財(cái)庫(kù)〔2020〕36號(hào)

各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市財(cái)政廳（局），新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)財(cái)政局，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，中國(guó)外匯交易中心，上海證券交易所、深圳證券交易所，地方政府債券承銷團(tuán)成員，地方政府債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)：

　　為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院有關(guān)決策部署，進(jìn)一步完善地方政府債券（以下稱地方債）發(fā)行機(jī)制，保障地方債發(fā)行工作長(zhǎng)期可持續(xù)開(kāi)展，根據(jù)《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)）和地方債發(fā)行管理有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就進(jìn)一步做好地方債發(fā)行工作提出以下意見(jiàn)：

　　一、不斷完善地方債發(fā)行機(jī)制，提升發(fā)行市場(chǎng)化水平

　?。ㄒ唬┑胤截?cái)政部門、地方債承銷團(tuán)成員、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)化意識(shí)，按照市場(chǎng)化、規(guī)范化原則做好地方債發(fā)行工作，積極推動(dòng)地方債市場(chǎng)發(fā)展。

　?。ǘ┑胤絺捎谜袠?biāo)或承銷方式發(fā)行。地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與承銷團(tuán)成員的溝通，合理設(shè)定承銷團(tuán)成員最低投標(biāo)比例、最低承銷比例、最高投標(biāo)比例、單一標(biāo)位投標(biāo)比例等技術(shù)參數(shù)。

　?。ㄈ┕膭?lì)具備條件的地區(qū)參考地方債收益率曲線合理設(shè)定投標(biāo)區(qū)間，不斷提升地方債發(fā)行市場(chǎng)化水平，杜絕行政干預(yù)和窗口指導(dǎo)，促進(jìn)地方債發(fā)行利率合理反映地區(qū)差異和項(xiàng)目差異。

　　二、科學(xué)設(shè)計(jì)地方債發(fā)行計(jì)劃，維護(hù)債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

　　（一）地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)債進(jìn)度要求、財(cái)政支出使用需要、庫(kù)款水平、債券市場(chǎng)等因素，科學(xué)設(shè)計(jì)地方債發(fā)行計(jì)劃，合理選擇發(fā)行時(shí)間窗口，適度均衡發(fā)債節(jié)奏，既要保障項(xiàng)目建設(shè)需要，又要避免債券資金長(zhǎng)期滯留國(guó)庫(kù)。

　?。ǘ┑胤截?cái)政部門應(yīng)當(dāng)在每季度最后一個(gè)月20日前，向財(cái)政部（國(guó)庫(kù)司）報(bào)送下季度地方債發(fā)行計(jì)劃，包括發(fā)行時(shí)間、發(fā)行量、債券種類等。財(cái)政部將統(tǒng)籌政府債券發(fā)行節(jié)奏，對(duì)各地發(fā)債進(jìn)度進(jìn)行必要的組織協(xié)調(diào)。

　?。ㄈ┑胤截?cái)政部門應(yīng)當(dāng)做好債券發(fā)行與庫(kù)款管理的銜接。對(duì)預(yù)算擬安排新增債券資金的項(xiàng)目，或擬發(fā)行再融資債券償還的到期地方債，可通過(guò)先行調(diào)度庫(kù)款的辦法支付項(xiàng)目資金或還本資金，發(fā)行地方債后及時(shí)回補(bǔ)庫(kù)款。

　　三、優(yōu)化地方債期限結(jié)構(gòu)，合理控制籌資成本

　?。ㄒ唬┑胤截?cái)政部門應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮地方債收益率曲線建設(shè)、項(xiàng)目期限、融資成本、到期債務(wù)分布、投資者需求等因素科學(xué)設(shè)計(jì)債券期限。地方債期限為1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。允許地方結(jié)合實(shí)際情況，采取到期還本、提前還本、分年還本等不同還本方式。

　?。ǘ┑胤截?cái)政部門應(yīng)當(dāng)均衡一般債券期限結(jié)構(gòu)。年度新增一般債券平均發(fā)行期限應(yīng)當(dāng)控制在10年以下（含10年），10年以上（不含10年）新增一般債券發(fā)行規(guī)模應(yīng)當(dāng)控制在當(dāng)年新增一般債券發(fā)行總額的30%以下（含30%），再融資一般債券期限應(yīng)當(dāng)控制在10年以下（含10年）。

　?。ㄈ┑胤截?cái)政部門應(yīng)當(dāng)保障專項(xiàng)債券期限與項(xiàng)目期限相匹配。新增專項(xiàng)債券到期后原則上由地方政府安排政府性基金收入、專項(xiàng)收入償還，債券與項(xiàng)目期限不匹配的允許在同一項(xiàng)目周期內(nèi)接續(xù)發(fā)行，再融資專項(xiàng)債券期限原則上與同一項(xiàng)目剩余期限相匹配。

　　四、加強(qiáng)地方債發(fā)行項(xiàng)目評(píng)估，嚴(yán)防償付風(fēng)險(xiǎn)

　?。ㄒ唬┑胤截?cái)政部門應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格專項(xiàng)債券項(xiàng)目合規(guī)性審核和風(fēng)險(xiǎn)把控，加強(qiáng)對(duì)擬發(fā)債項(xiàng)目的評(píng)估，切實(shí)保障項(xiàng)目質(zhì)量，嚴(yán)格落實(shí)收支平衡有關(guān)要求。

　　（二）地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化專項(xiàng)債券項(xiàng)目的全過(guò)程管理，對(duì)專項(xiàng)債券項(xiàng)目“借、用、管、還”實(shí)行逐筆監(jiān)控，確保到期償債、嚴(yán)防償付風(fēng)險(xiǎn)。

　　（三）律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況出具專項(xiàng)債券法律意見(jiàn)書(shū)和財(cái)務(wù)評(píng)估報(bào)告，對(duì)所依據(jù)的文件資料內(nèi)容進(jìn)行核查和驗(yàn)證，并對(duì)出具評(píng)估意見(jiàn)的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。

　　五、完善地方債信息披露和信用評(píng)級(jí)，促進(jìn)形成市場(chǎng)化融資約束機(jī)制

　　（一）地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)在每月20日前披露本地區(qū)下月地方債發(fā)行計(jì)劃，在3月、6月、9月和12月20日前披露本地區(qū)下季度地方債發(fā)行計(jì)劃。

　?。ǘ┑胤截?cái)政部門應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加大專項(xiàng)債券信息披露力度，充分披露對(duì)應(yīng)項(xiàng)目詳細(xì)情況、項(xiàng)目收益和融資平衡方案、第三方評(píng)估意見(jiàn)等。地方債存續(xù)期內(nèi)，應(yīng)當(dāng)于每年6月30日前披露對(duì)應(yīng)項(xiàng)目上一年度全年實(shí)際收益、項(xiàng)目最新預(yù)期收益等信息。如新披露的信息與上一次披露的信息差異較大，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的說(shuō)明。

　?。ㄈ┑胤絺l(fā)行后，確需調(diào)整債券資金用途的，地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)按程序報(bào)批，不遲于省級(jí)人民政府或省級(jí)人大常委會(huì)批準(zhǔn)后第10個(gè)工作日進(jìn)行信息披露，包括債券名稱、調(diào)整金額、調(diào)整前后項(xiàng)目名稱、調(diào)整后項(xiàng)目收益與融資平衡方案、跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告、第三方評(píng)估意見(jiàn)等。

　?。ㄋ模┬庞迷u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)規(guī)范開(kāi)展地方債信用評(píng)級(jí)，不斷完善信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，并對(duì)外披露。開(kāi)展專項(xiàng)債券信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分評(píng)估項(xiàng)目質(zhì)量、收益與融資平衡等情況，促進(jìn)評(píng)級(jí)結(jié)果合理反映項(xiàng)目差異，提高評(píng)級(jí)結(jié)果有效性。

　　六、規(guī)范承銷團(tuán)組建和管理，合理匹配權(quán)利義務(wù)

　　（一）地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)按照公開(kāi)、公平、公正的原則組建承銷團(tuán)，合理設(shè)定目標(biāo)數(shù)量，鼓勵(lì)優(yōu)先吸納記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員加入承銷團(tuán)，鼓勵(lì)優(yōu)先吸納記賬式國(guó)債承銷團(tuán)甲類成員成為主承銷商。采用公開(kāi)承銷方式發(fā)行地方債時(shí)，也應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定組建承銷團(tuán)，不得隨意指定部分承銷團(tuán)成員參與公開(kāi)承銷。

　　（二）地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)承銷團(tuán)管理，定期開(kāi)展承銷團(tuán)考評(píng)，完善退出機(jī)制。地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)在承銷協(xié)議中合理設(shè)置承銷團(tuán)成員最低投標(biāo)額、最低承銷額等參數(shù)及相應(yīng)的退團(tuán)觸發(fā)條件，并嚴(yán)格執(zhí)行協(xié)議約定。增補(bǔ)承銷團(tuán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提前公布增補(bǔ)通知，每年最多增補(bǔ)一次。

　?。ㄈ┑胤絺袖N團(tuán)成員應(yīng)當(dāng)按照承銷協(xié)議約定和有關(guān)規(guī)定，積極開(kāi)展地方債承銷、分銷、做市、交易等工作，定期將有關(guān)情況報(bào)地方財(cái)政部門。

　　七、加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，保障地方債平穩(wěn)順利發(fā)行

　?。ㄒ唬┑胤截?cái)政部門應(yīng)當(dāng)按照本意見(jiàn)要求，結(jié)合實(shí)際情況，細(xì)化政策措施，保障地方債平穩(wěn)順利發(fā)行。

　?。ǘ┑胤絺袌?chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)當(dāng)認(rèn)真做好發(fā)行系統(tǒng)維護(hù)、發(fā)行現(xiàn)場(chǎng)管理、數(shù)據(jù)提供等工作，不斷提高發(fā)行、登記、托管、交易、結(jié)算、代理兌付等服務(wù)水平，并積極落實(shí)降費(fèi)政策，與地方財(cái)政部門合理商定地方債發(fā)行兌付服務(wù)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，不得高于非政府債券標(biāo)準(zhǔn)。

　　（三）在地方債相關(guān)工作中出現(xiàn)重大違規(guī)行為、弄虛作假的承銷團(tuán)成員和第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，財(cái)政部將向地方財(cái)政部門通報(bào)。地方財(cái)政部門在組建承銷團(tuán)或選擇第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)參與地方債相關(guān)工作時(shí)，應(yīng)當(dāng)予以負(fù)面考慮。

　　本意見(jiàn)自2021年1月1日起實(shí)施。2019年4月25日財(cái)政部發(fā)布的《財(cái)政部關(guān)于做好地方政府債券發(fā)行工作的意見(jiàn)》（財(cái)庫(kù)〔2019〕23號(hào)）仍然有效，其中與本意見(jiàn)規(guī)定不一致的，按照本意見(jiàn)執(zhí)行。

　　財(cái)政部

　　2020年11月4日