馮艷成
焦炭期貨主力J2105合約價格自3月24日觸底以來呈持續(xù)反彈走勢,期貨價格反彈給焦炭現(xiàn)貨價格帶來了2輪~3輪(200元/噸~300元/噸)的提漲預期,但此前各地焦企的首輪提漲基本被鋼廠的第9輪調降所對沖,焦炭現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)運行,未能扭轉下跌趨勢。受此影響,上周(4月6日~4月9日)焦炭期貨價格反彈趨勢有所放緩,整體在2400元/噸附近震蕩運行,似有等待現(xiàn)貨價格跟漲跡象。4月12日,山西省、河北省、山東省多數(shù)焦企再次發(fā)出通知函,表示對干熄焦價格上調110元/噸,對濕熄焦價格上調100元/噸,于4月13日起執(zhí)行。下游鋼廠對此尚未給出明確回復,后期情況有待持續(xù)跟蹤。目前,港口現(xiàn)貨報價呈連續(xù)小幅上漲趨勢,助力產地現(xiàn)貨價格提漲落地。
利潤方面,上周調研數(shù)據(jù)顯示,因焦價暫時持穩(wěn)運行,焦企平均噸焦盈利變化不大,為320元,較前一周小幅下降10元。不過,此前市場反映,由于煤炭價格上漲過快,配煤成本急劇攀升,部分焦企已瀕臨虧損;近期成材價格持續(xù)高位運行,焦企向鋼廠要利潤預期強烈。
從供需數(shù)據(jù)來看,供應端,上周五(4月9日)數(shù)據(jù)顯示,100家樣本焦企產能利用率為78.20%,環(huán)比小幅回升0.1個百分點,同比上升3.04個百分點。政策方面,目前山西省地區(qū)受環(huán)保檢查因素影響,焦企普遍有10%~30%比例的限產,使得焦炭供應出現(xiàn)邊際回落,但限產范圍暫未有繼續(xù)擴大之勢,產能利用率逐步趨于平穩(wěn)。此外,華東地區(qū)焦企產能利用率走勢較為平穩(wěn),維持在74%左右。
從需求端來看,上周,247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為86.94%,環(huán)比變化不大,同比上升1.43個百分點;高爐日均鐵水產量為231.43萬噸,環(huán)比上升0.06萬噸,同比上升3.8萬噸。目前,河北省唐山市鋼廠限產依舊,鐵水產量數(shù)據(jù)逐步趨穩(wěn),若后期鋼廠高爐限產范圍不再擴大,230萬噸或已是日均鐵水產量的底部,而進入第二季度,隨著傳統(tǒng)旺季需求的拉動,疊加鋼廠利潤豐厚,生產積極性較高,鐵水產量或有望逐步回升,后期需時刻關注市場是否會再出現(xiàn)不利于需求回升的因素。
庫存方面,上周焦炭總庫存為771.56萬噸,周環(huán)比下降2.71萬噸,同比下降130.29萬噸。從整體走勢看,焦炭總庫存階段性見頂,去庫存初期趨勢已逐漸形成。其中,鋼廠及焦化廠焦炭庫存均連續(xù)2周回落;港口方面,近期貿易商活躍度繼續(xù)提升,拿貨積極性提高,使得焦化廠出貨情況繼續(xù)好轉,港口庫存增量連續(xù)2周超10萬噸。
整體來看,目前山西省部分地區(qū)呈不同程度限產,疊加近期貿易商拿貨積極性提高,焦企出貨較為順暢,焦炭市場提漲情緒再度增加,但目前河北省唐山市鋼廠高爐仍受限產影響,焦炭需求暫未出現(xiàn)好轉,焦炭自身向上驅動仍然偏弱,期貨價格或繼續(xù)震蕩運行,建議參與者操作仍需謹慎。另外,需注意的是,J2105合約臨近交割月,主力合約正逐步換至J2109合約。