丁根
“五一”假期過(guò)后，不銹鋼期貨價(jià)格沖高回落，經(jīng)過(guò)反彈調(diào)整后價(jià)格繼續(xù)走低，5月中旬觸底，將4月下旬上漲的價(jià)格全部回吐；5月中旬后期價(jià)格再度反彈沖高，至5月20日，基本恢復(fù)到4月份的最高價(jià)位。目前，市場(chǎng)心態(tài)積極，看漲情緒濃厚，筆者預(yù)計(jì)，短期內(nèi)不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)⒄鹗幧仙?/div>
不銹鋼期貨與現(xiàn)貨價(jià)格
全部上漲
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月15日，不銹鋼期貨主力合約2409的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別為14215元/噸、14005元/噸和14075元/噸；5月17日，最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)依次回升至14400元/噸、14075元/噸和14370元/噸，分別上漲185元/噸、70元/噸和295元/噸。
當(dāng)日5月20日開市，不銹鋼行情依舊火爆。截至下午收盤，不銹鋼期貨主力合約的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別達(dá)到14610元/噸、14365元/噸和14455元/噸，較上一交易日分別上漲210元/噸、290元/噸和85元/噸。其中，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲205元/噸，漲幅為1.44%。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，不銹鋼價(jià)格也同樣上漲。據(jù)監(jiān)測(cè)，5月17日，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)304不銹鋼價(jià)格普遍上漲50元/噸～200元/噸。其中，江蘇無(wú)錫市場(chǎng)304冷軋板價(jià)格上漲50元/噸～100元/噸，304熱軋板價(jià)格上漲150元/噸；廣東佛山市場(chǎng)304冷軋板價(jià)格上漲100元/噸～150元/噸，304熱軋板價(jià)格上漲150元/噸～200元/噸。
鎳價(jià)快速震蕩上升
4月份以來(lái)，滬鎳價(jià)格呈現(xiàn)出一路快速震蕩上升之勢(shì)，經(jīng)過(guò)5月中上旬的波動(dòng)調(diào)整，總體上維持著4月下旬的較高價(jià)位。從5月16日開始，滬鎳價(jià)格再度急劇上漲。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月17日，滬鎳期貨主力合約2406的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別達(dá)到154690元/噸、145950元/噸和153460元/噸，這比上月底（4月30日）的相應(yīng)價(jià)格分別上漲了8230元/噸、3650元/噸和10320元/噸。其中，收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲了7600元/噸，日漲幅高達(dá)5.21%。
5月20日，午盤后滬鎳價(jià)格再度大幅上漲，主力合約開盤價(jià)為155010元/噸，盤中最高價(jià)為159800元/噸，最低價(jià)為154230元/噸，收盤價(jià)為157390元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲7080元/噸，日漲幅高達(dá)4.71%。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，上游原料價(jià)格近日普遍大幅上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月17日，長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨鎳板報(bào)價(jià)為151150元/噸，上漲4250元/噸。5月20日，長(zhǎng)江綜合1號(hào)鎳報(bào)價(jià)為154900元/噸～157400元/噸，均價(jià)為156150元/噸，上漲5000元/噸；長(zhǎng)江現(xiàn)貨1號(hào)鎳報(bào)價(jià)為155550元/噸～156750元/噸，均價(jià)為156150元/噸，也上漲5000元/噸；廣東現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)為147900元/噸～148300元/噸，均價(jià)為148100元/噸，上漲2000元/噸。
庫(kù)存方面，5月16日，滬鎳庫(kù)存為20798噸，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫(kù)存減少528噸至80466噸；5月17日，滬鎳庫(kù)存總量較前一日增加821噸，LME鎳庫(kù)存總量增加174噸。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與宏觀政策
促使行情活躍
國(guó)際方面，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布，美國(guó)4月份核心PPI（工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）同比增長(zhǎng)2.4%，符合預(yù)期；環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，高于預(yù)期。美國(guó)4月份核心CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）年率回落至3.6%，跌至2021年4月份以來(lái)的最低點(diǎn)；美元指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)震蕩。一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，多頭資金大量涌入。
與此同時(shí)，印尼鎳礦審批進(jìn)度不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂情緒，使得倫鎳價(jià)格大幅攀升。國(guó)內(nèi)方面，財(cái)政部公布超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行安排，5月17日，30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債正式首發(fā)；央行政策“三連發(fā)”，宣布降首付、降利率，樓市重大利好落地，各地繼續(xù)放松房地產(chǎn)政策，此外，還伴有市場(chǎng)旺季、需求潛力及以舊換新等利好因素的驅(qū)動(dòng)。多重利好提振了市場(chǎng)信心，助推市場(chǎng)行情整體反彈收漲，滬鎳破位拉升，高開高走，盤面價(jià)格延續(xù)上升趨勢(shì)。不銹鋼期貨價(jià)格則緊跟鎳價(jià)走勢(shì)，觸底反彈，連續(xù)飆升。短期內(nèi)，鎳價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的局面將難以改變。
不銹鋼價(jià)格短期內(nèi)
將維持強(qiáng)勢(shì)
盡管國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和宏觀政策給市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)諸多利好，但不利于行情持續(xù)走高的因素仍然存在。
隨著不銹鋼利潤(rùn)的修復(fù)，5月份以來(lái)，不銹鋼廠家紛紛加速?gòu)?fù)產(chǎn)。然而，終端需求卻不及預(yù)期，表現(xiàn)偏弱，不銹鋼庫(kù)存上升，期貨倉(cāng)單已升至歷史高位，后續(xù)供應(yīng)壓力仍舊較大。在成本支撐方面，LME鎳庫(kù)存持續(xù)累積，國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，鎳供應(yīng)維持高位，下游需求未見持續(xù)性恢復(fù)，實(shí)單成交有限，供大于求格局仍存。
綜上所述，美國(guó)核心通脹水平降至近3年低點(diǎn)，美元匯率跌至數(shù)月來(lái)的低位，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未來(lái)降息的信心；國(guó)內(nèi)利好政策頻頻釋放；上游原料成本支撐堅(jiān)挺。宏觀利好疊加消息面共振，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，推動(dòng)滬鎳和不銹鋼期貨價(jià)格大幅上漲。但需注意，美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑變數(shù)和中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及供應(yīng)壓力等利空因素依然存在。筆者預(yù)計(jì)，短期內(nèi)不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩上升。
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編輯：滕珊
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