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焦炭受制于2500元/噸

2020-11-19 09:48:00

  10月,成材需求大幅好轉(zhuǎn),一度突破440萬(wàn)噸/周的高位,黑色系價(jià)格整體走高。其中,焦炭在下游缺貨和鐵水產(chǎn)量高企的刺激下,表現(xiàn)尤為亮眼。直到11月上旬,受盤面高升水影響,焦炭期價(jià)才自高位下跌,現(xiàn)貨在經(jīng)過(guò)六輪提漲后,也開始疲軟,下游鋼廠對(duì)第七輪提漲的抵觸情緒較強(qiáng)。市場(chǎng)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格能否延續(xù)之前的輝煌產(chǎn)生了疑問(wèn)。
  利潤(rùn)豐厚刺激焦化廠開工
  10月中旬,山西傳出消息,要求年底前淘汰2000多萬(wàn)噸4.3米以下焦?fàn)t產(chǎn)能。到10月底,產(chǎn)能已經(jīng)淘汰1230萬(wàn)噸,而11月,預(yù)計(jì)淘汰1052萬(wàn)噸。后期,各地將陸續(xù)公布本年度采暖季去產(chǎn)能方案,涉及焦化產(chǎn)能2973萬(wàn)噸。
  然而,在去產(chǎn)能的環(huán)境下,焦炭供應(yīng)量卻沒(méi)有減少。為了滿足下游需求,焦?fàn)t開工率提升,10月底以來(lái)始終在86%以上。截至11月13日,全國(guó)獨(dú)立焦化廠焦炭周產(chǎn)量為481.46萬(wàn)噸,僅較兩周前下降0.92%。
  近期,焦化廠利潤(rùn)超過(guò)500元/噸,焦化廠生產(chǎn)熱情高漲。盡管今年去產(chǎn)能決心較大,但受下游鐵水需求旺盛及生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚的影響,年底前焦炭市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持目前的高供應(yīng)狀態(tài)。
  “北材南下”時(shí)間節(jié)點(diǎn)推遲
  9月,受拉尼娜影響,天氣預(yù)報(bào)顯示今年將遭遇“歷年來(lái)最冷的一個(gè)冬季”,加上當(dāng)時(shí)成材庫(kù)存水平高于去年同期50%以上,市場(chǎng)對(duì)今年冬儲(chǔ)懷有很大擔(dān)憂,導(dǎo)致此前黑色板塊整體萎靡。然而,進(jìn)入10月,螺紋鋼周度表觀需求達(dá)到440萬(wàn)噸,11月13日當(dāng)周更是一舉突破464萬(wàn)噸,成材以每周100萬(wàn)噸的速度去庫(kù)存。
  往年,受冬季降溫影響,此時(shí)正處于“北材南下”的時(shí)間節(jié)點(diǎn),而今年,冬季推遲來(lái)臨,東北等地溫度高于往年同期10攝氏度以上,大部分成材在北方得到消化,使得廣州等地維持著極低的入庫(kù)水平。按目前的消化速度,預(yù)計(jì)到11月底,成材庫(kù)存能與去年同期相當(dāng)。
  成材高產(chǎn)出激發(fā)焦炭需求
  截至11月上旬,國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量為2466.26萬(wàn)噸。雖受采暖季停限產(chǎn)影響,生鐵產(chǎn)量有所下降,但降速緩慢,依然在2450萬(wàn)噸以上的高位,較去年同期高出13.5%,這使得焦炭需求良好,六輪提漲順利落地,部分地區(qū)如山東甚至出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象。
  9月,在高庫(kù)存和“冷冬”預(yù)期壓制下,市場(chǎng)認(rèn)為鋼廠會(huì)縮減鐵水產(chǎn)量,進(jìn)而導(dǎo)致焦炭需求回落。彼時(shí),鋼廠利潤(rùn)受爐料擠壓,至盈虧平衡線附近,確實(shí)有充足的減產(chǎn)動(dòng)力。然而,后來(lái)鐵礦石價(jià)格不斷下跌,鋼廠噸利潤(rùn)回升至350元,鐵水減產(chǎn)的動(dòng)力就被削弱了??梢灶A(yù)期,年底前,成材的高產(chǎn)量、焦炭的高需求仍將延續(xù)。
  鋼廠燃料出現(xiàn)累庫(kù)跡象
  截至11月13日當(dāng)周,全國(guó)焦炭總庫(kù)存為724.04萬(wàn)噸,整體水平仍低,但較月初增長(zhǎng)了1.64%,周內(nèi)增加了12萬(wàn)噸。這部分增幅主要出現(xiàn)在下游。全國(guó)110家鋼廠庫(kù)存增長(zhǎng)12%,前期維持低位的日照港港庫(kù)也增加了6萬(wàn)噸。焦炭市場(chǎng)出現(xiàn)累庫(kù)跡象,這也是第七輪提漲后盤面不升反降,且下游抵觸情緒較強(qiáng)的原因。若后續(xù)焦炭庫(kù)存繼續(xù)攀升,則盤面價(jià)格在看空預(yù)期下承壓,焦化利潤(rùn)也會(huì)自高位收縮。
  此前,焦炭?jī)r(jià)格在資金的加持下一舉沖破2500元/噸,之后又趨于冷靜,回歸與現(xiàn)貨幾乎平水的2400元/噸的關(guān)口,這預(yù)示著市場(chǎng)從看多情緒回歸產(chǎn)業(yè)基本面。若后市沒(méi)有更大的消息刺激,盤面很難進(jìn)一步走強(qiáng),2500元/噸成為壓力位。基本面方面,本年度黑色系下游需求始終良好,使得市場(chǎng)存在較強(qiáng)支撐,但近期焦炭出現(xiàn)累庫(kù)跡象,其可能成為螺焦礦中運(yùn)行最弱的品種。操作上,可持區(qū)間振蕩的交易思路。不過(guò),若后續(xù)焦炭去產(chǎn)能工作繼續(xù)擴(kuò)大并落實(shí),則焦炭?jī)r(jià)格仍有上漲動(dòng)力。

來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)

編輯:網(wǎng)站實(shí)習(xí)1

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