進口煤炭優(yōu)勢明顯
據(jù)煤炭協(xié)會數(shù)據(jù),2018年末,重點煤炭企業(yè)存煤5500萬噸,同比減少609萬噸,下降10%;全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.31億噸,同比增加2395萬噸,增長22.4%。庫存結(jié)構的變遷當然有保障用電安全、環(huán)保嚴格、坑口存煤受限的政策背景,但總庫存和庫存結(jié)構的變遷也符合大宗商品牛熊轉(zhuǎn)換期的庫存特征。
“十三五”煤炭去產(chǎn)能主要目標任務基本完成。煤炭行業(yè)由總量性去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性產(chǎn)能、結(jié)構性優(yōu)產(chǎn)能。據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),年產(chǎn)30萬噸以下煤礦產(chǎn)能減少到2.2億噸/年以內(nèi)。煤炭生產(chǎn)重心繼續(xù)向晉陜蒙新等資源稟賦好、競爭能力強的地區(qū)集中。2018年,內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆等八個億噸級規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量31.2億噸,占全國的88.1%,同比提高0.9%;其中,晉陜蒙新四?。▍^(qū))原煤產(chǎn)量占全國的74.3%,同比提高1.8個百分點。全國煤礦數(shù)量由2017年的6794處減少到5800多處,全國平均單井規(guī)模提高到92萬噸/年左右。前8家大型企業(yè)原煤產(chǎn)量14.9億噸,占全國的40.5%,同比提高0.2個百分點。煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資結(jié)束自2013年以來的連續(xù)下降,2018年投資同比增長5.9%,其中民間投資增長14.8%。根據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會3月7日公布的年度報告,協(xié)會預計2019年企業(yè)排產(chǎn)新增煤炭產(chǎn)量1億噸左右。據(jù)煤炭市場網(wǎng)預估,2018至2020年間,年底有效產(chǎn)能分別是40.6億噸、41億噸、42億噸,2017年底有效產(chǎn)能為40.1億噸。
2018年,全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)主營業(yè)務收入同比增長5.5%;利潤同比增長5.2%。應收賬款同比增長0.6%,企業(yè)現(xiàn)金流明顯增加。資產(chǎn)負債率65.7%,同比下降2%。而電廠與煤炭企業(yè)處境完全相反。2019年3月5日的政府工作報告中提到,深化電力市場化改革,清理電價附加收費,降低制造業(yè)用電成本,一般工商業(yè)平均電價再降低10%。
在減稅、降費的政策背景下,電廠面臨的壓力加大,電廠與煤炭企業(yè)之間的利潤平衡調(diào)整可能會成為政策決策思考的重要方向。1月31日以來,各個主要海關煤炭進口通關緩慢,受此影響,進口煤炭進口優(yōu)勢明顯。長線來看,進口通關緩慢問題或得到緩解。
中期壓力增大
煤礦生產(chǎn)安全一直是影響煤炭供應的重要問題,去年10月山東煤礦事故后,安全檢查更加嚴厲。根據(jù)煤炭協(xié)會的數(shù)據(jù),全國煤礦百萬噸死亡率由2017年的0.106下降到2018年的0.093。從數(shù)據(jù)來看,煤礦安全形勢是在優(yōu)化好轉(zhuǎn)的。近期,陜西煤業(yè)神木地區(qū)兩個大礦張家峁、檸條塔已恢復生產(chǎn),按照以往先大礦、后小礦的復產(chǎn)節(jié)奏,3月下旬產(chǎn)區(qū)煤礦預計會陸續(xù)復產(chǎn)。
隨著北方溫度逐漸回暖,消費旺季逐漸轉(zhuǎn)換到消費淡季,煤價中期壓力逐漸增大,但產(chǎn)區(qū)與銷區(qū)、港口現(xiàn)貨與期貨的倒掛,會抑制動力煤期貨的下行節(jié)奏和幅度。