馮艷成
上周(3月1日~5日),焦炭主力合約J2105繼續(xù)呈震蕩下跌走勢(shì),價(jià)格跌至2350元/噸附近,周跌幅達(dá)7.47%。將時(shí)間拉長(zhǎng)來看,自今年1月初以來,焦炭期價(jià)已下跌近700元/噸,且尚未有企穩(wěn)跡象?,F(xiàn)貨方面,焦企已在上周陸續(xù)將第二輪焦價(jià)下調(diào)100元/噸,上周五(3月5日)山西省部分鋼廠已開始第三輪調(diào)降100元/噸,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格總體繼續(xù)承壓運(yùn)行。
焦價(jià)兩輪調(diào)降后,焦化企業(yè)噸焦盈利繼續(xù)收窄,上周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)30家獨(dú)立焦企平均噸焦盈利為872元,環(huán)比下降70元,但仍大幅高于往年同期水平,焦企整體盈利情況依然良好。鋼廠利潤(rùn)方面,近期受粗鋼產(chǎn)量同比下降以及3月份終端需求恢復(fù)預(yù)期的提振,成材價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),使得鋼廠盈利率再度回升,上周五數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)247家鋼廠盈利率為90.04%,環(huán)比前一周增加4.33個(gè)百分點(diǎn),同比增加3.46個(gè)百分點(diǎn)。鋼廠盈利情況好轉(zhuǎn),但空間依然較小,擴(kuò)張預(yù)期仍存,預(yù)計(jì)短期焦企仍有讓利行為。
從基本面來看,焦炭供需偏緊態(tài)勢(shì)有所改善,庫存低位企穩(wěn)。
供應(yīng)方面,盡管當(dāng)前焦炭?jī)r(jià)格處于下跌趨勢(shì)中,但受高利潤(rùn)的刺激,企業(yè)仍維持偏高的生產(chǎn)積極性。上周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,100家焦企產(chǎn)能利用率為80.21%,環(huán)比上升0.72個(gè)百分點(diǎn),同比上升9.6個(gè)百分點(diǎn),整體處于高供給狀態(tài)。目前來看,在焦化產(chǎn)能逐步回補(bǔ)以及短期需求尚未出現(xiàn)明顯增量的情況下,焦炭供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)已有所改善,供應(yīng)最為緊張的時(shí)期已經(jīng)過去,而供應(yīng)的明顯增加,將會(huì)帶來一定累庫風(fēng)險(xiǎn)。
需求方面,當(dāng)前鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量整體變化不大,維持在245萬噸左右,高于去年同期約30萬噸,焦炭真實(shí)需求相對(duì)穩(wěn)定。不過,近日河北唐山地區(qū)因天氣因素影響,存在階段性環(huán)保限產(chǎn)情況。采購需求方面,因焦價(jià)處于弱勢(shì)下跌過程中,且短期暫無企穩(wěn)跡象,鋼廠以及貿(mào)易商對(duì)焦炭的采購情緒不高,部分鋼廠有控制到貨現(xiàn)象,這也使得焦化廠的出貨壓力增加。
庫存方面,上周,焦炭總庫存為726.75萬噸,環(huán)比大幅上升46.44萬噸,同比下降97.31萬噸。在真實(shí)需求保持高位的情況下,焦炭出現(xiàn)累庫情況,一定程度上表明焦炭供需關(guān)系正在發(fā)生轉(zhuǎn)變,后期若需求增加幅度不及預(yù)期,焦炭庫存可能會(huì)進(jìn)一步增加。分結(jié)構(gòu)來看,焦化廠、鋼廠以及港口庫存均呈增加走勢(shì)。其中,鋼廠累庫尤為明顯,上周為475.11萬噸,環(huán)比上升28.65萬噸,同比上升11.35萬噸,鋼廠焦炭庫存已升至中位偏高水平。焦化廠內(nèi)焦炭庫存仍處于中位合理水平,尚有一定增長(zhǎng)空間,不過,庫存過高將會(huì)使焦化廠抵抗焦價(jià)下跌的信心減弱。港口焦炭庫存增幅不大,依然處于歷史低位。
整體來看,目前,鋼廠向原料端尋找利潤(rùn)的意愿仍強(qiáng)烈,疊加近期焦炭供應(yīng)增量大于需求增量,累庫壓力增加,致使焦價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)尚未解除。另外,近期關(guān)于今年粗鋼產(chǎn)量同比下降的預(yù)期增加,對(duì)原材料市場(chǎng)不利,焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格均承壓運(yùn)行。盤面上,預(yù)計(jì)在市場(chǎng)普遍調(diào)降的偏空情緒影響下,焦價(jià)整體或繼續(xù)以震蕩偏弱走勢(shì)為主。近期需多關(guān)注需求端變化情況。
《中國(guó)冶金報(bào)》(2021年3月11日 07版七版)