在過去半個月里，黑色系期貨品種價格出現(xiàn)階段性反彈，其中上游的鐵礦石價格漲幅約為12.93%，下游的螺紋鋼和熱軋卷板漲幅約為5.7%。總體而言，上游的鐵礦石價格反彈幅度要明顯大于下游螺紋鋼和熱軋卷板價格的反彈幅度。從技術(shù)趨勢層面看，鋼材期貨主力合約均線多呈現(xiàn)多頭排列，反彈趨勢將延續(xù)，但需謹(jǐn)慎對待。

　　在上游，支撐鐵礦石價格強勢反彈的原因主要有日均鐵水產(chǎn)量維持高位、鋼廠盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)及鋼廠庫存持續(xù)走低。據(jù)統(tǒng)計，上周（6月5日—9日，下同），全國247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為240.82萬噸，周環(huán)比增加0.01萬噸，累計增加20.1萬噸，維持在今年初以來的高位水平；鋼廠盈利面為43.72%，環(huán)比擴大10.82%。當(dāng)前鋼廠利潤持續(xù)修復(fù)，鋼廠生產(chǎn)積極性有所好轉(zhuǎn)。鐵礦石低庫存格局延續(xù)，截至6月9日，全國45港鐵礦石庫存總量為12622.3萬噸，周環(huán)比去庫存130.3萬噸，比今年初庫存減少508.3萬噸，比去年同期庫存減少223.1萬噸。

　　從“雙焦”方面來看，需求韌性在短期內(nèi)對“雙焦”價格形成支撐，但由于鋼材進入傳統(tǒng)需求淡季，“雙焦”價格下行壓力仍存。據(jù)統(tǒng)計，上周全國平均噸焦盈利為40元，環(huán)比上漲39元，原料煤價格小幅下跌，焦企入爐成本降低，焦企利潤有所修復(fù)，焦企開工率小幅上升。但由于鋼材進入傳統(tǒng)需求淡季，焦鋼企業(yè)維持低庫存格局，高鐵水產(chǎn)量難以形成有效的上行驅(qū)動力。

　　在下游，螺紋鋼近期供需情況邊際改善。據(jù)統(tǒng)計，上周全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為89.67%，環(huán)比上升0.01%。5月下旬，全國重點鋼企日均粗鋼產(chǎn)量為209.54萬噸，環(huán)比減少15.01萬噸，其中螺紋鋼周產(chǎn)量再次轉(zhuǎn)降，降幅小幅收窄。在需求端，上周全國建筑鋼材周均成交量為14.26萬噸，周環(huán)比回落12%。庫存方面，上周全國主要城市鋼材社會庫存總量為1161.96萬噸，環(huán)比減少32.26萬噸；全國鋼廠全品種庫存總量為454.08萬噸，環(huán)比減少30.88萬噸；社會與鋼廠庫存總量為1616.04萬噸，環(huán)比減少63.14萬噸。近期螺紋鋼持續(xù)去庫存，已處于近4年來的同期最低水平，部分市場已出現(xiàn)缺規(guī)格的現(xiàn)象，使得螺紋鋼價格彈性增強。隨著訂單成交情況好轉(zhuǎn)，鋼廠挺價意愿也明顯增強，疊加供應(yīng)增速放緩，鋼廠去庫存趨勢將進一步延續(xù)