首頁>新聞中心>原料耐材

螺紋鋼期貨買點(diǎn)將現(xiàn)

2021-01-22 10:40:00

  夏學(xué)釗
  近兩周,螺紋鋼期貨呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢,主力合約RB2105震蕩區(qū)間在4100元/噸~4400元/噸。筆者認(rèn)為,螺紋鋼期貨在春節(jié)前后會出現(xiàn)價(jià)格低點(diǎn),是較好的中期買入機(jī)會。
  螺紋鋼期貨
  春節(jié)前后或現(xiàn)價(jià)格低點(diǎn)
  從歷史走勢來看,螺紋鋼期貨價(jià)格的漲跌與現(xiàn)貨市場的成交情況有著密切的關(guān)聯(lián)。2020年第四季度螺紋鋼期貨價(jià)格的上漲與現(xiàn)貨市場的成交活躍緊密配合。從邏輯上來講,需求變化一直是螺紋鋼期貨價(jià)格漲跌的關(guān)鍵影響因素,而現(xiàn)貨市場的成交狀況反映了當(dāng)前的需求情況?,F(xiàn)貨成交情況,筆者主要參考相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的全國237家建筑鋼材貿(mào)易商成交量這一數(shù)據(jù)。
  從這一指標(biāo)來看,當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交明顯轉(zhuǎn)弱,符合歷史規(guī)律。受我國氣候的影響,螺紋鋼需求呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性特點(diǎn)。進(jìn)入冬季以后,隨著低溫天氣的到來,我國北方大部分地區(qū)逐漸喪失建筑工地的施工條件,螺紋鋼需求必然受到影響。2020年12月份,市場呈現(xiàn)出反季節(jié)性特點(diǎn),現(xiàn)貨成交情況一度回升,螺紋鋼價(jià)格也受其推動(dòng)而創(chuàng)出新高。不過,反季節(jié)性的需求終究難以持續(xù)。2021年1月份,現(xiàn)貨市場成交持續(xù)轉(zhuǎn)弱,螺紋鋼價(jià)格也陷入盤整。綜合考慮到季節(jié)性特點(diǎn)、北方地區(qū)新冠肺炎疫情形勢以及春節(jié)放假因素,筆者認(rèn)為從現(xiàn)在到春節(jié)后兩周,現(xiàn)貨市場成交將維持清淡,甚至進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。
  據(jù)此,筆者認(rèn)為需求的轉(zhuǎn)弱將給螺紋鋼期貨價(jià)格帶來回調(diào)壓力,這可能意味著螺紋鋼期貨價(jià)格在春節(jié)前后出現(xiàn)一個(gè)階段性低點(diǎn)。
  中期或?qū)⒊掷m(xù)強(qiáng)勢上漲
  筆者認(rèn)為,從中期來看,螺紋鋼市場基本面仍然偏強(qiáng)。
  首先,中期需求仍有望擴(kuò)張。一是國內(nèi)需求仍有保證。房地產(chǎn)是最重要的螺紋鋼下游行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示,2020年1月~11月份,房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為6.8%,施工面積同比增速為3.2%。這兩項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾個(gè)月持續(xù)回升,可以反映出房地產(chǎn)行業(yè)的活躍。而在未來一段時(shí)間內(nèi),當(dāng)前支撐房地產(chǎn)行業(yè)的金融環(huán)境和政策環(huán)境不會發(fā)生明顯改變,房地產(chǎn)行業(yè)或仍將延續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢,對于螺紋鋼需求仍有支撐作用。除房地產(chǎn)行業(yè)之外,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是螺紋鋼消費(fèi)的另一重要去向。2021年,宏觀政策基調(diào)仍然保持穩(wěn)健,基建投資也將保持穩(wěn)定。二是國外需求繼續(xù)恢復(fù)。從中期來看,在疫苗的幫助下,新冠肺炎疫情對國際上主要經(jīng)濟(jì)體的影響在減弱,疫情影響的減弱意味著鋼材的外圍需求在好轉(zhuǎn)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,自2020年10月份開始,我國鋼材出口同比降幅和鋼材進(jìn)口同比增幅都明顯收窄,這意味著國際鋼材需求確實(shí)在好轉(zhuǎn)。
  其次,春節(jié)后面臨淡旺季轉(zhuǎn)換。短期需求變化主要關(guān)注季節(jié)性特點(diǎn)。如前所述,高頻需求的跟蹤重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨成交數(shù)據(jù)。從歷史規(guī)律來看,一般春節(jié)后兩三周開始,現(xiàn)貨需求會逐步啟動(dòng)。需求的啟動(dòng),將刺激價(jià)格的上漲。
  再次,供應(yīng)仍受到限制。1月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,最近一周的螺紋鋼產(chǎn)量為345.37萬噸,較前一周繼續(xù)下降。值得注意的是,2020年第四季度以來,螺紋鋼周產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)定的下行態(tài)勢,對噸鋼利潤的變化失去了敏感度。換句話說,當(dāng)前螺紋鋼供應(yīng)仍受到限制,利潤的短時(shí)間擴(kuò)張未能刺激鋼廠增產(chǎn)。在2020年底,工信部部長肖亞慶在2021年全國工業(yè)和信息化工業(yè)會議上提到,鋼鐵作為能源消耗高密集型行業(yè),要堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量,確保粗鋼產(chǎn)量同比下降,并將發(fā)布新版鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法。若這一政策得到執(zhí)行,必將進(jìn)一步限制螺紋鋼的供應(yīng)。
  關(guān)注庫存變化信號
  綜合來看,筆者對春節(jié)后的螺紋鋼市場供需格局依然看好,建議跟蹤庫存變化信號來驗(yàn)證筆者的判斷。
  當(dāng)前,螺紋鋼市場已進(jìn)入庫存增加周期。而春節(jié)期間螺紋鋼市場庫存狀況將對春節(jié)后的螺紋鋼行情產(chǎn)生直接影響。筆者對近5年春節(jié)前后螺紋鋼期貨的庫存積累狀況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。從絕對量來看,春節(jié)前后庫存增量常在400~900萬噸之間,而2020年春節(jié)期間受疫情影響庫存增量接近1700萬噸;從相對幅度來看,春節(jié)前后庫存增幅在70%~170%之間,而2020年春節(jié)期間受新冠肺炎疫情影響庫存增幅接近330%。故而,本輪庫存積累開始時(shí),螺紋鋼庫存總量在600萬噸左右,按增幅70%計(jì)算,則春節(jié)后庫存高點(diǎn)在1000萬噸左右;按增幅170%計(jì)算,則春節(jié)后庫存高點(diǎn)在1600萬噸左右。筆者認(rèn)為,2021年春節(jié)前后庫存積累可能接近2019年的幅度。若春節(jié)后庫存高點(diǎn)高于1600萬噸,則筆者對供需格局的判斷被證偽;若春節(jié)后庫存高點(diǎn)低于1000萬噸,則需求比筆者預(yù)想的還要強(qiáng)。
  最后,筆者具體闡述一下供投資者參考的策略。如前所述,若對于供需面的判斷被驗(yàn)證,則中期買入策略是較為適宜的。具體的買點(diǎn),可以通過價(jià)格或者時(shí)間來確定。就價(jià)格而言,筆者認(rèn)為4000元/噸~4100元/噸是RB2005合約的理想買點(diǎn);從時(shí)間上來看,春節(jié)前后兩周是需要關(guān)注的時(shí)段。

來源:中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

編輯:滕珊

版權(quán)說明

【1】 凡本網(wǎng)注明"來源:中國冶金報(bào)—中國鋼鐵新聞網(wǎng)"的所有作品,版權(quán)均屬于中國鋼鐵新聞網(wǎng)。媒體轉(zhuǎn)載、摘編本網(wǎng)所刊 作品時(shí),需經(jīng)書面授權(quán)。轉(zhuǎn)載時(shí)需注明來源于《中國冶金報(bào)—中國鋼鐵新聞網(wǎng)》及作者姓名。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
【2】 凡本網(wǎng)注明"來源:XXX(非中國鋼鐵新聞網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng) 贊同其觀點(diǎn),不構(gòu)成投資建議。
【3】 如果您對新聞發(fā)表評論,請遵守國家相關(guān)法律、法規(guī),尊重網(wǎng)上道德,并承擔(dān)一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責(zé)任。
【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話:010—010-64411649
品牌聯(lián)盟
  • 燃燒裝置2.gif
  • 湖南華菱集團(tuán).jpg
  • 山東鋼鐵集團(tuán).jpg
  • 1_看圖王.png
  • W020190430461031429831.jpg
  • 首鋼.jpg
  • 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院logo1.jpg
  • W020130618825601874406.jpg
  • W020130618825602778336.jpg
  • W020130618825603702632.jpg
  • W020130618825617201098.jpg
  • W020130618825606679805.jpg
  • W020130618825607505186.jpg
  • brand04.png
  • brand06.png
  • brand05.png
  • brand03.png
  • brand02.png
  • brand01.png
    read_image.gif

    地址:北京市朝陽區(qū)安貞里三區(qū)26樓 郵編:100029 電話:(010)64442120/(010)64442123 傳真:(010)64411645 電子郵箱:csteelnews@126.com

    中國冶金報(bào)/中國鋼鐵新聞網(wǎng)法律顧問:大成律師事務(wù)所 楊貴生律師 電話:010-58137252 13501065895 Email:guisheng.yang@dachenglaw.com

    中國鋼鐵新聞網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用 京ICP備07016269 京公網(wǎng)安備11010502033228