分析人士指出，由于通脹預期高漲，歐元區(qū)長期國債收益率繼續(xù)攀升的可能性很大，不排除歐洲央行短期加大債券購買力度干預國債市場的可能。

　　拉加德周一下午在歐盟議會的一次視頻會議上表示，在歐洲央行監(jiān)測以評估融資條件是否仍然有利的廣泛的指標中，無風險的隔夜指數掉期（OIS）利率和主權收益率尤其重要，因為銀行在設定向家庭和企業(yè)的貸款利率時會以這些收益率為參考。

　　自疫情危機爆發(fā)以來，歐洲央行便以確保有利融資條件，繼續(xù)支持經濟發(fā)展為主要目標，采取了一系列擴大貨幣寬松的措施，并保證會為維護寬松的融資環(huán)境隨時調整一切貨幣政策工具。拉加德的講話表明，近期西方國家長期國債收益率加速上漲，已經讓主要央行無法保持沉默。

　　周一歐洲交易時段早盤，十年期德債收益一度攀升至-0.276%，上一次該主權債收益率到達這一高度還是去年的6月8日。而1月底，這一關鍵的長期市場利率基準還在-0.5%。

　　不僅是歐元區(qū)，當天美國十年期國債收益率在亞洲交易時段一度逼近1.40%，已經比其去年末水平高出48個基點；澳大利亞十年期國債收益率大漲17個基點，逼近疫情爆發(fā)之初創(chuàng)下的高點，并帶動了短期國債收益率的上漲。各國國債收益率加速上揚的主要原因普遍認為是全球性的通貨膨脹預期上升。

　　由于擔心通貨膨脹，投資者開始大量拋售低收益的政府債券。雖然目前經濟學家們對于中期通脹走勢還有很大的分歧，但對于年內全球通脹顯著反彈（包括近十年來一直被通脹困擾的歐元區(qū)）已基本形成共識。就連美國的Lawrence Summers這樣的激進派經濟學家現在也擔心，拜登政府的新的大型經濟刺激計劃 可能觸發(fā)前所未有的通脹壓力。

　　基爾世界經濟研究所估計今年德國的通貨膨脹率將達到2.6%。這是該國自2008年以來的最高通脹水平。德國央行行長魏德曼則預計，到今年年底，德國的通貨膨脹率將達到3%。

　　許多專家都認為，隨著近期通脹數據的攀升，歐債收益率的上漲還遠未結束。這將使歐洲央行央行面臨新的困境，歐債收益率的上漲不僅意味著企業(yè)長期借貸成本的激增，也會成為債務規(guī)模因疫情激增的歐元區(qū)各國政府的沉重負擔。而同時存在的通脹上行風險又極大地束縛了該央行進一步擴大寬松的可能。

　　英國經濟學家Charles Goodhart認為，去全球化的趨勢以及全球產業(yè)鏈的斷裂將導致中期通脹上升。新冠疫情可能加劇發(fā)達國家為實現本土化生產帶來的成本上升壓力。

　　意大利Unicredit S.p.A.集團首席經濟學家埃里克·尼爾森表示，由于歐元區(qū)的收益率追隨美債的收益率顯著上升，因此面臨“歐洲央行不希望出現的貨幣緊縮”。如果在未來幾周歐債收益率繼續(xù)攀升，“歐洲央行將別無選擇，只能加大（債券）購買力度?！?/p>

　　拉加德上述講話發(fā)表后，德國、法國和意大利等歐元區(qū)主要主權債長期收益率均顯著回落。截至德國中部時間18時，德國十年期國債收益率報收-0.336%較前一交易日下跌3個基點。

　　伴隨歐債收益率的回落，周一早盤一度出現大跌的歐洲股市也在收盤時挽回了大部分損失。當天，歐洲基準指數泛歐Stoxx50指數收盤時下跌0.37%。