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焦炭后市易漲難跌

2021-01-20 10:20:00

  焦炭2105合約自1月8日向下調(diào)整300元/噸之后,在2650元/噸附近獲得支撐,上漲趨勢(shì)并未改變。與期價(jià)走勢(shì)不同的是,元旦過(guò)后,焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)一直處于供不應(yīng)求局面,短短十余個(gè)工作日,已經(jīng)連續(xù)落地兩輪,累計(jì)上漲200元/噸。截至1月17日,唐山一級(jí)冶金焦市場(chǎng)報(bào)價(jià)2650元/噸。期貨跌現(xiàn)貨漲,期貨價(jià)格已由前期的升水轉(zhuǎn)為貼水,基差由負(fù)轉(zhuǎn)正。
  焦炭在連續(xù)落地十三輪漲價(jià)后,全國(guó)焦企噸焦平均利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到851元,焦炭報(bào)價(jià)中約有32.08%是利潤(rùn),這刺激了焦炭供應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示,230家獨(dú)立焦企樣本剔除淘汰產(chǎn)能利用率為89.58%,處于高位。不過(guò),受天氣影響,企業(yè)生產(chǎn)很容易受到環(huán)保的限制,目前,從區(qū)域性看,華北地區(qū)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率為77.93%,環(huán)比下降0.07個(gè)百分點(diǎn),華東地區(qū)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率為73.04%,環(huán)比下降1.82個(gè)百分點(diǎn),華北和華東兩地生產(chǎn)均受到環(huán)保影響;從產(chǎn)能利用率看,產(chǎn)能大于200萬(wàn)噸的利用率為83.95%,環(huán)比下降0.74個(gè)百分點(diǎn),100萬(wàn)—200萬(wàn)噸產(chǎn)能的利用率為72.39%,環(huán)比下降0.47個(gè)百分點(diǎn),小于100萬(wàn)噸的產(chǎn)能利用率維持在50.39%的低位不變。因此,在高利潤(rùn)和嚴(yán)環(huán)保下,焦企盡力維持較高的焦炭產(chǎn)量。
  下游高爐開(kāi)工在雙重因素影響下,開(kāi)始有所下滑,截至1月15日,高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為91.24%,日均鐵水產(chǎn)量為242.87萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.41萬(wàn)噸。究其原因在于一方面,進(jìn)入冬季,北方房地產(chǎn)和基建投資陸續(xù)停工,成材終端需求逐漸減少,鋼價(jià)逐漸走弱,在利潤(rùn)收縮的情況下,鐵水產(chǎn)量也逐漸降低;另一方面,受疫情影響,河北多條高速公路封路,汽運(yùn)受阻,部分鋼廠焦炭庫(kù)存大幅下降,被迫出現(xiàn)檢修情況。因此,雖然鋼廠盈利情況尚可,但在價(jià)格收縮和焦炭供給不足的情況下,高爐開(kāi)工被動(dòng)降低,焦炭需求也有所走弱。
  在焦炭高價(jià)影響下,貿(mào)易商普遍存在恐高心理,投機(jī)性集港行為幾乎消失,港口焦炭庫(kù)存降至歷史低位。同時(shí),焦企庫(kù)存也在供不應(yīng)求的環(huán)境中無(wú)法有效積累,維持低位運(yùn)行。整體來(lái)看,焦炭庫(kù)存蓄水池的功能削弱嚴(yán)重。
  綜合來(lái)看,焦炭生產(chǎn)供應(yīng)受限,高爐開(kāi)始檢修,焦炭剛性需求減少,供給端和需求端雙雙走弱。不過(guò),經(jīng)過(guò)2020年嚴(yán)格去產(chǎn)能過(guò)程,焦炭整體供給能力減弱,雖然去年四季度投產(chǎn)產(chǎn)能較大,但由于需要烘爐的時(shí)間較長(zhǎng),當(dāng)下產(chǎn)能并未完全釋放,焦炭市場(chǎng)整體處于供不應(yīng)求局面。在此背景下,焦炭期價(jià)易漲難跌。

來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)

編輯:滕珊

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