。美聯(lián)儲(chǔ)日前終于宣布10年來首次降息舉措，但特朗普依然不滿意，抨擊美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)作太慢、力度太弱。雖然美聯(lián)儲(chǔ)前四任主席聯(lián)名警告不得干預(yù)聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，但如果美元走勢(shì)沒有明顯轉(zhuǎn)變，美國(guó)貿(mào)易逆差繼續(xù)惡化，特朗普很可能會(huì)直接動(dòng)用行政系統(tǒng)干預(yù)貨幣政策。相關(guān)國(guó)家在應(yīng)對(duì)美方懲罰性關(guān)稅的同時(shí)，也要做好應(yīng)對(duì)美國(guó)貨幣戰(zhàn)、金融戰(zhàn)的準(zhǔn)備，也許不久就會(huì)見到弱勢(shì)美元周期來臨。(作者是中國(guó)社科院和平發(fā)展研究所常務(wù)副所長(zhǎng))