程鵬
上周,鐵礦石期價整體呈窄幅震蕩格局,主要原因:一方面,近月受成品鋼材價格回落影響,繼續(xù)上行動力不足,螺紋現(xiàn)貨價格下滑導致產(chǎn)業(yè)鏈利潤擴大趨勢受到抑制,環(huán)保限產(chǎn)因素導致鋼廠開工保持穩(wěn)定,鋼廠進口粉礦庫存已回升至相對較高水平,在需求增量受限的情況下,補庫動力仍顯不足;另一方面,受巴西發(fā)運預(yù)期下降、短期到港量持續(xù)下滑等因素影響,市場預(yù)期遠月供需進入偏寬松周期將拉長,疊加宏觀預(yù)期回暖,遠月估值持續(xù)回升。截至12月13日,鐵礦石主力合約收于653.5元/噸,周漲幅為5.32%;港口進口主流礦粉價格相對平穩(wěn),進口鐵礦石單日成交量較去年同期大幅增長,成交較為活躍。
目前,鋼廠高爐開工率保持相對高位,疏港量保持高位,鐵水產(chǎn)量保持高位,原材料價格有較強支撐。據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)研,截至12月13日當周,247家鋼廠高爐開工率為77.82%,環(huán)比下降1.28個百分點,同比上升1.63個百分點;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為80.23%,環(huán)比下降0.72個百分點,同比上升2.16個百分點;鋼廠盈利率為89.88%,環(huán)比持平;日均鐵水產(chǎn)量為224.35萬噸,環(huán)比下降2萬噸,同比增加6.04萬噸。
展望后市,國外主流礦山發(fā)運整體保持中位水平。其中,巴西鐵礦石發(fā)運預(yù)期下滑,澳大利亞則是季節(jié)性回升。近月交割前,港口庫存難有大幅增加,將保持當前水平。截至12月13日當周,據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計,全國45個港口進口鐵礦石庫存為12307.54萬噸,環(huán)比下降36.34萬噸;日均疏港量為318.00萬噸,環(huán)比增加4.01萬噸。短期內(nèi),預(yù)計增量主要來自澳大利亞,主流礦山供給整體相對平穩(wěn)。
需求方面,鋼廠在高利潤刺激下生產(chǎn)積極性較高,疏港量處于歷年高位,生鐵產(chǎn)量保持中高水平,成品鋼材價格回落對長流程生產(chǎn)影響較小,短期內(nèi)需求仍有保證。但受環(huán)保限產(chǎn)影響,需求增量仍相對有限。
綜合來看,鐵礦石供需關(guān)系短期相對平衡,黑色系產(chǎn)業(yè)鏈利潤回落限制近月合約上行高度。不過,當前主力合約預(yù)期向好,仍存在補漲空間。本周,預(yù)計鐵礦石期價將以偏強運行為主。
《中國冶金報》(2019年12月17日 06版六版)